Institutionelles Eigentum: Vor- und Nachteile

Da Institutionen wie Investmentfonds, Pensionsfonds, Hedgefonds und Private-Equity Firmen über große Geldsummen verfügen, wird ihr Engagement in den meisten Aktien in der Regel mit offenen Armen begrüßt. Ihre lautstark geäußerten Interessen stimmen oft mit denen kleinerer Aktionäre überein. Allerdings ist institutionelles Engagement nicht immer gut – vor allem, wenn die Institutionen verkaufen.

Im Rahmen des Research-Prozesses sollten einzelne Anleger das SEC-FormularWebsite derSecurity and Exchange Commission verfügbar ) und andere Quellenlesen, um die Größe der institutionellen Beteiligungen an einem Unternehmen sowie die jüngsten Käufe und Verkäufe zu ermitteln. Lesen Sie weiter, um einige der Vor- und Nachteile zu erfahren, die mit institutionellem Eigentum einhergehen und die  Kleinanleger beachten sollten.

Intelligentes Geld des institutionellen Eigentums

Einer der Hauptvorteile des institutionellen Eigentums an Wertpapieren besteht darin, dass ihre Beteiligung als „intelligentes Geld“ angesehen wird. Portfoliomanagern stehen oft Analystenteams sowie Zugang zu einer Vielzahl von Unternehmens- und Marktdaten zur Verfügung, von denen die meisten Privatanleger nur träumen können. Sie nutzen diese Ressourcen, um eine eingehende Analyse der Chancen durchzuführen.

Garantiert dies, dass sie mit der Aktie Geld verdienen? Sicher nicht, aber es erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sie einen Gewinn verbuchen, erheblich. Es bringt sie auch in eine potenziell vorteilhaftere Position als die meisten Privatanleger.

Institutionen und die Verkaufsseite

Nachdem einige Institute (zB Investmentfonds und Hedgefonds) eine Position in einer Aktie eingerichtet haben, besteht ihr nächster Schritt darin, die Vorzüge des Unternehmens auf der Verkäuferseite zu präsentieren. Warum? Die Antwort ist das Interesse an der Aktie zu fahren und zu steigern  Aktienkurs  Wert.

Tatsächlich sehen Sie deshalb erstklassige Portfolio- und Hedgefonds-Manager, die im Fernsehen, Radio oder auf Anlagekonferenzen für Aktien werben. Sicher, Finanzfachleute bilden gerne Leute aus, aber sie verdienen auch gerne Geld, und das können sie tun, indem sie ihre Positionen vermarkten, ähnlich wie ein Einzelhändler seine Waren bewerben würde.

Sobald ein institutioneller Anleger eine große Position aufgebaut hat, besteht sein nächstes Motiv in der Regel darin, Wege zu finden, seinen Wert zu steigern. Kurz gesagt, Anleger, die am oder kurz vor Beginn des Kaufprozesses des institutionellen Anlegers einsteigen, können viel Geld verdienen.

Institutionen als Bürgeraktionäre

Der institutionelle Umsatz bei den meisten Aktien ist recht gering. Denn es kostet viel Zeit und Geld, ein Unternehmen zu recherchieren und darin eine Position aufzubauen. Wenn Fonds große Positionen aufbauen, tun sie ihr Möglichstes, um sicherzustellen, dass diese Investitionen nicht schief gehen. Zu diesem Zweck führen sie häufig einen Dialog mit dem Vorstand des Unternehmens  und versuchen, Aktien zu erwerben, die andere Unternehmen möglicherweise verkaufen möchten, bevor sie auf den freien Markt gehen.

Während Hedgefonds den Löwenanteil der Aufmerksamkeit erhalten haben, wenn es darum geht, als “ aktivistisch “ zu gelten, haben viele Investmentfonds auch den Druck auf die Verwaltungsräte erhöht. Olstein Financial beispielsweise erzeugte vor allem Ende 2005 und Anfang 2006 viel Pressearbeit, um mehrere Unternehmen, darunter Jo-Ann Stores, mit einer Vielzahl von Vorschlägen zur Steigerung des Shareholder Value zu pfeffern, wie beispielsweise die Einstellung eines neuen CEOs.

Die Lektion, die einzelne Anleger hier lernen müssen, ist, dass es Fälle gibt, in denen Institutionen und Managementteams zusammenarbeiten können und tun, um den gemeinsamen Shareholder Value zu steigern.

Die Prüfung des institutionellen Eigentums

Anleger sollten verstehen, dass Investmentfonds zwar ihre Bemühungen auf den langfristigen Vermögensaufbau ihrer Kunden konzentrieren sollten, einzelne Portfoliomanager jedoch häufig vierteljährlich nach ihrer Leistung bewertet werden. Dies ist auf den wachsenden Trend zurückzuführen, Fonds (und deren Renditen) im Vergleich zu denen wichtiger Marktindizes wie dem S&P 500 zu vergleichen.

Dieser Bewertungsprozess ist ziemlich schwierig, da ein Portfoliomanager, der ein schlechtes Quartal erlebt hat, sich unter Druck gesetzt fühlen könnte, unterdurchschnittliche Positionen abzugeben (und sich in Unternehmen mit Handelsdynamik einzukaufen), in der Hoffnung, im folgenden Quartal Parität mit den wichtigsten Indizes zu erreichen. Dies kann zu erhöhten Handelskosten, steuerpflichtigen Situationen und der Wahrscheinlichkeit führen, dass der Fonds zumindest einen Teil dieser Aktien zu einem ungünstigen Zeitpunkt verkauft.

Hedgefonds sind dafür bekannt, vierteljährliche Forderungen an ihre Manager und Händler zu stellen. Obwohl dies weniger auf das Benchmarking als vielmehr auf die Tatsache zurückzuführen ist, dass viele Hedgefondsmanager 20% der von ihnen erzielten Gewinne behalten können, kann der Druck auf diese Manager und die daraus resultierende Unbeständigkeit bei bestimmten Aktien zu extremer Volatilität führen. es kann auch dem einzelnen Anleger schaden, der bei einem bestimmten Trade auf der falschen Seite steht.

Druck durch den Verkauf institutioneller Eigentümer

Da institutionelle Anleger Hunderttausende oder sogar Millionen von Aktien besitzen können, werden die Aktien oft verkauft, wenn sich ein Institut zum Verkauf entscheidet, was sich auf viele einzelne Aktionäre auswirkt.

Ein typisches Beispiel: Als der bekannte aktivistische Aktionär Carl Icahn 2004 eine Position in Mylan Labs verkaufte, verloren seine Aktien am Tag des Verkaufs fast 5% des Wertes, da der Markt daran arbeitete, die Aktien zu absorbieren.

Natürlich ist es kaum möglich, das Gesamtvolumen des Rückgangs einer Aktie dem Umsatz institutioneller Anleger zuzuordnen. Der Zeitpunkt der Verkäufe und der gleichzeitige Rückgang der entsprechenden Aktienkurse sollten den Anlegern das Verständnis vermitteln, dass große institutionelle Verkäufe einer Aktie nicht helfen, zu steigen. Aufgrund des Zugangs und der Expertise dieser Institutionen – denken Sie daran, dass alle Analysten für sie arbeiten – sind die Verkäufe oft ein Vorbote für die Zukunft.

Die große Lektion hier ist, dass institutionelle Verkäufe eine Aktie unabhängig von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Unternehmens in einen Abschwung stürzen können.

Stellvertreterkämpfe verletzen einzelne Anleger Investor

Wie oben erwähnt, kaufen institutionelle Aktivisten in der Regel große Mengen an Aktien und nutzen dann ihren Aktienbesitz als Hebel, um einen Sitz im Vorstand zu erhalten und ihre Agenden durchzusetzen. Obwohl ein solcher Coup für den Stammaktionär ein Segen sein kann, ist die bedauerliche Tatsache jedoch, dass viele Kämpfe um Stellvertreter in der Regel langwierige Prozesse sind, die sowohl für die zugrunde liegende Aktie als auch für den einzelnen darin investierten Aktionär schlecht sein können.

Nehmen Sie zum Beispiel, was 2005 bei The Topps Company passiert ist. Zwei Hedgefonds, Pembridge Capital Management und Crescendo Partners, die jeweils eine Position in der Aktie haben, versuchten, eine Abstimmung über eine neue Liste von Direktoren zu erzwingen. Obwohl der Kampf schließlich beigelegt wurde, verlor die Stammaktie während des dreimonatigen Hin und Her zwischen den Parteien etwa 12% ihres Wertes. Auch wenn nicht die volle Schuld für den Rückgang des Aktienkurses diesem einen Vorfall zugeschrieben werden kann, tragen diese Ereignisse nicht dazu bei, dass die Aktienkurse steigen, da sie eine schlechte Presse erzeugen und die Führungskräfte in der Regel zwingen, sich auf den Kampf statt auf die Unternehmen.

Anleger sollten sich bewusst sein, dass sich ein Fonds zwar in einer Aktie engagieren kann, um letztendlich etwas Gutes zu tun, der Weg jedoch schwierig sein kann und der Aktienkurs oft nachlassen kann, bis das Ergebnis sicherer ist.

Die Quintessenz

Einzelne Anleger sollten nicht nur wissen, welche Unternehmen eine Eigentumsposition an einer bestimmten Aktie haben; Sie sollten auch in der Lage sein, das Potenzial anderer Unternehmen zum Erwerb von Aktien einzuschätzen und gleichzeitig die Gründe zu verstehen, aus denen ein derzeitiger Eigentümer seine Position liquidieren könnte. Institutionelle Eigentümer haben die Macht, Wert für einzelne Anleger zu schaffen und zu vernichten. Daher ist es wichtig, dass die Anleger die Bewegungen der größten Akteure einer bestimmten Aktie im Auge behalten und darauf reagieren.