Insiderhandel
Was ist Insiderhandel?
Insiderhandel beinhaltet den Handel mit Aktien eines börsennotierten Unternehmens durch jemanden, der aus irgendeinem Grund über nicht öffentliche, wesentliche Informationen über diese Aktie verfügt. Insiderhandel kann entweder illegal oder legal sein, je nachdem, wann der Insider den Handel tätigt. Es ist illegal, wenn die wesentlichen Informationen noch nicht öffentlich sind, und diese Art von Insiderhandel hat harte Konsequenzen.
Die zentralen Thesen
- Insiderhandel ist der Kauf oder Verkauf von Aktien eines börsennotierten Unternehmens durch jemanden, der über nicht öffentliche, wesentliche Informationen über diese Aktie verfügt
- Wesentliche nicht öffentliche Informationen sind alle Informationen, die die Entscheidung eines Anlegers zum Kauf oder Verkauf des Wertpapiers erheblich beeinflussen könnten, die der Öffentlichkeit nicht zugänglich gemacht wurden.
- Diese Form des Insiderhandels ist illegal und mit strengen Strafen verbunden, einschließlich möglicher Geldstrafen und Gefängnisstrafen.
- Insiderhandel kann legal sein, solange er den Regeln der SEC entspricht.
Insiderhandel verstehen
Die US-Börsenaufsicht SEC definiert illegalen Insiderhandel als:
„Der Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers unter Verletzung einer Treuepflicht oder eines sonstigen Vertrauensverhältnisses auf der Grundlage wesentlicher, nicht öffentlicher Informationen über das Wertpapier.“
Wesentliche Informationen sind alle Informationen, die die Entscheidung eines Anlegers zum Kauf oder Verkauf des Wertpapiers erheblich beeinflussen könnten. Nicht-öffentliche Informationen sind Informationen, die der Öffentlichkeit rechtlich nicht zugänglich sind.
Die Frage der Legalität ergibt sich aus dem Bestreben der SEC, einen fairen Markt aufrechtzuerhalten. Eine Person, die Zugang zu Insiderinformationen hat, hätte einen unfairen Vorteil gegenüber anderen Anlegern, die nicht denselben Zugang haben, und könnte möglicherweise größere, unfaire Gewinne erzielen als ihre Mitinvestoren.
Zum illegalen Insiderhandel gehört auch, anderen ein Trinkgeld zu geben, wenn Sie über wesentliche nichtöffentliche Informationen verfügen. Legaler Insiderhandel findet statt, wenn Direktoren des Unternehmens Aktien kaufen oder verkaufen, ihre Transaktionen jedoch legal offenlegen. Die Securities and Exchange Commission hat Regeln zum Schutz von Anlagen vor den Auswirkungen von Insiderhandel. Es spielt keine Rolle, wie die wesentlichen nichtöffentlichen Informationen erhalten wurden oder ob die Person beim Unternehmen angestellt ist. Angenommen, jemand erfährt von einem Familienmitglied über nicht öffentliche materielle Informationen und teilt sie mit einem Freund. Nutzt der Freund diese Insider-Informationen , um an der Börse zu profitieren, könnten alle drei Beteiligten strafrechtlich verfolgt werden.
Der beste Weg, um rechtliche Probleme zu vermeiden, besteht darin, die Weitergabe oder Verwendung wesentlicher nicht öffentlicher Informationen zu vermeiden, selbst wenn Sie sie versehentlich gehört haben.
Beispiel: Martha Stewart und Insiderhandel
Direktoren von Unternehmen sind nicht die einzigen Personen, die das Potenzial haben, wegen Insiderhandels verurteilt zu werden. Im Jahr 2003 wurde Martha Stewartvon der SECwegen Behinderung der Justiz und Wertpapierbetrugs – einschließlich Insiderhandel – ihrerseits im Fall ImClone von 2001 angeklagt.
Stewart verkaufte fast 4.000 Aktien des biopharmazeutischen Unternehmens ImClone Systems basierend auf Informationen von Peter Bacanovic, einem Broker bei Merrill Lynch. Bacanovics Tipp kam, nachdem Samuel Waksal, Chief Executive Officer (CEO) von ImClone Systems, alle seine Aktien des Unternehmens verkauft hatte. Dies geschah zu der Zeit, alsImClone auf dieEntscheidungder Food and Drug Administration (FDA) über seine Krebsbehandlung Erbituxwartete.
Kurz nach diesen Verkäufen lehnte die FDA das Medikament von ImClone ab, was dazu führte, dass die Aktien an einem Tag um 16% fielen. Der frühe Verkauf durch Stewart sparte ihr einen Verlust von 45.673 US-Dollar. Der Verkauf erfolgte jedoch auf der Grundlage eines Hinweises, den sie über den Verkauf seiner Aktien durch Waksal erhielt, der keine öffentliche Information war. Nach einem Prozess im Jahr 2004 wurde Stewart wegen geringerer Verbrechen der Behinderung eines Verfahrens, der Verschwörung und der Abgabe falscher Aussagen gegenüber Bundesermittlern angeklagt. Stewart diente fünf Monate in einer Justizvollzugsanstalt des Bundes.
Beispiel: Amazon Insider-Trading-Fall
Im September 2017 wurde der frühere Finanzanalyst Brett Kennedy von Amazon.com Inc. (AMZN) wegen Insiderhandels angeklagt. Die Behörden sagten, Kennedy habe seinem Kollegen Maziar Rezakhani, Alumni der University of Washington, Informationen über die Gewinne von Amazon im ersten Quartal 2015 vor der Veröffentlichung gegeben. Rezakhani zahlte Kennedy 10.000 Dollar für die Informationen. In einem verwandten Fall sagte die SEC, dass Rezakhani 115.997 US-Dollar beim Handel mit Amazon-Aktien verdiente, basierend auf dem Tipp von Kennedy.
Rechtsinstanzen des Insiderhandels
Der Begriff „Insiderhandel“ ist im Allgemeinen negativ besetzt. An der Börse findet wöchentlich ein legaler Insiderhandel statt. Die SEC verlangt, dass Transaktionen zeitnah elektronisch übermittelt werden. Transaktionen werden elektronisch an die SEC übermittelt und müssen auch auf der Website des Unternehmens offengelegt werden.
Das Securities Exchange Act von 1934 war der erste Schritt zur rechtlichen Offenlegung von Transaktionen mit Unternehmensaktien. Direktoren und Hauptbesitzer von Aktien müssen ihre Anteile, Transaktionen und Eigentümerwechsel offenlegen.
- Formular 3 wird als Erstanmeldung verwendet, um eine Beteiligung an dem Unternehmen zu zeigen.
- Formular 4 wird verwendet, um eine Transaktion mit Unternehmensaktien innerhalb von zwei Tagen nach dem Kauf oder Verkauf offenzulegen.
- Formular 5 wird verwendet, um frühere oder aufgeschobene Transaktionen zu melden.
Häufig gestellte Fragen
Was ist Insiderhandel?
Der Begriff „Insiderhandel“ hat im Allgemeinen eine negative Konnotation, die auf der Wahrnehmung beruht, dass er dem durchschnittlichen Anleger gegenüber unfair ist. Im Wesentlichen beinhaltet Insiderhandel den Handel mit Aktien einer börsennotierten Gesellschaft durch jemanden, der über nicht öffentliche, wesentliche Informationen über diese Aktie verfügt. Insiderhandel kann legal oder illegal sein, je nachdem, ob er den SEC-Regeln entspricht oder nicht.
Wann ist Insiderhandel illegal?
Insiderhandel gilt als illegal, wenn die wesentlichen Informationen noch nicht öffentlich sind, und dies hat harte Konsequenzen, einschließlich potenzieller Geldstrafen und Gefängnisstrafen. Wesentliche nicht öffentliche Informationen sind alle Informationen, die den Aktienkurs dieses Unternehmens erheblich beeinflussen könnten. Offensichtlich könnte die Kenntnis solcher Informationen die Entscheidung eines Anlegers zum Kauf oder Verkauf des Wertpapiers beeinflussen, was ihm einen Vorteil gegenüber der Öffentlichkeit verschaffen würde, die keinen solchen Zugang hat. Martha Stewarts ImClone-Handel von 2001 ist ein Paradebeispiel dafür.
Wann ist Insiderhandel legal?
Der legale Insiderhandel findet wöchentlich an der Börse statt. Die Frage der Legalität ergibt sich aus dem Bestreben der SEC, einen fairen Markt aufrechtzuerhalten. Grundsätzlich ist es legal, wenn Unternehmensinsider Aktien von Unternehmen handeln, solange sie diese Geschäfte rechtzeitig an die SEC melden. Der Securities Exchange Act von 1934 war der erste Schritt zur rechtlichen Offenlegung von Transaktionen mit Unternehmensaktien. Zum Beispiel müssen Direktoren und Hauptbesitzer von Aktien ihre Anteile, Transaktionen und Eigentümerwechsel offenlegen.