Vor- und Nachteile von Inflationsgebundenen Anleihen

Die Inflation kann sich dämpfend auf festverzinsliche Anlagen auswirken, ihre Kaufkraft verringern und ihre realen Renditen im Laufe der Zeit senken. Dies geschieht auch dann, wenn die Inflationsrate relativ niedrig ist. Wenn Sie ein Portfolio mit einer Rendite von 9% und einer Inflationsrate von 3% haben, beträgt Ihre reale Rendite etwa 6%. Inflationsindexgebundene Anleihen können zur Absicherung gegen Inflationsrisiken beitragen, da sie in Inflationsperioden an Wert gewinnen.

Die Vereinigten Staaten, Indien, Kanada, sowie eine breite Palette anderer Länder ausgeben inflationsindexierte Anleihen.12 Weil sie Unsicherheit verringern, inflationsindexierte Anleihen sind ein beliebtes langfristige Planung Anlageinstrument für Einzelpersonen und Institutionen gleichermaßen.

Wie inflationsgebundene Anleihen funktionieren

Inflationsgebundene Anleihen sind an die Kosten von Konsumgütern gebunden, gemessen an einem Inflationsindex wie dem Verbraucherpreisindex ( VPI ). Jedes Land hat seine eigene Methode zur regelmäßigen Berechnung dieser Kosten. Darüber hinaus hat jede Nation ihre eigene Agentur, die für die Emission inflationsgebundener Anleihen zuständig ist.

In den USA sind inflationsgeschützte Schatzanweisungen (TIPS) und inflationsindexierte Sparbriefe ( I-Anleihen ) an den Wert des US-VPI gebunden und werden vom US-Finanzministerium verkauft4 . Im Vereinigten Königreich werden inflationsgebundene Staatsanleihen vom britischen Debt Management Office ausgegeben und an den Einzelhandelspreisindex (RPI) dieses Landes gebunden. Die Bank of Canada emittiert die Real Return Bonds dieser Nation, während indische inflationsindexierte Anleihen über die Reserve Bank of India ( RBI )ausgegeben werden.2

Im Allgemeinen steigt das ausstehende Kapital der Anleihe mit der Inflation für inflationsgebundene Anleihen. Der Nennwert oder Nennwert der Anleihe steigt also, wenn Inflation auftritt. Dies steht im Gegensatz zu anderen Arten von Wertpapieren, deren Wert bei steigender Inflation häufig abnimmt. Die von den Anleihen gezahlten Zinsen werden ebenfalls inflationsbereinigt. Durch die Bereitstellung dieser Merkmale können inflationsgebundene Anleihen die tatsächlichen Auswirkungen der Inflation auf den Inhaber der Anleihen abschwächen.

Risiken inflationsgebundener Anleihen

Inflationsgebundene Anleihen haben zwar ein erhebliches Aufwärtspotenzial, aber auch gewisse Risiken. Ihr Wert schwankt tendenziell auch mit dem Anstieg und Abfall der Zinssätze. TIPPS und viele ihrer globalen inflationsgebundenen Gegenstücke bieten in Zeiten der Deflation keinen sehr guten Schutz. Das US-Finanzministerium legt eine erste Untergrenze für TIPS zum Nennwert fest. Das Risiko ist jedoch nach wie vor beträchtlich, da es ältere TIPS-Emissionen gibt, die jahrelange inflationsbereinigte Rückstellungen aufweisen, die durch Deflation verloren gehen können. Dieses Deflationsrisiko führte dazu, dass TIPS 2008 eine Underperformance gegenüber anderen Staatsanleihen aufwies.

TIPPS stellen auch Komplikationen im Handel und in der Besteuerung dar, die andere festverzinsliche Anlageklassen nicht betreffen. Dies liegt hauptsächlich daran, dass inflationsgebundene Anleihen zwei Werte haben: den ursprünglichen Nennwert der Anleihe und den aktuellen inflationsbereinigten Wert. Die Anpassungen des Kapitals gelten für Steuerzwecke als Jahreseinkommen. Anleger erhalten die Anpassungen jedoch in diesem Jahr nicht. Stattdessen erhalten sie die größeren Kuponzahlungen und erhalten nur dann ein inflationssteigertes Kapital, wenn die Anleihe fällig wird. Daher können Anleger auf das sogenannte Phantomeinkommen steuerpflichtig sein.

Die Geschichte der inflationsgebundenen Anleihen

Inflationsgebundene Anleihen wurden während der amerikanischen Revolution entwickelt, um die korrosiven Auswirkungen der Inflation auf den realen Wert von Konsumgüternzu bekämpfen. Massachusetts emittierte ab 1780 inflationsindexierte Anleihen, aber die Inflationsindexierung schien für etablierte Länder nach demGoldstandard unnötig.

Der größte Teil der Welt hatte den Goldstandard in den 1970er Jahren aufgegeben, und die steigende Inflation führte zu einer neuen Nachfrage nach inflationsgebundenen Anleihen. 1981 begann das Vereinigte Königreich mit der Emission der ersten modernen inflationsgebundenen Anleihen oder „Linker“, wie sie oft genannt werden. Weitere Länder folgten, darunter Schweden, Kanada und Australien.102 Das US -Finanzministerium hat nicht Problem inflationsindexierte Anleihen bis 1997, und Indien gezeichnete Kapital indexierte Anleihen im selben Jahr. jedoch Indien Ausgabe nicht vollständig inflationsindexierte Anleihen, die beide Coupons und Haupt schützen Inflation bis 2013.

Das Fazit

Inflationsgebundene Anleihen sind trotz ihrer Kompliziertheit und potenziellen Nachteile in Deflationsperioden immer noch enorm beliebt. Sie sind das vertrauenswürdigste Anlageinstrument zur Absicherung gegen kurzfristige Inflation. Der korrosive Effekt, den die Inflation auf die Rendite haben kann, ist ein starker Motivationsfaktor für die Popularität dieser Anleihen. Ein zusätzlicher Vorteil von inflationsgebundenen Anleihen besteht darin, dass ihre Renditen nicht mit denen von Aktien oder anderen festverzinslichen Vermögenswerten korrelieren. Inflationsgebundene Anleihen sind eine Absicherung gegen Inflation und tragen auch zur Diversifizierung in einem ausgewogenen Portfolio bei.