Was ist der Zusammenhang zwischen Inflation und Zinssätzen?

Inflation und Zinssätze sind oft miteinander verbunden und werden in der Makroökonomie häufig erwähnt. Inflation bezeichnet die Rate, mit der die Preise für Güter und Dienstleistungen steigen. In den USA basiert der Zinssatz (der Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer berechnet) auf dem von der Federal Reserve festgelegten Federal Funds Rate. Das Federal Reserve System ist die Zentralbank der USA; sie wird manchmal nur als Fed bezeichnet.

Die Fed versucht, die Inflationsrate zu beeinflussen, indem sie das Ziel für die Federal Funds Rate festlegt und anpasst. Dieses Instrument ermöglicht es der Fed, die Geldmenge nach Bedarf zu erweitern oder zu reduzieren, was die Zielbeschäftigungsquoten, stabile Preise und ein stabiles Wirtschaftswachstum beeinflusst.

Inverse Korrelation zwischen Zinssätzen und Inflation

In einem System des fraktionierten Reservebankings sind Zinssätze und Inflation tendenziell umgekehrt korreliert. Diese Beziehung bildet einen der zentralen Grundsätze der gegenwärtigen Geldpolitik: Die Zentralbanken manipulieren die kurzfristigen Zinssätze, um die Inflationsrate der Wirtschaft zu beeinflussen.

Die folgende Grafik zeigt die inverse Korrelation zwischen Zinssätzen und Inflation. In der Grafik bezieht sich der VPI auf den Verbraucherpreisindex, ein Maß, das Preisänderungen verfolgt. Veränderungen des VPI werden verwendet, um Inflations- und Deflationsphasen zu identifizieren.

Wenn die Zinssätze gesenkt werden, können im Allgemeinen mehr Menschen mehr Geld leihen. Das Ergebnis ist, dass die Verbraucher mehr Geld ausgeben können. Dadurch wächst die Wirtschaft und die Inflation steigt.

Bei verfügbares Einkommen  ausgegeben wird, verlangsamt sich die Wirtschaft und die Inflation sinkt.

Um besser zu verstehen, wie die Beziehung zwischen Inflation und Zinssätzen funktioniert, ist es wichtig, das Bankensystem, die Quantitätstheorie des Geldes und die Rolle der Zinssätze zu verstehen.

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Teilweise Reservebanking

Derzeit gibt es ein Teilreserve-Bankensystem. Nehmen wir als stark vereinfachte Darstellung der Geldmenge an, dass jemand, der 100 US-Dollar auf die Bank einzahlt, einen Anspruch auf diese 100 US-Dollar behält. Die Bank kann diese Dollar jedoch basierend auf dem  von der Zentralbank festgelegten Mindestreservesatz verleihen . Wenn der Mindestreservesatz 10 % beträgt, kann die Bank die anderen 90 % (in diesem Fall 90 USD) verleihen. Ein 10% iger Teil des Geldes verbleibt in den Banktresoren.

Solange der anschließende 90-Dollar-Kredit aussteht, gibt es zwei Forderungen in Höhe von insgesamt 190 Dollar in der Wirtschaft. Mit anderen Worten, die Geldmenge hat sich von 100 auf 190 Dollar erhöht.

Quantitätstheorie des Geldes

In der Wirtschaft besagt die Quantitätstheorie des Geldes, dass  Angebot und Nachfrage  nach Geld die Inflationsrate bestimmen. Wenn die Geldmenge wächst, steigen die Preise tendenziell. Dies liegt daran, dass jede einzelne Währungseinheit an Wert verliert.

Hyperinflation ist ein wirtschaftlicher Begriff, der zur Beschreibung extremer Inflation verwendet wird. In einem Umfeld mit Hyperinflation erfolgen Preiserhöhungen schnell und unkontrolliert. Während die Zentralbanken im Allgemeinen eine jährliche Inflationsrate von etwa 2 bis 3 % anstreben (dies gilt als akzeptable Rate für eine gesunde Wirtschaft), geht Hyperinflation weit darüber hinaus. Länder mit Hyperinflation weisen manchmal eine Inflationsrate von 50% oder mehr pro Monat auf.

Zinsen, Ersparnisse, Kredite und Inflation

Der Zinssatz bestimmt den Preis für das Halten oder Verleihen von Geld. Banken zahlen einen Zinssatz für Spareinlagen, um Einleger anzuziehen. Banken erhalten auch einen Zinssatz für Geld, das aus ihren Einlagen geliehen wird.

Wenn die Zinsen niedrig sind, neigen Privatpersonen und Unternehmen dazu, mehr Kredite zu verlangen. Jeder Bankkredit erhöht die Geldmenge in einem Teilreserve-Bankensystem. Nach der Quantitätstheorie des Geldes erhöht eine wachsende Geldmenge die Inflation. Niedrige Zinsen führen daher tendenziell zu mehr Inflation. Hohe Zinsen senken tendenziell die Inflation.

Dies ist zwar eine sehr vereinfachte Version der Beziehung, zeigt jedoch, warum Zinssätze und Inflation tendenziell umgekehrt korrelieren.

Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve

Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC) trifft sich achtmal im Jahr, um die Wirtschafts- und Finanzlage zu überprüfen und über die Geldpolitik zu entscheiden. Geldpolitik bezieht sich auf die ergriffenen Maßnahmen, die sich auf die Verfügbarkeit und die Kosten von Geld und Krediten auswirken. In diesen Sitzungen werden kurzfristige Zinsziele festgelegt.

Anhand von Wirtschaftsindikatoren wie dem Verbraucherpreisindex (CPI) und dem Erzeugerpreisindex (PPI) wird die Fed Zinsziele festlegen, die die Wirtschaft im Gleichgewicht halten sollen. Indem die Zinsziele nach oben oder unten verschoben werden, versucht die Fed, Zielbeschäftigungsquoten, stabile Preise und stabiles Wirtschaftswachstum zu erreichen. Die Fed wird die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu senken, und die Zinsen senken, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Anleger und Händler behalten die Zinsentscheidungen des FOMC genau im Auge. Nach jeder der acht FOMC-Sitzungen wird die Entscheidung der Fed zur Erhöhung, Senkung oder Beibehaltung der Leitzinsen bekannt gegeben. Bestimmte Märkte können sich vor den erwarteten Zinsänderungen und als Reaktion auf die tatsächlichen Ankündigungen bewegen. Beispielsweise erholt sich der US-Dollar typischerweise als Reaktion auf eine Zinserhöhung, während der Anleihenmarkt als Reaktion auf Zinserhöhungen fällt.