Inflationsindexiertes Wertpapier
Was ist ein inflationsindexiertes Wertpapier?
Ein inflationsindexiertes Wertpapier ist ein Wertpapier, das eine Rendite über der Inflationsrate garantiert, wenn es bis zur Fälligkeit gehalten wird. Inflationsindexierte Wertpapiere koppeln ihren Kapitalzuwachs oder ihre Kuponzahlungen an die Inflationsraten. Anleger, die sichere Renditen mit geringem oder keinem Risiko suchen, halten oft inflationsindexierte Wertpapiere. Ein gängiges Beispiel sind Treasury Inflation-Protected Securities oder TIPS.
Ein inflationsindexiertes Wertpapier wird auch als Real-Return Wertpapier bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Inflationsindexierte Wertpapiere garantieren eine höhere Rendite als die Inflation, die häufig an den Verbraucherpreisindex (VPI) oder einen anderen Inflationsindex gebunden ist.
- Das inflationsindexierte Wertpapier trägt dazu bei, die Renditen eines Anlegers vor der Erosion der Inflation zu schützen und garantiert eine reale Rendite.
- Angesichts der Sicherheit dieser Wertpapiere bieten Kupons auf inflationsindexierte Wertpapiere im Allgemeinen niedrigere Kupons als andere Anleihen mit höherem Risiko.
- TIPS und viele ihrer globalen inflationsgebundenen Pendants bieten keinen sehr guten Schutz in Zeiten der Deflation
Wie ein inflationsindexiertes Wertpapier funktioniert
Das Kapital eines inflationsindexierten Wertpapiers isttäglichan den Verbraucherpreisindex (CPI) oder einen anderen national anerkannten Inflationsindex indexiert. Der VPI ist der Proxy für die Inflation, der die Preisänderungen in einem Warenkorb von Waren und Dienstleistungen in den USA misst und monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht wird.
Durch die Kopplung eines Wertpapiers an die Inflation werden die Kapital- und Zinserträge der Anleger vor Inflationserosion geschützt. Betrachten Sie zum Beispiel eine Anleihe, die 3 % zahlt, wenn die Inflation 2 % beträgt. Diese Anleihe wird nur 1% real rentieren, was für jeden Anleger, der von einem festverzinslichen Einkommen oder einer Rente lebt, ungünstig ist.
Der Markt für inflationsindexierte Wertpapiere ist tendenziell illiquide, da der Markt hauptsächlich aus Buy-and-Hold-Investoren besteht.
Vorteile eines inflationsindexierten Wertpapiers
Obwohl die Inflation normalerweise schlecht für die Risiko-Ertrags-Kompromiss, den Anleger abwägen müssen. Der periodische Coupon von inflationsindexierten Wertpapieren entspricht dem Produkt aus dem täglichen Inflationsindex und dem nominalen Coupon. Ein Anstieg der Inflationserwartungen, der Realzinsen oder beides führt zu einem Anstieg der Kuponzahlungen.
Inflationsindexierte Wertpapiere bieten ein risikoarmes Anlageinstrument, bei dem die Rendite garantiert nicht unter die Inflationsrate fällt. Mit Ausnahme von TIPS-Anleihen besteht der Markt für diese Wertpapiere hauptsächlich aus Buy-and-Hold Investoren. Infolgedessen ist der Markt für inflationsindexierte Wertpapiere ziemlich illiquide.
Im Vereinigten Königreich werden inflationsgeschützte Gilts vom UK Debt Management Office ausgegeben und an den Einzelhandelspreisindex (RPI) dieses Landes gekoppelt. Die Bank of Canada gibt die Real-Return-Anleihen dieses Landes aus, während indische inflationsindexierte Anleihen über die Reserve Bank of India ( RBI ) ausgegeben werden.
Inflationsgebundene Anleihen wurden erstmals während der Amerikanischen Revolution entwickelt, um die korrosiven Auswirkungen der Inflation auf den realen Wert von Konsumgütern in den Kolonien während des Krieges zu bekämpfen .
Beispiel für ein inflationsindexiertes Wertpapier
Die Bundesregierung bietet verschiedene Arten von inflationsindexierten Anlagen an, von denen zwei die US-Sparbriefe der Serie I und die inflationsgeschützten Wertpapiere der Staatsanleihen (TIPS) sind. Als Beispiel wird ein TIPS in Höhe von 1.000 USD mit einem halbjährlich zu zahlenden Kupon von 2,5 % ausgegeben. Die Inflationsrate beträgt 3%, halbjährlich aufgezinst und die Anleihe hat eine Laufzeit von 5 Jahren.
Der Kuponsatz pro Periode beträgt 1,25% (2,5% / 2). Die erste halbjährliche Zahlung erfolgt auf den inflationsbereinigten Kapitalwert von 1.015 USD (1.000 USD x (1 + 3% / 2). Die gezahlten Zinsen betragen daher 12,69 USD (1,25 % x 1.015 USD) in den ersten sechs Monaten Beachten Sie, dass der Anleger ohne Berücksichtigung der Inflation 12,50 USD (1,25% x 1.000 USD) erhalten würde.
Bei Fälligkeit – Jahr 5 oder Periode 10 – beträgt der inflationsbereinigte Kapitalwert 1.160,54 USD (1.000 USD x (1 + 3% / 2)^10). Die letzte Kuponzahlung, die in Periode 10 zu leisten ist, beträgt 14,51 USD (1.160,54 USD x 1,25%).
Während also der Zinssatz auf 2,5 % pro Jahr festgelegt bleibt, steigt der Dollarwert jeder Zinszahlung, da der Kupon auf den inflationsbereinigten Kapitalwert gezahlt wird. Bei der Serie I-Sparbrief ändert sich jedoch der Zinssatz der Anleihe, da er an die tägliche Inflation angepasst wird. Bei steigender Inflation wird der Zinssatz des Sparbriefes nach oben angepasst. In Deflationsphasen fallen die Anleihen garantiert nie unter 0 %.