Inflation „gegen“ Fed: Countdown für die Zinserhöhung

Der Verbraucherpreisindex der USA stieg im Oktober um 6,2 % und damit stärker als vom Markt erwartet.

„Dies ist die höchste Inflationsrate seit 1990. Engpässe in den Lieferketten, steigende Energiepreise und ein Mangel an qualifizierten Arbeitskräften erklären den Anstieg des Verbraucherpreisindex. Diese angebotsseitigen Verkrustungen bleiben erneut höher als geschätzt, und die Auswirkungen auf den Verbraucherpreisindex sind länger anhaltend“, erklärt Bankinter (MC:BKT).

Damit kehrt die Debatte darüber, ob die Inflation vorübergehend ist oder nicht, auf den Markt zurück, ebenso wie die Frage, ob die US-Notenbank (Fed) gezwungen sein wird, die Zinssätze vorzeitig anzuheben.

„Auch die mittelfristigen Inflationserwartungen liegen über dem Ziel der Fed (2 % im mittelfristigen Durchschnitt). Der 2-Jahres-Breakeven liegt bei +3,3 % und der 5-Jahres-Breakeven bei +3,1 %. Die Erholung deutet darauf hin, dass das hohe Inflationsniveau länger anhalten wird als bisher angenommen, was die Fed unter Druck setzen könnte, die Zinssätze früher als erwartet anzuheben und das Tempo der in der vergangenen Woche angekündigten Drosselung zu beschleunigen“, so Bankinter.

„Obwohl wir glauben, dass die hohe Inflation sowohl in den USA als auch in Europa, wenn sie länger als erwartet anhält, die Zentralbanken dazu zwingen könnte, den Prozess der Rücknahme ihrer geldpolitischen Anreize zu beschleunigen, glauben wir, dass es einige Monate dauern wird, bevor dies geschieht, Monate, in denen diese Institutionen hoffen, etwas Zeit zu gewinnen, um die beginnende wirtschaftliche Erholung nicht zu bestrafen“, erklärte Link Securities. 

„Der Druck, den sie in dieser Hinsicht ausüben werden, insbesondere die Fed, wird sehr hoch sein“, so die Experten. 

Die Banca March unterstreicht unterdessen die starken Bewegungen bei Staatsanleihen nach den Inflationszahlen. „Es ist der stärkste Anstieg seit September in den Vereinigten Staaten und bringt die 10-jährigen Zinsen wieder über die 1,5%-Marke. Die Breakeven-Inflation bei US-Anleihen liegt bei der fünfjährigen Benchmark wieder über 3 % und ist die höchste seit Beginn der Serie im Jahr 2002“, heißt es. 

„Darüber hinaus sehen wir in einem inflationären Umfeld wie dem gegenwärtigen keine neuen massiven Finanzhilfen, die die Regierung Biden geplant hat und die die Demokraten genehmigen wollen, da sie wie Benzin ins Feuer gießen würden“, heißt es bei Link Securities. 

„Wir sind uns bewusst, dass all dies die Anleger beunruhigt und zu einer großen Volatilität an den Finanzmärkten (Währungen, Anleihen und Aktienmärkte) führen wird, wenn wir uns dem Jahresende nähern“, fügen sie hinzu.