Indirekter Bieter
Was ist ein indirekter Bieter?
Ein indirekter Bieter, in der Regel ein ausländisches Unternehmen, kauft Primärhändler oder Broker.
Die US-Regierung begibt regelmäßig Schuldverschreibungen oder Anleihen, um die Anleihen der Bundesregierung zu finanzieren. Das US-Finanzministerium versteigert regelmäßig verschiedene Arten von Wertpapieren. Diese Wertpapiere werden von ausländischen Regierungen, Zentralbanken, Investmentfonds und Privatanlegern gekauft. Während jeder Auktion nimmt die Treasury-Abteilung Gebote über ihr automatisiertes System namens Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) an.
Ein direkter Bieter ist eine Person oder Organisation, die während einer Auktion Schatzanweisungen für sich selbst oder ihr Hauskonto kauft. Umgekehrt liegt ein indirekter Bieter vor, wenn eine Einzelperson oder ein Kunde ein Gebot über eine andere Partei abgibt. Zum Beispiel geben ausländische und internationale Währungsbehörden wie Zentralbanken oft indirekt über eine andere Stelle Gebote für Staatsanleihen ab.
Die zentralen Thesen
- Ein indirekter Bieter, in der Regel ein ausländisches Unternehmen, kauft Staatsanleihen bei einer Auktion über einen Vermittler, wie einen Händler oder Broker.
- Das Treasury Department erlaubt indirekten Bietern die Abgabe von Geboten auf einer wettbewerbsorientierten und nicht wettbewerbsorientierten Basis.
- Käufe von Staatsanleihen durch indirekte Bieter sind ein Proxy für Investitionen ausländischer Investoren, die dazu beitragen, die ausländische Nachfrage nach US-Staatsanleihen abzuschätzen.
Indirekte Bieter verstehen
Indirekte Bieter sind Kunden, diebei Auktionen von US-Staatsanleihen überPrimärhändler wettbewerbsfähige Gebote abgeben, und können ausländische Zentralbanken und inländische Geldverwalter umfassen.
Das Treasury Department erlaubt indirekten Bietern die Abgabe von Geboten auf einer wettbewerbsorientierten und nicht wettbewerbsorientierten Basis. Bei einem nicht wettbewerbsfähigen Angebot muss der Bieter nicht die gewünschte Rendite oder Renditeangeben. Das Finanzministerium nimmt diese Gebote zuerst an und führt dann konkurrierende Gebote aus, beginnend mit der Einreichung, die die niedrigste Rendite verlangt. Bei einem kompetitiven Angebot muss der Bieter seine gewünschte Rendite mit dem Dollarbetrag der Wertpapiere angeben.
Am Ende der Auktion gibt das Finanzministerium den Dollarbetrag der Wertpapiere bekannt, die von Primärhändlern, direkten Bietern und indirekten Bietern gekauft wurden. In den 2000er Jahren bemühte sich die Abteilung, offener und ehrlicher darüber zu sprechen, woher alle Auktionsgebote kamen (dh wer kaufte US-Anleihen). Diese Klarstellung trägt auch dazu bei, aufzuzeigen, wie sich die Art der vorgelegten Vorschläge auf die Schwankungen bei Käufen, insbesondere bei ausländischen Investitionen, auswirkt.
Es gibt verschiedene Arten von Wertpapieren, die bei einer Treasury-Auktion verkauft werden. Schatzwechsel (T-Bills) ursprüngliche Laufzeiten von einem Jahr oder weniger. Inflationsgeschützte Treasury-Sicherheiten (TIPS) sind Anleihen, die ihren Wert basierend auf einem Inflationsindex anpassen, der Anlegern hilft, mit steigenden Preisen in der Wirtschaft Schritt zu halten. Mit zunehmender Inflation steigen die Zinszahlungen für ein TIPS-Wertpapier, und wenn die Inflation abnimmt, sinkt die Zinszahlung für ein TIPS-Wertpapier.
Indirekter Bieter und ausländische Investoren
Käufe von Treasury-Wertpapieren durch indirekte Bieter stehen stellvertretend für Investitionen ausländischer Investoren. Sie helfen dem Finanzministerium, die Bereitschaft von Ausländern einzuschätzen, weiterhin US-Anleihen zu kaufen. Ausländische Unternehmen machen einen erheblichen Teil des Eigentums an ausstehenden Staatsanleihen aus. Die Bereitschaft dieser Organisationen, weiterhin Wertpapiere zu kaufen, hat einen großen Einfluss auf die Fähigkeit des Finanzministeriums, Mittel zu beschaffen.
Beispiel eines indirekten Bieters
Nachstehend finden Sie eine Tabelle des US-Finanzministeriums, in der die Gebotsinteressen für die verschiedenen Auktionen im zweiten Quartal 2020 aufgeführt sind. Sie enthält den Prozentsatz der Bieter, die Primärhändler, Direktbieter und indirekte Bieter waren.
- Bei der Schatzkammerauktion waren 59,3% der Bieter indirekte Bieter für die 10-jährige Schatzanleihe.
- Bei der 30-jährigen Anleihe waren 64,5% indirekte Bieter.
- Interessanterweise repräsentierten indirekte Bieter 68,6% der Bieter für das 10-jährige TIPS-Wertpapier.
- Bei der 30-jährigen TIPS-Anleihe waren 73,7% indirekte Bieter.
Anleger versuchen häufig, die Stimmung am Anleihemarkt zu interpretieren, indem sie die Ergebnisse der Schatzkammerauktionen analysieren. Beispielsweise könnte das Interesse indirekter Bieter an TIPS dazu führen, dass ausländische Investoren und ausländische Notenbanken in den kommenden Jahren mit einem Anstieg der Inflation rechnen. Natürlich bestimmen die Ergebnisse einer Auktion keinen Trend. Stattdessen sollten Anleger die Gebotsergebnisse mehrerer Treasury-Auktionen vergleichen, um festzustellen, ob das Gebotsinteresse für bestimmte Treasuries steigt oder sinkt.