Richtpreis
Was ist der indikative Match-Preis?
In dem Wertpapiermarkt, der indikativen Spiel Preis ist der Preis, zu dem das maximalen Volumen der Aufträge zum Zeitpunkt einer Auktion durchgeführt werden. Wenn zwei oder mehr Preise das ausführbare Volumen maximieren können oder es mit anderen Worten mehrere indikative Match-Preise gibt, erfolgt die Auktion zum letzten Verkaufspreis. Der indikative Match-Preis erleichtert die Preisfindung und -transparenz und hilft dabei, Auftragsungleichgewichte zu beheben.
Die zentralen Thesen
- Der indikative Match-Preis ist der beste Preis, zu dem die meisten Kauf- und Verkaufsaufträge während einer Wertpapierauktion gehandelt werden können.
- Der indikative Match-Preis ist wichtig für die Preisermittlung. Hierbei handelt es sich um den Prozess zum Festlegen des aktuellen Preises eines Wertpapiers.
- Im Rahmen des Auktionsprozesses berechnet und veröffentlicht die Börse Informationen zum Auftragsungleichgewicht, einschließlich des indikativen Match-Preises.
- Mithilfe der Order-Ungleichgewichtsdaten haben Händler dann die Möglichkeit, ihre Trades anzupassen, um Kauf- und Verkaufsaufträge abzugleichen.
Den indikativen Match-Preis verstehen
Der indikative Match-Preis stellt den besten Preis dar, zu dem die größte Anzahl von Kauf- und Verkaufsaufträgen während der jeweiligen Auktion gehandelt werden kann . Die Börsen veranstalten an jedem Handelstag zwei oder drei Auktionen. Beispielsweise veranstaltet die New York Stock Exchange (NYSE) offene und schließende Auktionen. Die NYSE American veranstaltet an jedem Handelstag drei Einzelpreisauktionen: die frühe offene Auktion, die offene Kernauktion und die Abschlussauktion.
Diese Auktionen ermöglichen es den Teilnehmern, in Echtzeit Preisermittlungen durchzuführen, bei denen der aktuelle Preis eines Wertpapiers festgelegt wird. Ein Auftragsungleichgewicht (auch als Auktionsungleichgewicht bezeichnet) tritt auf, wenn zu viele Käufer oder Verkäufer für ein bestimmtes Wertpapier an einer Handelsbörse vorhanden sind. Dieses Ungleichgewicht verhindert den Abgleich von Bestellungen von Käufern und Verkäufern. Da der indikative Match-Preis der beste Preis ist, mit dem die maximale Anzahl von Aktien an einem Wertpapier gehandelt werden kann, stellt er eine wertvolle Information zur Behebung des Ungleichgewichts dar.
Im Rahmen des Auktionsprozesses berechnet die Börse Informationen zum Ungleichgewicht der Auktionen und veröffentlicht sie für die Teilnehmer. Diese Informationen können den indikativen Match-Preis, das Gesamtungleichgewicht, das Marktungleichgewicht, das Matched-Volumen und das Auktionshalsband umfassen. Anhand dieser Daten haben Händler dann die Möglichkeit, ihre Trades anzupassen, um Kauf- und Verkaufsaufträge abzugleichen.
Der indikative Match-Preis kann unter Berücksichtigung eines Schlussauktionsszenarios verstanden werden. In diesem Fall werden alle Market-on-Close Aufträge (MOC) zum indikativen Match-Preis ausgeführt, wenn kein Auftragsungleichgewicht vorliegt. Wenn ein Auftragsungleichgewicht besteht, werden die maximalen MOC-Aufträge basierend auf der Zeitpriorität ausgeführt.
Die Ungleichgewichtsinformationen, die von einer Börse unmittelbar vor dem Handelsschluss veröffentlicht wurden, können sich auf den Handel einer Aktie in den letzten Minuten des Tages auswirken. Der Preis kann sich kurz vor dem Ende der Handelssitzung nach oben oder unten bewegen, um das Ungleichgewicht auszugleichen.
Beispiele für den indikativen Match-Preis
Die folgenden hypothetischen Beispiele zeigen das Konzept des indikativen Match-Preises für Aktien der XYZ Company an der NYSE Arca Börse.
Beispiel 1: Kein Auftragsungleichgewicht
- Marktauftrag zum Kauf von 2.500 Aktien der XYZ Company
- Marktauftrag zum Verkauf von 1.000 Aktien
- Beschränken Sie die Order, um 500 Aktien zu 25,50 USD zu verkaufen
- Beschränken Sie den Auftrag zum Verkauf von 1.000 Aktien auf 25,75 USD
- Richtpreis = 25,75 USD
Dieser Preis wird von NYSE Arca veröffentlicht, die auch ein angepasstes Volumen von 2.500 Aktien ohne Ungleichgewicht aufweisen wird.
Beispiel 2: Auftragsungleichgewicht
- Marktauftrag zum Kauf von 10.000 Aktien der XYZ Company
- Beschränken Sie den Auftrag zum Verkauf von 3.000 Aktien auf 26 USD
- Marktauftrag zum Verkauf von 1.000 Aktien
- Beschränken Sie den Auftrag zum Verkauf von 2.000 Aktien auf 26,25 USD
- Richtpreis = 26,25 USD
Dieser Preis wird von NYSE Arca veröffentlicht, die auch ein Volumen von 10.000 Aktien und ein Gesamtungleichgewicht von 4.000 Aktien aufweisen wird.
Besondere Überlegungen
Der indikative Match-Preis liefert zwar nützliche Informationen, die zur Behebung von Auftragsungleichgewichten beitragen können, sagt den Händlern jedoch nicht, warum ein Ungleichgewicht auftritt. Ungleichgewichte können auftreten, wenn ein wichtiges Nachrichtenereignis das Vermögen eines Unternehmens beeinflusst, was sich dann im Kurs seiner Aktien widerspiegelt. Zum Beispiel könnte ein schlechter Ergebnisbericht oder die Ankündigung einer unerwarteten Fusion oder Akquisition sicherlich die Ursache für ein Ungleichgewicht der Aufträge sein.
Ein besonders großes oder lang anhaltendes Ungleichgewicht kann sogar dazu führen, dass der Handel mit Aktien gestoppt oder verzögert wird, bis das Ungleichgewicht behoben ist. In einigen Fällen wird ein ausgewiesener Market Maker nach Bedarf Aktien kaufen oder verkaufen, um überschüssige Aufträge auszugleichen und die Liquidität auf dem Markt aufrechtzuerhalten.