Indexoption
Was ist eine Indexoption?
Eine Indexoption ist ein Finanzderivat, das dem Inhaber das Recht (aber nicht die Verpflichtung) einräumt, den Wert eines zugrunde liegenden Indexes, wie des S&P 500 Index, zum angegebenen Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen. Es werden keine tatsächlichen Aktien gekauft oder verkauft. Häufig verwendet eine Indexoption einen Index-Futures Kontrakt als Basiswert.
Indexoptionen werden immer in bar abgerechnet und sind typisch europäische Optionen, d. h. sie werden erst am Fälligkeitstag abgewickelt und haben keine Vorkehrungen für eine vorzeitige Ausübung.
Die zentralen Thesen
- Indexoptionen sind Optionskontrakte, die einen Referenzindex oder einen auf diesem Index basierenden Terminkontrakt als Basiswert verwenden.
- Indexoptionen sind in der Regel europäischen Stils und werden bei Verfall in bar für den Wert des Index abgerechnet.
- Wie alle Optionen geben Indexoptionen dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Wert des Index zu einem vorab festgelegten Ausübungspreis entweder zu kaufen (bei einem Call) oder zu verkaufen (bei einem Put).
Eine Indexoption verstehen
Index- Call und Put Optionen sind beliebte Instrumente, um die allgemeine Richtung eines zugrunde liegenden Index zu handeln und dabei nur sehr wenig Kapital zu riskieren. Das Gewinnpotenzial von Index-Call-Optionen ist unbegrenzt, während das Risiko auf die für die Option gezahlte Prämie beschränkt ist. Bei Index-Put-Optionen ist das Risiko ebenfalls auf die gezahlte Prämie beschränkt, während der potenzielle Gewinn auf Indexniveau abzüglich der gezahlten Prämie begrenzt ist, da der Index nie unter Null sinken kann.
Abgesehen davon, dass sie potenziell von allgemeinen Bewegungen des Indexstands profitieren, können Indexoptionen zur Diversifizierung eines Portfolios verwendet werden, wenn ein Anleger nicht bereit ist, direkt in die dem Index zugrunde liegenden Aktien zu investieren. Indexoptionen können auch zur Absicherung bestimmter Risiken in einem Portfolio eingesetzt werden. Beachten Sie, dass Optionen im amerikanischen Stil jederzeit vor dem Verfallsdatum ausgeübt werden können, Indexoptionen jedoch in der Regel europäischer Art sind und nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können.
Anstatt einen Index direkt nachzubilden, verwenden die meisten Indexoptionen tatsächlich einen Index-Futures-Kontrakt als zugrunde liegendes Wertpapier. Eine Option auf einen S&P 500-Futures-Kontrakt kann daher als zweites Derivat des S&P 500-Index betrachtet werden, da die Futures selbst Derivate des Index sind.
Daher sind mehr Variablen zu berücksichtigen, da sowohl die Option als auch der Futures-Kontrakt Verfallsdaten und eigene Risiko-/Ertragsprofile haben. Mit einem solchen Index – Optionen hat der Auftrag einen Multiplikator, der die Gesamt bestimmt Prämie oder gezahlten Preis. Normalerweise beträgt der Multiplikator 100. Der S&P 500 hat jedoch einen 250-fachen Multiplikator.
Beispiel für eine Indexoption
Stellen Sie sich einen hypothetischen Index namens Index X vor, der derzeit ein Niveau von 500 aufweist. Angenommen, ein Anleger beschließt, eine Call-Option auf Index X mit einem Ausübungspreis von 505 zu kaufen. Wenn dieser Preis für diese 505-Call-Option 11 USD beträgt, kostet der gesamte Kontrakt 1.100 USD — oder 11 $ x 100 Multiplikator.
Es ist wichtig zu beachten, dass es sich bei dem zugrunde liegenden Vermögenswert in diesem Kontrakt nicht um eine einzelne Aktie oder eine Gruppe von Aktien handelt, sondern um den um den Multiplikator angepassten Barbestand des Index. In diesem Beispiel sind es 50.000 US-Dollar oder 500 x 100 US-Dollar. Anstatt 50.000 US-Dollar in die Aktien des Index zu investieren, kann ein Anleger die Option für 1.100 US-Dollar kaufen und die verbleibenden 48.900 US-Dollar anderweitig verwenden.
Das mit diesem Handel verbundene Risiko ist auf 1.100 USD begrenzt. Der Break-Even-Punkt eines Index-Call-Optionshandels ist der Ausübungspreis zuzüglich der gezahlten Prämie. In diesem Beispiel sind das 516 oder 505 plus 11. Auf jedem Niveau über 516 wird dieser spezielle Handel profitabel.
Wenn der Indexstand bei Verfall 530 beträgt, würde der Besitzer dieser Call-Option diese ausüben und 2.500 USD in bar von der anderen Seite des Handels erhalten, oder (530 – 505) x 100 USD. Abzüglich der gezahlten anfänglichen Prämie führt dieser Handel zu einem Gewinn von 1.400 USD.