Index-Futures

Was sind Index-Futures?

Index-Futures sind Futures-Kontrakte, bei denen ein Händler heute einen Finanzindex kaufen oder verkaufen kann, um ihn zu einem späteren Zeitpunkt abzuwickeln. Trader verwenden Index-Futures, um auf die Kursrichtung eines Index wie des S&P 500 zu spekulieren.

Anleger und Anlageverwalter nutzen auch Index-Futures, um ihre Aktienpositionen gegen Verluste abzusichern.

Index-Futures erklärt

Index-Futures geben dem Händler oder Anleger wie alle Futures-Kontrakte die Befugnis und Verpflichtung, den Barwert des Kontrakts basierend auf einem zugrunde liegenden Index zu einem bestimmten zukünftigen Datum zu liefern. Sofern der Kontrakt nicht vor Ablauf durch ein Gegengeschäft aufgelöst wird, ist der Händler verpflichtet, bei Ablauf den Barwert zu liefern.

Ein Index bildet den Preis eines Vermögenswerts oder einer Gruppe von Vermögenswerten ab. Index-Futures sind Derivate, d. h. sie werden von einem zugrunde liegenden Vermögenswert – dem Index – abgeleitet. Händler verwenden diese Produkte, um verschiedene Instrumente wie Aktien, Rohstoffe und Währungen auszutauschen. Der S&P 500 Index bildet beispielsweise die Aktienkurse von 500 der größten in den Vereinigten Staaten gehandelten Unternehmen ab. Ein Anleger könnte Index-Futures auf den S&P 500 kaufen oder verkaufen, um auf die Auf- oder Abwertung des Index zu spekulieren.

Arten von Index-Futures

Einige der beliebtesten Index-Futures basieren auf Aktien. Jedes Produkt kann jedoch ein anderes Vielfaches zur Bestimmung des Preises des Terminkontrakts verwenden. Zum Beispiel wird derS&P 500-Futures-Kontrakt zum 250-fachen des Niveaus des S&P 500 bewertet. Wenn der Index also bei 3.400 Punkten gehandelt wird, beträgt der Marktwert des Kontrakts 3.400 x 250 US-Dollar oder 850.000 US-Dollar. Der E-mini S&P 500-Futures-Kontrakt hat einen Wert von 50 $ mal dem Wert des Index. Wenn der Index bei 3.400 Punkten gehandelt würde, würde der Marktwert des Kontrakts 3.400 x 50 USD oder 170.000 USD betragen.

Anleger können auch Futures auf den Dow Jones Industrial Average (DJIA) und den Nasdaq 100 Index handeln. Es gibt die Futures-Kontrakte E-mini Dow und E-mini Nasdaq-100 oder ihre kleineren Varianten Micro E-mini Dow und Micro E-mini Nasdaq-100.456

Außerhalb der USA stehen Futures auf den DAX-Aktienindex von 30 großen deutschen Unternehmen und den Swiss Market Index (SMI) zur Verfügung, die beide an der Eurex gehandelt werden.8 In Hongkong ermöglichen Hang Seng Index (HSI) -Futures Händlern, auf den wichtigsten Index dieses Marktes zu spekulieren.

Margin- und Index-Futures

Futures-Kontrakte erfordern nicht, dass der Käufer den gesamten Wert des Kontrakts bei der Eingabe eines Handels bereitstellt. Stattdessen verlangen sie vom Käufer nur, einen Bruchteil der Vertragssumme auf seinem Konto zu halten, die sogenannte Initial Margin.

Die Preise von Index-Futures können bis zum Ablauf des Kontrakts erheblich schwanken. Daher müssen Trader genügend Geld auf ihrem Konto haben, um einen möglichen Verlust abzudecken, der als Wartungsmarge bezeichnet wird. Die Wartungsmarge legt den Mindestbetrag fest, den ein Konto halten muss, um zukünftige Ansprüche zu befriedigen.

Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) verlangt als Mindestkontostand mindestens 25 % des gesamten Handelswertes. Einige Broker verlangen jedoch mehr als 25%. Da der Wert des Handels vor Ablauf steigt, kann der Broker außerdem verlangen, dass zusätzliche Gelder auf das Konto eingezahlt werden, die als Margin Call bezeichnet werden.

Es ist wichtig zu beachten, dass Index-Futures-Kontrakte rechtsverbindliche Vereinbarungen zwischen Käufer und Verkäufer sind. Futures unterscheiden sich von einer Option darin, dass ein Futures-Kontrakt als Verpflichtung gilt, während eine Option als ein Recht gilt, das der Inhaber ausüben kann oder nicht.

Gewinne und Verluste aus Index-Futures

Ein Index-Futures-Kontrakt besagt, dass der Inhaber zustimmt, einen Index zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen. Index-Futures werden in der Regel vierteljährlich abgewickelt, und es gibt auch mehrere Jahreskontrakte.

Aktienindex-Futures werden bar abgerechnet, d. h. es erfolgt keine Lieferung des Basiswerts am Vertragsende. Wenn der Preis des Index bei Verfall höher ist als der vereinbarte Kontraktpreis, hat der Käufer einen Gewinn erzielt und der Verkäufer – der zukünftige Schreiber – einen Verlust erlitten. Im umgekehrten Fall erleidet der Käufer einen Verlust und der Verkäufer einen Gewinn.

Wenn der Dow beispielsweise Ende September bei 16.000 schließen würde, würde der Inhaber, der ein Jahr zuvor einen September-Futures-Kontakt bei 15.760 gekauft hat, einen Gewinn erzielen.

Der Gewinn wird durch die Differenz zwischen den Einstiegs- und Ausstiegspreisen des Kontrakts bestimmt. Wie bei jedem spekulativen Handel besteht das Risiko, dass sich der Markt gegen die Position bewegen könnte. Wie bereits erwähnt, muss das Handelskonto die Margin-Anforderungen erfüllen und kann eine Margin-Aufforderung erhalten, um das Risiko weiterer Verluste abzudecken. Außerdem muss der Händler verstehen, dass viele Faktoren die Marktindexpreise beeinflussen können, einschließlich makroökonomischer Bedingungen wie Wirtschaftswachstum und Unternehmensgewinne oder Enttäuschungen.

Index-Futures zur Absicherung

Portfoliomanager kaufen häufig Aktienindex-Futures, um sich gegen potenzielle Verluste abzusichern. Wenn der Manager Positionen in einer großen Anzahl von Aktien hält, können Index-Futures dazu beitragen, das Risiko fallender Aktienkurse durch den Verkauf von Aktienindex-Futures abzusichern. Da viele Bestände sind in der Regel in der gleichen allgemeinen Richtung zu bewegen, könnte der Portfolio – Manager verkauft oder kurzen  Vertrag einen Index – Futures bei Aktien Preise sinken. Im Falle eines Marktrückgangs würden die Aktien im Portfolio an Wert verlieren, aber die verkauften Index-Futures würden an Wert gewinnen und die Verluste aus den Aktien ausgleichen.

Der Fondsmanager könnte Absicherung all die Abwärtsrisiken des Portfolios oder nur versetzt es teilweise. Der Nachteil der Absicherung besteht darin, dass dies die Gewinne reduziert, wenn die Absicherung nicht erforderlich ist. Nehmen Sie zum Beispiel das obige Szenario. Wenn der Portfoliomanager Index-Futures leerverkauft und der Markt steigt, würden die Index-Futures an Wert verlieren. Die Verluste aus der Absicherung würden Gewinne im Portfolio ausgleichen, wenn der Aktienmarkt steigt.

Spekulation auf Index-Futures

Spekulation ist eine fortgeschrittene Handelsstrategie, die für viele Anleger nicht geeignet ist. Erfahrene Trader werden jedoch Index-Futures verwenden, um über die Richtung eines Index zu spekulieren. Anstatt einzelne Aktien oder Vermögenswerte zu kaufen, kann ein Händler auf die Richtung einer Gruppe von Vermögenswerten wetten, indem er Index-Futures kauft oder verkauft. Um beispielsweise den S&P 500 Index nachzubilden, müssten Anleger alle 500 Aktien im Index kaufen. Stattdessen können Index-Futures verwendet werden, um auf die Richtung aller 500 Aktien zu setzen, wobei ein Kontrakt den gleichen Effekt erzielt, wenn alle 500 Aktien des S & P 500 besessen werden.

Vorteile

• Portfoliomanager verwenden Index-Futures, um sich gegen Rückgänge ähnlicher Bestände abzusichern.
• Brokerage-Konten erfordern nur einen Bruchteil des Kontraktwerts, der als Margin gehalten wird.
• Index-Futures ermöglichen Spekulationen über die Entwicklung des Indexpreises.
• Unternehmen verwenden Rohstoff-Futures, um Rohstoffpreise zu sichern.

Nachteile

• Unnötige oder falsche Richtungsabsicherungen beschädigen alle Portfoliogewinne.
• Broker können zusätzliche Mittel verlangen, um den Margin-Betrag des Kontos aufrechtzuerhalten.
• Die Spekulation mit Index-Futures ist ein risikoreiches Unterfangen.
• Unvorhergesehene Faktoren können dazu führen, dass sich der Index entgegen der gewünschten Richtung bewegt.

Index-Futures vs. Rohstoff-Futures-Kontrakte

Aktienindex-Futures funktionieren naturgemäß anders als Terminkontrakte für materielle Güter wie Baumwolle, Sojabohnen oder Rohöl. Inhaber von Long-Positionen von Warenterminkontrakten müssen die physische Lieferung annehmen, wenn die Position nicht vor Ablauf geschlossen wurde.

Unternehmen verwenden häufig Warentermingeschäfte, um die Preise für die Rohstoffe zu sichern, die sie für die Produktion benötigen.

Beispiele für die Spekulation mit Index-Futures

Ein Anleger beschließt, auf den S&P 500 zu spekulieren. Index-Futures für den S&P 500 werden mit 250 USD multipliziert mit dem Indexwert bewertet. Der Anleger kauft den Futures-Kontrakt, wenn der Index bei 2.000 Punkten gehandelt wird, was zu einem Kontraktwert von 500.000 USD (250 USD x 2.000 USD) führt. Da Index-Futures-Kontrakte nicht verlangen, dass der Anleger die vollen 100 % aufbringt, muss er nur einen kleinen Prozentsatz auf einem Maklerkonto halten.