Inkrementeller Value at Risk
Was ist ein inkrementeller Value at Risk?
Inkrementeller Value at Risk ist die Menge an Unsicherheit, die einem Portfolio durch den Kauf einer neuen Anlage oder den Verkauf einer bestehenden Anlage hinzugefügt oder von diesem abgezogen wird. Anleger verwenden das inkrementelle Value-at-Risk, um zu bestimmen, ob eine bestimmte Anlage angesichts ihrer wahrscheinlichen Auswirkungen auf potenzielle Portfolioverluste getätigt werden sollte. Die Idee des inkrementellen Value at Risk wurde von Kevin Dowd in seinem 1999 erschienenen Buch „Beyond Value at Risk: Die neue Wissenschaft des Risikomanagements“ entwickelt.
Die zentralen Thesen
- Der inkrementelle Value at Risk ist ein Maß dafür, wie viel Risiko eine bestimmte Position einem Portfolio hinzufügt.
- Hierbei handelt es sich um eine Risikobewertung, die von Anlegern verwendet wird, die daran denken, ihre Bestände zu ändern, indem sie eine bestimmte Position hinzufügen oder entfernen.
- Inkrementeller Value at Risk ist eine Variation der Value at Risk-Messung (VaR), die das Worst-Case-Szenario für ein Portfolio als Ganzes in einem bestimmten Zeitraum betrachtet.
Inkrementellen Value at Risk verstehen
Der inkrementelle Value at Risk basiert auf der Portfolio fallen könnte, wenn der Bärenfall ausfällt. Der Value at Risk berücksichtigt einen Zeitrahmen, ein Konfidenzniveau und einen Verlustbetrag oder einen Verlustprozentsatz.
Der Value-at-Risk wird entweder mithilfe der historischen Methode berechnet, bei der die historischen Renditen zur Vorhersage des zukünftigen Verhaltens herangezogen werden, der Varianz-Kovarianz-Methode, bei der die durchschnittliche oder erwartete Kapitalrendite und die Standardabweichung berücksichtigt werden, oder der Monte-Carlo-Simulation in Das Modell wird für zukünftige Aktienkursrenditen entwickelt, und hypothetische Versuche werden wiederholt durch das Modell geführt.
Der inkrementelle VaR wird manchmal mit dem marginalen VaR verwechselt. Der inkrementelle VaR gibt Auskunft über die genaue Höhe des Risikos, das eine Position zum gesamten Portfolio hinzufügt oder von diesem abzieht, während der marginale VaR nur eine Schätzung der Höhe des Risikos darstellt.
Berechnung des inkrementellen Risikowerts
Inkrementeller Value at Risk betrachtet nur eine Anlage einzeln und analysiert, inwieweit die Hinzufügung dieser einzelnen Anlage zum Gesamtportfolio zu einem Wertanstieg oder -verlust des Portfolios führen kann. Es handelt sich um eine genaue Messung im Gegensatz zum Grenzwert des Risikos, bei dem es sich um eine Schätzung derselben Informationen handelt. Um den inkrementellen Wert des Risikos zu berechnen, muss ein Anleger die Standardabweichung des Portfolios, die Rendite des Portfolios sowie die Rendite und den Portfolioanteil des betreffenden Vermögenswerts kennen.
Anwenden des inkrementellen Risikowerts
Wenn Sie beispielsweise berechnen, dass der inkrementelle Wert für das Risiko von ABC positiv ist, fügen Sie entweder ABC zu Ihrem Portfolio hinzu oder wenn Sie es bereits halten, erhöht eine Erhöhung der Anzahl der ABC-Aktien in Ihrem Portfolio den Gesamt-VaR des Portfolios. Wenn Sie den VaR von Security XYZ berechnen und dieser negativ ist, wird der VaR des Gesamtportfolios durch Hinzufügen zu Ihrem Portfolio oder Erhöhen Ihrer Bestände gesenkt. Die gleiche Idee gilt und die gleiche Berechnung kann verwendet werden, wenn Sie erwägen, ein bestimmtes Wertpapier aus Ihrem Portfolio zu entfernen.