Die Bedeutung des Einkaufsmanagerindex

Einer der zuverlässigsten Frühindikatoren für die Beurteilung der Lage der US-Wirtschaft ist der PMI, der früher als Einkaufsmanagerindex bekannt war.

Der PMI ist der Schlagzeilenindikator im „Report on Business“ von ISM Manufacturing, einer einflussreichen monatlichen Umfrage unter Einkaufs- und Lieferantenmanagern in den Vereinigten Staaten. Das Akronym PMI stand vor dem 1. September 2001 für Purchasing Managers‘ Index. Aber seit diesem Datum verwendet das Institute for Supply Management (ISM) PMI als eigenständiges Akronym, um die Änderung des Firmennamens widerzuspiegeln (der ISM wurde als National Association of Purchasing Management – ​​NAPM – bis 2. Januar 2002) und breitere Reichweite in das strategische Beschaffungsmanagement über die reine Einkaufsfunktion hinaus.

Der ISM Manufacturing „Report on Business“ und die PMI-Nummer werden von Investoren, Geschäfts- und Finanzfachleuten genau beobachtet.

Datensammlung

Der PMI basiert auf Antworten von Mitgliedern des ISM Business Survey Committee, das eine Reihe von Branchen umfasst, die durch das North American Industry Classification System (NAICS) diversifiziert sind, und basiert auf dem Beitrag jeder Branche zum US-BIP. Die Umfrage umfasst 18 Branchen, die alle Aspekte des verarbeitenden Gewerbes umfassen.

Die Mitglieder erhalten einen monatlichen Fragebogen, in dem sie aufgefordert werden, monatliche Veränderungen für die folgenden zehn Geschäftsaktivitäten zu identifizieren, die auch individuelle Indizes im Bericht über die Geschäftsentwicklung darstellen :

• Neue Aufträge – von Kunden
• Produktion – Geschwindigkeit und Richtung der Änderung des Produktionsniveaus
• Beschäftigung – ob erhöht oder verringert
• Lieferantenlieferungen – sind sie langsamer oder schneller?
• Lagerbestände – Erhöhung oder Verringerung der Lagerbestände
• Kundenvorräte – bewertet den Bestand an Vorräten der Kunden des Unternehmens
• Preise – gibt an, ob Unternehmen mehr oder weniger für Produkte und Dienstleistungen bezahlen
• Auftragsbestand – misst, ob der Auftragsbestand wächst oder abnimmt
• Neue Exportaufträge – misst das Niveau der Exportaufträge
• Importe – misst die Änderungsrate importierter Materialien.

Die Umfragen werden in der ersten Hälfte eines jeden Monats an die Befragten des Business Survey Committee gesendet, und die Befragten werden gebeten, nur Informationen für den aktuellen Monat zu melden. Die meisten Umfrageteilnehmer warten bis Ende des Monats, um auf die Umfrage zu antworten, um ein klares Bild der aktuellen Geschäftstätigkeit zu erhalten. Das ISM sammelt die Daten und erstellt den Report zur Freigabe am ersten Werktag des Folgemonats.

Berechnung des PMI

Der PMI ist ein zusammengesetzter Index, der auf gleichen Gewichtungen (20 %) der folgenden fünf Hauptindizes basiert – Auftragseingang, Produktion, Beschäftigung, Lieferantenlieferungen und Lagerbestände.

Im ISM- Geschäftsbericht für das verarbeitende Gewerbe vom Juni 2016 waren die fünf Subindexstufen beispielsweise wie folgt – Auftragseingang 57,0, Produktion 54,7, Beschäftigung 50,4, Lieferantenlieferungen 55,4 und Lagerbestände 48,5. Basierend auf einer Gewichtung von 20 % für jeden Subindex betrug der PMI daher 53,2.

Saisonale Anpassungen, die vom US-Handelsministerium entwickelt und dem ISM zur Verfügung gestellt werden, werden jedes Jahr in den Januar-Berichten an vier der fünf Teilindizes vorgenommen (Ausnahme: Vorräte). Diese saisonalen Anpassungen werden vorgenommen, um die Auswirkungen wiederkehrender unterjähriger Abweichungen aufgrund normaler Wetterunterschiede, Feiertage usw.

Diffusionsindizes

Alle ISM-Indizes sind Diffusionsindizes, die das Ausmaß messen, in dem eine Änderung in einer Gruppe verteilt oder verbreitet wird. Für jede der 10 Geschäftsaktivitäten werden die Befragten gebeten anzugeben, ob sie sich im Vergleich zum Vormonat verbessert, verschlechtert oder gleich geblieben ist. Die individuellen Indizes für jede Geschäftstätigkeit wie Produktion, Beschäftigung usw. werden berechnet, indem der Prozentsatz der Befragten, die angeben, dass sich die Tätigkeit verbessert hat (dh höher oder besser ist), zur Hälfte des Prozentsatzes, der unverändert berichtet, berechnet wird Aktivität.

Wenn beispielsweise 40% der Befragten angeben, dass beispielsweise die Beschäftigung zugenommen hat, während 35% keine Veränderung und 25% einen Rückgang angeben, wäre der Diffusionsindex: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

Bei einem Diffusionsindex im Allgemeinen bedeutet ein Wert von 50 % keine Änderung gegenüber dem Vormonat, während die Änderungsrate umso größer ist, je weiter der Indexwert von 50 % entfernt ist. Ein Wert von 100 bedeutet, dass alle Umfrageteilnehmer eine erhöhte Aktivität melden – wie dies in einer außergewöhnlich starken Wirtschaft der Fall sein kann – während ein Wert von 0 bedeutet, dass alle Befragten eine geringere Aktivität angeben.

Interpretation des PMI

Ein PMI-Wert von über 50 oder 50 % deutet auf ein Wachstum oder eine Expansion des US-Produktionssektors im Vergleich zum Vormonat hin, während ein Wert unter 50 auf eine Schrumpfung hindeutet. Ein Wert von 50 zeigt an, dass die Anzahl der Hersteller, die bessere Geschäfte melden, gleich denen der Hersteller ist, die schlechtere Geschäfte machen.

Eine weitere wichtige Zahl, die man im Auge behalten sollte, ist 43,2, da ein längerfristiger PMI-Index über diesem Niveau auf eine Expansion der Gesamtwirtschaft hindeutet. Der Juni 2016 PMI Lesung von 53,2 zeigt an, dass die US – Wirtschaft für die 85 erweitert ten Monat in Folge, da der PMI zunächst die 42,2 Ebene in dieser Expansion im Juni 2009 übertroffen, die zufälligerweise auch den Beginn der Post-Kreditkrise markiert US – Erholung als vom National Bureau of Economic Research bestimmt. Der PMI-Wert vom Juni 2016 zeigte auch, dass der US-Produktionssektor den vierten Monat in Folge gewachsen war.

In seiner Pressemitteilung zum PMI vom November 2016 stellte der ISM fest, dass basierend auf der historischen Beziehung zwischen dem PMI und der Gesamtwirtschaft der durchschnittliche PMI von 50,8% im ersten Halbjahr 2016 einem Anstieg des realen US-BIP von 2,4% entsprach auf Jahresbasis.

Vor- und Nachteile des PMI

Stärken

• Der PMI ist ein aktueller Indikator, da er am ersten Tag des Monats nach dem Monat veröffentlicht wird, in dem die Umfrage durchgeführt wurde.
• Präziser Frühindikator zum Zustand der US-Wirtschaft.
• Der PMI fasst die Gesundheit des US-amerikanischen verarbeitenden Gewerbes in einer einzigen Zahl zusammen, während der Report on Business eine Fülle von Informationen über die wichtigsten Geschäftsaktivitäten enthält.

Schwächen

• Der PMI deckt nur den verarbeitenden Sektor ab, dessen Bedeutung für die US-Wirtschaft im Laufe der Jahre abgenommen hat. Der ISM veröffentlicht auch einen weiteren monatlichen Bericht, den ISM Non-Manufacturing Report on Business, der Umfragen und Berichte über den US-Dienstleistungssektor enthält, der über 80 % des BIP ausmacht.
• Der Report on Business Survey, aus dem der PMI berechnet wird, ist subjektiv und kann daher fehleranfällig sein.

So verwenden Sie das PMI

Der PMI ist ein wichtiger Frühindikator, der die Finanzmärkte bewegen kann. Wenn der jüngste Indexwert jedoch auf eine unerwartete Trendwende in der Wirtschaft hindeutet – zum Guten oder Schlechten , ist es möglicherweise am besten zu warten, bis andere Indikatoren ebenfalls die Trendwende der Wirtschaft bestätigen, anstatt Änderungen des Großhandelsportfolios auf der Grundlage eines einzigen Messwerts vorzunehmen.

Beim PMI sind folgende Punkte zu beachten:

• Schauen Sie über die Schlagzeile des PMI hinaus – Der ISM Manufacturing Report on Business enthält unschätzbare Informationen zu Schlüsselaspekten der US-Wirtschaft wie Produktion, Beschäftigung, Preise und Exporte/Importe. Wenn Sie sich die Zahlen ansehen, können Sie die US-Wirtschaft besser einschätzen, als wenn Sie sich nur an der PMI-Zahl orientieren.
• Erinnern Sie sich an Schlüsselniveaus für den PMI und die Subindizes – So wie 43,2, wie bereits erwähnt, ein Schlüsselniveau für den PMI darstellt, haben die wichtigsten Subindizes Schlüsselniveaus, die es wert sind, erwähnt zu werden. Ein Beschäftigungsindex von über 50,6 im Zeitverlauf entspricht beispielsweise im Allgemeinen einem Anstieg der nichtlandwirtschaftlichen Lohnsummen, wie vom Bureau of Labor Statistics gemeldet. Ebenso steht ein Produktionsindex über 51,3 im Zeitverlauf im Einklang mit einem Anstieg der Industrieproduktionszahlen der Federal Reserve.
• Portfolios vor der Veröffentlichung der ISM-Daten positionieren – Da der PMI eine marktbewegende Zahl sein kann, ist es möglicherweise am besten, Portfolios vor der Veröffentlichung der Daten zu positionieren. Wenn die US-Wirtschaft stark wächst und der PMI die Aufwärtstrends verstärken dürfte, kann es sich lohnen, US- Aktien vor der Veröffentlichung des Berichtszu kaufen. Wenn hingegen ein schwacher PMI erwartet wird, kann es ratsam sein, vor der Veröffentlichung des Berichts einige US-Aktienengagements zu reduzieren.

Die Quintessenz

Der PMI ist ein wichtiger Frühindikator, der wertvolle Einblicke in die Lage der US-Wirtschaft im Allgemeinen und des verarbeitenden Gewerbes im Besonderen liefert. Obwohl dies gelegentlich übersehen wird, sollten sich neue Anleger mit diesem wirtschaftlichen Schlüsselindikator vertraut machen.