Die Bedeutung der Analyse der Debitorenbuchhaltung

Beim Studium von Jahresabschlüssen konzentrieren sich Anleger häufig auf Umsatz, Nettogewinn und Gewinn je Aktie. Obwohl die Untersuchung der Umsätze und Gewinne eines Unternehmens eine gute Möglichkeit ist, sich ein Bild von dessen Gesamtzustand zu machen, können Sie mit der Analyse der Debitorenbuchhaltung einen Schritt tiefer in Ihre Analyse gehen.

Debitorenbuchhaltung: Was ist das und warum ist es wichtig?

Einfach ausgedrückt misst Debitorenforderungen das Geld, das Kunden einem Unternehmen für bereits erbrachte Waren oder Dienstleistungen schulden. Da das Unternehmen das Geld in der Zukunft erwartet, nehmen Buchhalter Forderungen als Vermögenswert in die Bilanz des Unternehmens auf. Die meisten Unternehmen erwarten jedoch nicht, 100 Prozent des in den Forderungen ausgewiesenen Geldes einzuziehen.

Angesichts dieses Zahlungsausfallrisikos fragen Sie sich vielleicht, warum Unternehmen weiterhin Waren und Dienstleistungen anbieten, ohne eine Vorauszahlung zu verlangen. Im Umgang mit regelmäßigen und zuverlässigen Kunden kann ein Unternehmen davon profitieren, seine Waren und Dienstleistungen auf Kredit zu verkaufen. Auf diese Weise können möglicherweise mehr Verkäufe erzielt und Transaktionskosten gesenkt werden. So kann das Unternehmen beispielsweise zuverlässigen Kunden regelmäßig Rechnungen stellen, anstatt zahlreiche kleine Zahlungen abzuwickeln.

Das Problem ist, wenn Forderungen aus Forderungen Geld von unzuverlässigen Kunden widerspiegeln. Kunden können mit ihren Zahlungen in Verzug geraten, was das Unternehmen dazu zwingt, einen Verlust hinzunehmen. Um diesem Risiko Rechnung zu tragen, gehen Unternehmen bei ihrer Finanzberichterstattung davon aus, dass nicht alle ihre Forderungen von Kunden beglichen werden. Wirtschaftsprüfer bezeichnen diesen Anteil als Wertberichtigung für uneinbringliche Forderungen.

Beim Nennwert ist es unmöglich zu wissen, ob die Forderungen eines Unternehmens auf gesunde oder ungesunde Geschäftspraktiken schließen lassen. Dieses Wissen können Anleger nur durch sorgfältige Analyse gewinnen.

So analysieren Sie die Debitorenbuchhaltung

Im Laufe der Jahre haben Analysten viele verschiedene Methoden entwickelt, um die zugrunde liegende Qualität der Debitorenbuchhaltung eines Unternehmens aufzudecken.

Eine der einfachsten verfügbaren Methoden ist die Verwendung des Debitoren-Umsatz-Verhältnisses. Dieses Verhältnis, das sich aus den Forderungen des Unternehmens dividiert durch seinen Umsatz zusammensetzt, ermöglicht es Anlegern festzustellen, inwieweit die Umsätze des Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt noch nicht von den Kunden bezahlt wurden. Eine höhere Zahl deutet darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten hat, Zahlungen von seinen Kunden einzuziehen.

Eine andere einfache Methode besteht darin, zu untersuchen, wie sich die Wertberichtigung des Unternehmens für uneinbringliche Forderungen im Laufe der Zeit verändert hat. Diese Wertberichtigung wird normalerweise im Anhang des Jahresabschlusses ausgewiesen, obwohl sie manchmal in der Bilanz enthalten ist. Ist die Wertberichtigung für uneinbringliche Forderungen erheblich gewachsen, kann das Unternehmen einen strukturellen Mangel hinsichtlich seiner Zahlungsfähigkeit gegenüber seinen Kunden aufweisen.

Gleichzeitig können dramatische Rückgänge der Wertberichtigungen für uneinbringliche Forderungen darauf hindeuten, dass die Unternehmensleitung Teile ihrer Forderungen vollständig abschreiben musste.

Lesen Sie den Anhang zum Jahresabschluss

Andere Analysemethoden sind anspruchsvoller. Im Anhang zum Jahresabschluss können beispielsweise bestimmte Kunden mit offenen Forderungen erwähnt werden. Sammeln Sie diese Namen und prüfen Sie die Bonität jedes schuldenschuldnerischen Kunden individuell. Sie können dann die Wahrscheinlichkeit schätzen, dass jeder Kunde seinen Teil der Forderungen des Unternehmens zurückzahlt.

Diese Analyse kann zwar wertvolle Erkenntnisse liefern, kann aber auch zeitaufwändig sein, da der Prozess der Bonitätseinschätzung sehr komplex werden kann.

Eine leichter zugängliche Methode zur Beurteilung der Qualität der Forderungen eines Unternehmens besteht darin, den Diversifizierungsgrad der Debitorenkunden des Unternehmens nach Branchen zu analysieren. Ein Unternehmen, dessen Forderungen von Kunden geschuldet sind, die sich auf einen bestimmten Sektor konzentrieren, kann im Falle eines wirtschaftlichen Abschwungs, der diesen Sektor betrifft, anfällig für Zahlungsausfälle sein.

Umgekehrt kann ein Unternehmen, dessen Forderungen einem stark diversifizierten Kundenstamm geschuldet sind, weniger anfällig sein, wenn davon ausgegangen wird, dass ein Wirtschaftsabschwung in einem bestimmten Sektor die Rückzahlungsrate seiner Forderungen insgesamt wahrscheinlich nicht wesentlich beeinflusst.

Als Erweiterung dieser Logik können Anleger ein Unternehmen als relativ sicher betrachten, wenn jeder seiner Schuldner nur einen relativ geringen Teil seiner Forderungen schuldet. Unter solchen Bedingungen würde ein Ausfall eines seiner Kunden wahrscheinlich keine wesentlichen Auswirkungen auf die allgemeine Finanzlage des Unternehmens haben.

Schließlich besteht eine weitere gängige Analysemethode darin, zu untersuchen, inwieweit die einzelnen Kunden mit ihren Zahlungen überfällig sind. Diese Technik, die als „Aging“ der Debitorenbuchhaltung bezeichnet wird, kann helfen, die Frage zu beantworten, ob langfristig Probleme mit bestimmten Kunden bestehen. Wie bei den meisten Methoden liefert diese Analyse aussagekräftigere Ergebnisse, wenn Anleger sie mit Daten aus einem längeren Zeitraum durchführen.

Die Quintessenz

Neben den oben beschriebenen Techniken gibt es noch viele weitere Möglichkeiten, Debitoren zu analysieren. Obwohl sich einzelne Anleger über die beste Methode nicht einig sind, würden nur wenige darüber diskutieren, dass die Analyse von Forderungen ein kritischer Bestandteil der Sorgfaltspflicht für Investitionen ist.