Impliziter Preis
Was ist der implizite Zinssatz?
Der implizite Zinssatz ist die Differenz zwischen dem Kassazinssatz und dem Zinssatz für den Termin- oder Terminliefertermin.
Die zentralen Thesen
- Der implizite Zinssatz ist ein Zinssatz, der der Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Termin- oder Futures-Satz entspricht.
- Der implizite Zinssatz bietet Anlegern die Möglichkeit, die Renditen verschiedener Anlagen zu vergleichen.
- Ein impliziter Kurs kann für jede Wertpapierart berechnet werden, die auch einen Options- oder Futures-Kontrakt hat.
Den impliziten Zins verstehen
Der implizite Zinssatz bietet Anlegern die Möglichkeit, die Renditen verschiedener Anlagen zu vergleichen und die Risiko- und Renditemerkmale dieses bestimmten Wertpapiers zu bewerten. Ein impliziter Zinssatz kann für jede Wertpapierart berechnet werden, die auch über einen Options oder Terminkontrakt verfügt.
Wenn der aktuelle Einlagensatz in US-Dollar beispielsweise 1 % für den Spot- und 1,5 % in einem Jahr beträgt, beträgt der implizite Zinssatz die Differenz von 0,5 %. Wenn alternativ der Kassapreis für eine Währung 1,050 und der Terminkontraktpreis 1,110 beträgt, ist die Differenz von 5,71 % der implizierte Zinssatz. In beiden Beispielen ist der implizite Zinssatz positiv, was darauf hindeutet, dass der Markt erwartet, dass die zukünftigen Kreditzinsen höher sein werden als jetzt.
Um den impliziten Kurs zu berechnen, nehmen Sie das Verhältnis des Terminkurses zum Kassakurs. Erhöhen Sie dieses Verhältnis mit 1 geteilt durch die Zeitdauer bis zum Ablauf des Terminkontrakts. Dann subtrahiere 1.
- Implizite Rate = (Forward / Spot) hoch (1 / Zeit) – 1
wobei Zeit = Länge des Terminkontrakts in Jahren
Beispiele für implizite Preise
Rohstoffe
Wenn der Kassapreis für ein Barrel Öl 68 US-Dollar beträgt und ein einjähriger Futures-Kontrakt für ein Barrel Öl 71 US-Dollar beträgt, beträgt der implizite Zinssatz:
Implizite Rate = (71/68) (1/1) -1 = 4,41%
Teilen Sie den Futures-Preis von 71 USD durch den Kassakurs von 68 USD. Da es sich um einen Einjahresvertrag handelt, wird das Verhältnis einfach mit 1 potenziert (1 / Zeit). Ziehen Sie 1 vom Verhältnis ab und ermitteln Sie den impliziten Zinssatz von 4,41 %.
Bestände
Wenn eine Aktie derzeit zu 30 US-Dollar gehandelt wird und ein zweijähriger Terminkontrakt zu 39 US-Dollar gehandelt wird, beträgt der implizierte Zinssatz:
Impliziter Satz = (39/30) (1/2) – 1 = 14,02%
Teilen Sie den Terminkurs von 39 USD durch den Kassakurs von 30 USD. Da es sich um einen zweijährigen Futures-Kontrakt handelt, erhöhen Sie das Verhältnis auf die Potenz von 1/2. Ziehen Sie 1 von der Antwort ab, um den impliziten Zinssatz von 14,02 % zu ermitteln.
Währungen
Wenn der Kassakurs für den Euro 1,2291 US-Dollar beträgt und der Einjahres-Futures-Preis für den Euro 1,2655 US-Dollar beträgt, beträgt der implizite Zinssatz:
Implizite Rate = (1,2655 / 1,2291) (1/1) – 1 = 2,96%
Berechnen Sie das Verhältnis des Terminpreises zum Kassapreis, indem Sie 1,2655 durch 1,2291 teilen. Da es sich um einen einjährigen Terminkontrakt handelt, wird das Verhältnis einfach mit 1 potenziert. Subtrahiert man 1 vom Verhältnis des Terminpreises zum Kassapreis, ergibt sich ein impliziter Zinssatz von 2,96%.