Implizite Rate
Was ist die implizite Rate?
Der implizite Zinssatz ist die Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Zinssatz für den Terminkontrakt- oder Futures-Liefertermin.
Die zentralen Thesen
- Der implizite Zinssatz ist ein Zinssatz, der der Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Terminkurs oder dem Terminkurs entspricht.
- Der implizite Zinssatz bietet Anlegern die Möglichkeit, die Renditen zwischen den Anlagen zu vergleichen.
- Ein impliziter Zinssatz kann für jede Art von Wertpapier berechnet werden, für das auch eine Option oder ein Terminkontrakt besteht.
Die implizite Rate verstehen
Der implizite Zinssatz bietet Anlegern die Möglichkeit, die Renditen zwischen den Anlagen zu vergleichen und die Risiko- und Renditeeigenschaften dieses bestimmten Wertpapiers zu bewerten. Ein impliziter Zinssatz kann für jede Art von Wertpapier berechnet werden, für das auch eine Option oder ein Terminkontrakt besteht.
Wenn beispielsweise der aktuelle US-Dollar- Einlagensatz 1% für Spot und 1,5% in einem Jahr beträgt, beträgt der implizite Satz die Differenz von 0,5%. Wenn alternativ der Kassakurs für eine Währung 1,050 und der Preis für Terminkontrakte 1,110 beträgt, ist die Differenz von 5,71% der implizite Zinssatz. In beiden Beispielen ist der implizite Zinssatz positiv, was darauf hinweist, dass der Markt erwartet, dass die künftigen Kreditzinsen höher sind als jetzt.
Um den impliziten Kurs zu berechnen, nehmen Sie das Verhältnis des Terminkurses zum Kassakurs. Erhöhen Sie dieses Verhältnis auf die Potenz von 1 geteilt durch die Zeitspanne bis zum Ablauf des Terminkontrakts. Dann subtrahieren Sie 1.
Implizite Rate = (vorwärts / Punkt) erhöht auf die Potenz von (1 / Zeit) – 1
wobei Zeit = Dauer des Terminkontrakts in Jahren
Beispiele für implizite Raten
Rohstoffe
Wenn der Kassakurs für ein Barrel Öl 68 USD beträgt und ein einjähriger Terminkontrakt für ein Barrel Öl 71 USD beträgt, beträgt der implizite Zinssatz:
Implizite Rate = (71/68) (1/1) -1 = 4,41%
Teilen Sie den Futures-Preis von 71 USD durch den Spot-Preis von 68 USD. Da es sich um einen Einjahresvertrag handelt, wird das Verhältnis einfach auf die Potenz 1 (1 / Zeit) angehoben. Subtrahieren Sie 1 von der Quote und ermitteln Sie den impliziten Zinssatz von 4,41 Prozent.
Bestände
Wenn eine Aktie derzeit zu 30 USD gehandelt wird und ein zweijähriger Terminkontrakt zu 39 USD gehandelt wird, beträgt der implizite Zinssatz:
Implizite Rate = (39/30) (1/2) – 1 = 14,02%
Teilen Sie den Terminkurs von 39 USD durch den Kassakurs von 30 USD. Da es sich um einen Zweijahres-Futures-Kontrakt handelt, erhöhen Sie das Verhältnis auf die Potenz von 1/2. Subtrahieren Sie 1 von der Antwort, um den impliziten Zinssatz zu ermitteln, der 14,02 Prozent beträgt.
Währungen
Wenn der Kassakurs für den Euro 1,2291 USD und der einjährige Futures-Preis für den Euro 1,2655 USD beträgt, beträgt der implizite Zinssatz:
Implizite Rate = (1,2655 / 1,2291) (1/1) – 1 = 2,96%
Berechnen Sie das Verhältnis des Terminkurses zum Kassakurs, indem Sie 1,2655 durch 1,2291 dividieren. Da es sich um einen einjährigen Terminkontrakt handelt, wird die Quote einfach auf die Potenz 1 angehoben. Wenn 1 vom Verhältnis des Terminkurses zum Kassakurs abgezogen wird, ergibt sich ein impliziter Zinssatz von 2,96 Prozent.