Implizite Volatilität: Niedrig kaufen und hoch verkaufen
Optionen, unabhängig davon, ob sie zur Sicherung eines Portfolios, zur Erzielung von Erträgen oder zur Hebelwirkung von Aktienkursbewegungen verwendet werden, bieten Vorteile gegenüber anderen Finanzinstrumenten. Mehrere Variablen beeinflussen den Preis oder die Prämie einer Option . Die implizite Volatilität ist ein wesentlicher Bestandteil der Optionspreisgleichung, und der Erfolg eines Optionshandels kann erheblich gesteigert werden, indem implizite Volatilitätsänderungen auf der rechten Seite stehen.
Um die implizite Volatilität besser zu verstehen und zu verstehen, wie sie den Preis von Optionen beeinflusst, gehen wir zunächst die Grundlagen der Optionspreisgestaltung durch.
Grundlagen der Optionspreisgestaltung
Optionsprämien werden aus zwei Hauptbestandteilen hergestellt: dem inneren Wert und dem Zeitwert. Der innere Wert ist der inhärente Wert einer Option oder das Eigenkapital einer Option. Wenn Sie eine Call-Option von 50 USD für eine Aktie besitzen, die zu 60 USD gehandelt wird, bedeutet dies, dass Sie die Aktie zum Ausübungspreis von 50 USD kaufen und sofort für 60 USD auf dem Markt verkaufen können. Der innere Wert oder das Eigenkapital dieser Option beträgt 10 USD (60 USD – 50 USD = 10 USD). Der einzige Faktor, der den inneren Wert einer Option beeinflusst, ist der Kurs der zugrunde liegenden Aktie gegenüber dem Ausübungspreis der Option. Kein anderer Faktor kann den inneren Wert einer Option beeinflussen.
Nehmen wir an, diese Option kostet im selben Beispiel 14 US-Dollar. Dies bedeutet, dass der Preis für die Optionsprämie 4 USD über dem inneren Wert liegt. Hier kommt der Zeitwert ins Spiel.
Der Zeitwert ist die zusätzliche Prämie, die in eine Option eingepreist wird und die verbleibende Zeit bis zum Ablauf darstellt. Der Preis der Zeit wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, wie z. B. der Zeit bis zum Ablauf, dem Aktienkurs, dem Ausübungspreis und den Zinssätzen. Dennoch ist keines davon so bedeutend wie die implizite Volatilität.
Wie sich implizite Volatilität auf Optionen auswirkt
Die implizite Volatilität entspricht der erwarteten Volatilität einer Aktie über die Laufzeit der Option. Wenn sich die Erwartungen ändern, reagieren die Optionsprämien angemessen. Die implizite Volatilität wird direkt von Angebot und Nachfrage der zugrunde liegenden Optionen sowie von der Erwartung des Marktes hinsichtlich der Richtung des Aktienkurses beeinflusst. Wenn die Erwartungen steigen oder die Nachfrage nach einer Option steigt, steigt die implizite Volatilität. Optionen mit hoher impliziter Volatilität führen zu hochpreisigen Optionsprämien.
Umgekehrt nimmt die implizite Volatilität ab, wenn die Erwartungen des Marktes sinken oder die Nachfrage nach einer Option abnimmt. Optionen mit geringerer impliziter Volatilität führen zu günstigeren Optionspreisen. Dies ist wichtig, da der Anstieg und Abfall der impliziten Volatilität bestimmt, wie teuer oder billig der Zeitwert für die Option ist, was wiederum den Erfolg eines Optionshandels beeinflussen kann.
Wenn Sie beispielsweise Optionen besitzen, wenn die implizite Volatilität steigt, steigt der Preis dieser Optionen. Eine Änderung der impliziten Volatilität zum Schlechten kann jedoch zu Verlusten führen – selbst wenn Sie mit der Richtung der Aktie Recht haben.
Jede aufgelistete Option hat eine einzigartige Empfindlichkeit gegenüber impliziten Volatilitätsänderungen. Beispielsweise reagieren kurzfristige Optionen weniger empfindlich auf implizite Volatilität, während langfristige Optionen empfindlicher sind. Dies basiert auf der Tatsache, dass Optionen mit langer Laufzeit einen höheren Zeitwert haben, während Optionen mit kurzer Laufzeit weniger haben.
Jeder Ausübungspreis reagiert auch anders auf implizite Volatilitätsänderungen. Optionen mit Ausübungspreisen, die sich in der Nähe des Geldes befinden, reagieren am empfindlichsten auf implizite Volatilitätsänderungen, während Optionen, die sich weiter im Geld oder außerhalb des Geldes befinden, weniger empfindlich auf implizite Volatilitätsänderungen reagieren. Vega – eine Option Griechisch kann die Empfindlichkeit einer Option gegenüber impliziten Volatilitätsänderungen bestimmen. Beachten Sie, dass die Vega-Werte in Abhängigkeit von diesen Änderungen steigen oder fallen, wenn der Kurs der Aktie schwankt und die Zeit bis zum Ablauf vergeht. Dies bedeutet, dass eine Option mehr oder weniger empfindlich auf implizite Volatilitätsänderungen reagieren kann.
So nutzen Sie die implizite Volatilität zu Ihrem Vorteil
Eine effektive Methode zur Analyse der impliziten Volatilität ist die Untersuchung eines Diagramms. Viele Charting-Plattformen bieten Möglichkeiten zur Darstellung der durchschnittlichen impliziten Volatilität einer zugrunde liegenden Option, bei der mehrere implizite Volatilitätswerte zusammengerechnet und gemittelt werden. Beispielsweise wird der CBOE Volatility Index (VIX) auf ähnliche Weise berechnet. Die impliziten Volatilitätswerte von S & P 500-Indexoptionen mit nahezu datiertem und geldnahem Wert werden gemittelt, um den Wert des VIX zu bestimmen. Das Gleiche kann für jede Aktie erreicht werden, die Optionen anbietet.
Die obige Abbildung ist ein Beispiel für die Bestimmung eines relativen impliziten Volatilitätsbereichs. Schauen Sie sich die Peaks an, um festzustellen, wann die implizite Volatilität relativ hoch ist, und untersuchen Sie die Täler, um zu schließen, wann die implizite Volatilität relativ niedrig ist. Auf diese Weise bestimmen Sie, wann die zugrunde liegenden Optionen relativ billig oder teuer sind. Wenn Sie sehen können, wo die relativen Höchststände liegen, können Sie einen zukünftigen Rückgang der impliziten Volatilität oder zumindest eine Umkehrung des Mittelwerts prognostizieren. Wenn Sie dagegen feststellen, wo die implizite Volatilität relativ niedrig ist, können Sie einen möglichen Anstieg der impliziten Volatilität oder eine Umkehrung ihres Mittelwerts prognostizieren.
Die implizite Volatilität bewegt sich wie alles andere in Zyklen. Auf Perioden mit hoher Volatilität folgen Perioden mit niedriger Volatilität und umgekehrt. Die Verwendung relativer impliziter Volatilitätsbereiche in Kombination mit Prognosetechniken hilft den Anlegern bei der Auswahl des bestmöglichen Handels. Bei der Festlegung einer geeigneten Strategie sind diese Konzepte entscheidend, um eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit zu finden und Ihnen dabei zu helfen, die Rendite zu maximieren und das Risiko zu minimieren.
Verwenden der impliziten Volatilität zur Bestimmung der Strategie
Sie haben wahrscheinlich gehört, dass Sie unterbewertete Optionen kaufen und überbewertete Optionen verkaufen sollten. Obwohl dieser Prozess nicht so einfach ist, wie es sich anhört, ist er eine großartige Methode, um bei der Auswahl einer geeigneten Optionsstrategie zu folgen. Ihre Fähigkeit, die implizite Volatilität richtig zu bewerten und vorherzusagen, erleichtert den Kauf billiger Optionen und den Verkauf teurer Optionen erheblich.
Vier Dinge, die bei der Prognose der impliziten Volatilität zu beachten sind
1. Stellen Sie sicher, dass Sie feststellen können, ob die implizite Volatilität hoch oder niedrig ist und ob sie steigt oder fällt. Denken Sie daran, dass mit zunehmender impliziter Volatilität die Optionsprämien teurer werden. Mit abnehmender impliziter Volatilität werden Optionen günstiger. Wenn die implizite Volatilität extreme Hochs oder Tiefs erreicht, wird sie wahrscheinlich wieder ihren Mittelwert erreichen.
2. Wenn Sie auf Optionen stoßen, die aufgrund der hohen impliziten Volatilität teure Prämien bringen, verstehen Sie, dass es dafür einen Grund gibt. Überprüfen Sie die Nachrichten, um zu sehen, was zu solch hohen Unternehmenserwartungen und einer hohen Nachfrage nach Optionen geführt hat. Es ist nicht ungewöhnlich, dass vor Gewinnmeldungen, Gerüchten über Fusionen und Übernahmen, Produktgenehmigungen und anderen Nachrichtenereignissen ein implizites Volatilitätsplateau zu beobachten ist. Da zu diesem Zeitpunkt viele Preisbewegungen stattfinden, wird die Nachfrage nach Teilnahme an solchen Veranstaltungen die Optionspreise in die Höhe treiben. Beachten Sie, dass die implizite Volatilität nach dem Eintreten des vom Markt erwarteten Ereignisses zusammenbricht und auf ihren Mittelwert zurückkehrt.
3. Wenn Sie sehen, dass Optionen mit hoher impliziter Volatilität gehandelt werden, ziehen Sie Verkaufsstrategien in Betracht. Da Optionsprämien relativ teuer werden, sind sie weniger attraktiv zu kaufen und wünschenswerter zu verkaufen. Zu diesen Strategien gehören Covered Calls, Naked Puts, Short Straddles und Credit Spreads.
4. Wenn Sie Optionen entdecken, die mit geringer impliziter Volatilität gehandelt werden, sollten Sie Kaufstrategien in Betracht ziehen. Zu diesen Strategien gehören der Kauf von Calls, Puts, Long Straddles und Debit Spreads. Mit relativ günstigen Zeitprämien sind Optionen attraktiver zu kaufen und weniger wünschenswert zu verkaufen. Viele Optionsinvestoren nutzen diese Gelegenheit, um langfristige Optionen zu kaufen und diese durch einen prognostizierten Anstieg der Volatilität zu halten.
Das Fazit
Bei der Auswahl von Optionsstrategien, Ablaufmonaten oder Ausübungspreisen sollten Sie die Auswirkungen der impliziten Volatilität auf diese Handelsentscheidungen abschätzen, um bessere Entscheidungen treffen zu können. Sie sollten auch einige einfache Konzepte zur Volatilitätsprognose verwenden. Dieses Wissen kann Ihnen helfen, den Kauf überteuerter Optionen und den Verkauf unterteuerter Optionen zu vermeiden.