So erstellen Sie eine Strategie für das Altersportfolio

Die erste Regel bei der Planung des Ruhestandseinkommens lautet: Niemals das Geld ausgehen. Die zweite Regel lautet: Vergiss niemals die erste Regel.

Es klingt ziemlich einfach. Wenn es kompliziert wird, wird zwischen zwei gleichermaßen gültigen, aber widersprüchlichen Bedenken verhandelt: der Notwendigkeit von Sicherheit und Kapitalerhaltung und der Notwendigkeit von Wachstum, um die Inflation über das Leben des Rentners abzusichern. Nur wenige Menschen wollen mit ihren Pensionskassen hochfliegende Risiken eingehen. Dennoch wird ein risikofreies Anlageportfolio – eines, das ausschließlich in sichere Ertragsinstrumente wie US-

So kontraintuitiv es auch klingt, es ist so gut wie garantiert, dass Null-Risiko-Portfolios keine vernünftigen wirtschaftlichen Ziele erreichen. Auf der anderen Seite weist ein Portfolio nur mit Aktien hohe erwartete Renditen auf, weist jedoch eine Volatilität auf, die eine Dezimierung riskiert, wenn die Auszahlungen während der Abwärtsmärkte fortgesetzt werden. Die geeignete Strategie gleicht diese beiden widersprüchlichen Anforderungen aus.

Ein ausgewogenes Portfolio

Ziel wird es sein, ein Portfolio zu entwerfen, das die Anforderungen an ein liberales Einkommen mit einer ausreichenden Liquidität in Einklang bringt, um den Märkten standzuhalten. Wir können beginnen, indem wir das Portfolio in zwei Teile mit jeweils spezifischen Zielen aufteilen:

1. Eine möglichst breite Diversifikation reduziert die Volatilität des Aktienanteils auf die niedrigste praktische Grenze und sorgt gleichzeitig für das langfristige Wachstum, das zur Absicherung der Inflation erforderlich ist, und erfüllt die für die Finanzierung von Auszahlungen erforderliche Gesamtrendite.
2. Die Rolle von festverzinslichen Wertpapieren besteht darin, einen Wertspeicher für die Finanzierung von Ausschüttungen bereitzustellen und die Gesamtvolatilität des Portfolios zu verringern. Das Rentenportfolio ist so konzipiert, dass es nahezu der Geldmarktvolatilität entspricht, anstatt zu versuchen, die Rendite durch Verlängerung der Duration oder Verringerung der Kreditqualität zu strecken. Einkommensproduktion ist kein primäres Ziel.

Beide Teile des Portfolios tragen zum Ziel bei, über lange Zeiträume einen liberalen, nachhaltigen Rückzug zu erzielen. Beachten Sie, dass wir ausdrücklich nicht in Erträge investieren. Vielmehr investieren wir in die Gesamtrendite.

Gesamtrendite vs. Einkommen

Ihre Großeltern investierten in Einkommen und füllten ihre Portfolios mit Dividendenaktien, Vorzugsaktien, Wandelanleihen und allgemeineren Anleihen. Das Mantra war, vom Einkommen zu leben und niemals den Schulleiter zu berühren. Sie wählten einzelne Wertpapiere basierend auf ihren großen, fetten, saftigen Renditen aus. Es klingt nach einer vernünftigen Strategie, aber alles, was sie bekamen, war ein Portfolio mit niedrigeren Renditen und höherem Risiko als nötig.

Zu der Zeit wusste es niemand besser, also können wir ihnen vergeben. Sie taten das Beste, was sie konnten, unter der vorherrschenden Weisheit. Außerdem waren Dividenden und Zinsen in der Zeit Ihrer Großeltern viel höher als heute – und die Lebenserwartung nach der Pensionierung war kürzer. Obwohl die Strategie alles andere als perfekt war, funktionierte sie auf eine Art und Weise.

Heute gibt es eine weitaus bessere Möglichkeit, über Investitionen nachzudenken. Der gesamte Schwerpunkt der modernen Finanztheorie besteht darin, den Schwerpunkt von der Auswahl einzelner Wertpapiere auf die Asset Allocation und den Aufbau von Portfolios zu verlagern und sich eher auf die Gesamtrendite als auf das Einkommen zu konzentrieren. Wenn das Portfolio aus irgendeinem Grund Ausschüttungen vornehmen muss, um beispielsweise Ihren Lebensstil im Ruhestand zu unterstützen, können Sie aus den Anlageklassen auswählen, um die Aktien entsprechend zu rasieren.

Der Total Return Investment-Ansatz

Total Return Investing verzichtet auf die künstlichen Definitionen von Einkommen und Kapital, was zu zahlreichen Bilanzierungs- und Investitionsdilemmata führte. Es werden Portfoliolösungen hergestellt, die weitaus optimaler sind als das alte Protokoll zur Einkommensgenerierung. Ausschüttungen werden opportunistisch aus jedem Teil des Portfolios finanziert, unabhängig von buchhalterischen Erträgen, Dividenden, Zinsen oder Verlusten. Wir könnten die Ausschüttungen als synthetische Dividenden charakterisieren .

Der Total Return Investment-Ansatz wird von der akademischen Literatur und den institutionellen Best Practices allgemein akzeptiert. Es ist nach dem Uniform Prudent Investment Act (UPIA), dem Employee Retirement Income Security Act (ERISA),2 dem Common Law und den Vorschriften vorgeschrieben. Die verschiedenen Gesetze und Vorschriften haben sich im Laufe der Zeit geändert, um die moderne Finanztheorie zu berücksichtigen, einschließlich der Idee, dass das Investieren in Erträge eine unangemessene Anlagestrategie ist.

Trotzdem gibt es immer diejenigen, die das Wort nicht verstehen. Viel zu viele Einzelinvestoren, insbesondere Rentner oder diejenigen, die regelmäßige Ausschüttungen benötigen, um ihren Lebensstil zu unterstützen, stecken immer noch in der Anlagestrategie des Großvaters fest. Bei der Wahl zwischen einer Investition mit einer Dividende von 4% und einem erwarteten Wachstum von 2% oder einer erwarteten Rendite von 8% , aber ohne Dividende, würden sich viele für die Dividendeninvestition entscheiden, und sie könnten gegen alle verfügbaren Beweise argumentieren, dass ihr Portfolio „sicherer“ ist. “ Es ist nachweislich nicht so.

Gesamtrendite In Aktion investieren

Wie könnte ein Investor einen Strom von Auszahlungen generieren, um seine Lebensstilbedürfnisse aus einem Total-Return-Portfolio zu unterstützen?

• Beginnen Sie mit der Auswahl einer nachhaltigen Auszahlungsrate. Die meisten Beobachter glauben, dass eine jährliche Rate von 4% nachhaltig ist und ein Portfolio im Laufe der Zeit wachsen lässt.
• Machen Sie eine Top-Level-Asset-Allokation von 40% für kurzfristige, qualitativ hochwertige Anleihen und 60% (der Restbetrag) für ein diversifiziertes globales Aktienportfolio von vielleicht 10 bis 12 Anlageklassen.
• Generieren Sie je nach Situation dynamisch Bargeld für Ausschüttungen.

In einem nach unten gerichteten Markt könnte die 40% ige Allokation in Anleihen Ausschüttungen für 10 Jahre unterstützen, bevor volatile (Aktien-) Vermögenswerte liquidiert werden müssten. In einer guten Zeit, in der das Aktienkapital aufgewertet wurde, können Ausschüttungen vorgenommen werden, indem Aktien rasiert und dann ein etwaiger Überschuss verwendet wird, um das 40/60-Anleihen- / Aktienmodell wieder auszugleichen.

Neuausrichtung des Portfolios

Eine Neuausrichtung innerhalb der Aktienklassen wird die Performance langfristig schrittweise verbessern, indem eine Disziplin des Verkaufs von Hochs und des Kaufs von Niedrigpreisen durchgesetzt wird, da die Performance zwischen den Klassen variiert.