Die Auswirkungen der Bolivar-Wechselkurse in Venezuela

Anfang 2018 gab die venezolanische Zentralbank bekannt, dass sie ihren offiziellen Wechselkurs um mehr als 99% abwerten und eine neue Devisenplattform namens DICOM einführen werde. Nach Angaben der Zentralbank ergab die erste Auktion ihres neuen DICOM-Systems 30.987,5 Bolivar pro Euro, was rund 25.000 pro Dollar entspricht. Reuters berichtete, dass der Schritt eine Abwertung von 86,6% gegenüber dem vorherigen DICOM-Satz und 99,6% gegenüber dem bereits eliminierten subventionierten Satz von 10 Bolivar pro Dollar darstellte.

Venezuela befindet sich in einer großen Krise, die sich in einer vierstelligen Inflation und einem Mangel an Nahrungsmitteln und Medikamenten zeigt. Viele Ökonomen machen das 15 Jahre alte Währungskontrollsystem für dysfunktionalen Handel und Industrie verantwortlich.

In der Vergangenheit hat die Regierung wiederholt ähnliche Devisenmechanismen wie DICOM geschaffen, die jedoch keine stetige Versorgung mit harten Währungen ermöglichten. Um den harten Währungsengpass zu überwinden, wuchs ein Schwarzmarkt für Dollars, da die Venezolaner billige Dollars kauften und sie mit Gewinn verkauften. Die meisten Devisenplattformen der Regierung waren neben dem Schwarzmarktkurs nicht nachhaltig.

Wechselkurssystem

Der venezolanische Bolivar (VEF), die offizielle Währung Venezuelas, unterliegt seit über 15 Jahren einem kontrollierten System. Obwohl es regelmäßig abgewertet wurde, ist es zum „offiziellen“ Wechselkurs immer noch überbewertet. Venezuela hatte ein komplexes mehrschichtiges Wechselkurssystem, das unterschiedliche Wechselkurse bot. Der erste angebotene Wechselkurs war der offizielle Wechselkurs für den Import von Lebensmitteln und Medikamenten. Der zweite Wechselkurs für vorrangige Sektoren war angeblich auktionsbasiert und wurde als zusätzliches Fremdwährungsverwaltungssystem I oder SICAD I bezeichnet. Ein weiterer Wechselkurs, SICAD II, wurde im März 2014 eingeführt.

Der letzte Wechselkurs vor Einführung des DICOM war der SIMADI. Der Kurs war für den Kauf und Verkauf von Fremdwährungen an Privatpersonen und Unternehmen reserviert. Die Regierung kontrolliert alle Sätze. Außerhalb des Regierungsumfelds ist jedoch die bittere Realität – der Schwarzmarkt. Im Jahr 2016 betrug der Schwarzmarktwechselkurs rund  900 Bolivar zum US-Dollar.

Dollar Crunch

Obwohl Venezuela ein wichtiger ist  Rohöl  exportiert, ist es für fast alles andere auf Importe angewiesen. Daher sind mit Ölexporten verdiente Dollars   wertvoll, da sie zur Bezahlung der Importrechnung verwendet werden. Die Regierung hat ihre  Petrodollars  zu künstlich aufrechterhaltenen subventionierten Sätzen ausgegeben, und diese „Subvention“ für Dollar hat zu wirtschaftlichen und sozialen Problemen geführt, weil die Vorteile vom einfachen Mann nicht gespürt werden.

Das venezolanische Wechselkurssystem bietet unterschiedlichen Personen je nach Verwendungszweck unterschiedliche Kurse. Während es passabel sein mag, einen Vorzugssatz für wesentliche Einfuhren anzugeben, treten Probleme auf, wenn die Vorzugssätze nur dem Einflussnehmer zugänglich sind. Dies hat zusammen mit einem System, das die Arbitrage der Währung aufgrund der unterschiedlichen Dollarsätze innerhalb des Landes unterstützt, das Gleichgewicht zerstört. Zum Beispiel, wenn ein einflussreicher Geschäftsinhaber bei der Regierung 100.000 US-Dollar für den Import von Schmerzlinderungsspray beantragt. Die Person muss 100.000 x 64 = 6.400.000 VEF bezahlen, um die Dollars zu erhalten. Der Einzelne kann diese Dollars zu seinem Vorteil nutzen, indem er Reliefsprays im Wert von nur 10.000 Dollar importiert und den Rest des Dollars auf dem florierenden Schwarzmarkt verkauft, um 90.000 x 900 (angenommen) = 81.000.000 VEF zu erhalten. Der Geschäftsinhaber hat also viel mehr verdient als ursprünglich investiert – aber dabei hat der Einzelne einen „Mangel“ an Schmerzlinderungssprays geschaffen, die jetzt zu noch höheren Raten verkauft werden, als sie kosten, was die Inflation fördert.

Die Überbewertung der Landeswährung ist nachteilig. In Situationen, in denen der offizielle Wechselkurs festgelegt ist und eine Abwertung nicht ungewöhnlich ist, tendieren die Menschen dazu, Dollar anstelle ihrer eigenen Währung zu halten und diese Dollar zu verkaufen, wenn die Währung abgewertet wird (oder sie verkaufen Dollar auf dem Parallelmarkt, um mehr von der Landeswährung zu erhalten ). Da immer mehr Menschen anfangen, leichtes Geld zu verdienen, besteht eine Nachfrage nach Dollars, und in Fällen, in denen sie knapp sind, steigt der Schwarzmarktpreis. Dies treibt die Inflation weiter in die Höhe und eine höhere Inflation treibt den Preis des Dollars erneut in die Höhe. In gewisser Weise ernähren sich Inflation und Dollarkurs gegenseitig. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie: Die Bedeutung von Inflation und BIP )

Das Fazit

Die venezolanische Regierung wurde lange Zeit für die Verwaltung ihrer harten Währung kritisiert. In den letzten vier Jahren hat die regierende Sozialistische Partei weiterhin Auktionssysteme geschaffen, die alle gescheitert sind, weil sie künstlich niedrige Wechselkurse festgelegt haben. Käufer suchten mehr Dollar, als die Zentralbank zum Verkauf zur Verfügung hatte. Zu den Wechselkursmechanismen gehörten SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO und DICOM. Die Lücke zwischen „Künstlichkeit und Realität“ muss für die wirtschaftliche Gesundheit des Landes langfristig schrittweise geschlossen werden, da dies die Währungsarbitrage und den Schwarzmarkt für Währung und Waren eindämmen wird.