Illiquide

Was ist illiquide?

Illiquide bezieht sich auf den Zustand einer Aktie, einer Anleihe oder eines anderen Vermögenswertes, der nicht einfach und ohne Weiteres ohne wesentlichen Wertverlust verkauft oder gegen Bargeld eingetauscht werden kann. Illiquide Vermögenswerte können schwer schnell zu verkaufen sein, da die Handelsaktivität oder das Interesse an der Emission gering ist, was durch einen Mangel an bereiten und willigen Investoren oder Spekulanten zum Kauf oder Verkauf des Vermögenswertes angezeigt wird. Infolgedessen haben illiquide Vermögenswerte tendenziell ein geringeres Handelsvolumen, breitere Geld-Brief-Spreads und eine höhere Preisvolatilität.

Illiquidität ist das Gegenteil von Liquidität.

Illiquidität erklärt

Bei illiquiden Vermögenswerten führt der Mangel an kaufbereiten Käufern auch zu größeren Diskrepanzen zwischen dem vom Verkäufer festgelegten Angebotspreis und dem vom Käufer vorgelegten Angebotspreis. Dieser Unterschied führt zu viel größeren Geld-Brief-Spreads, als man sie in einem geordneten Markt mit täglicher Handelsaktivität finden würde. Die mangelnde Markttiefe (DOM) oder bereite Käufer können dazu führen, dass Inhaber illiquider Vermögenswerte Verluste erleiden, insbesondere wenn der Anleger schnell verkaufen möchte.

Illiquidität im Kontext eines Geschäfts bezieht sich auf ein Unternehmen, das nicht über die erforderlichen Cashflows verfügt, um die erforderlichen Schuldenzahlungen zu leisten, obwohl dies nicht bedeutet, dass das Unternehmen ohne Vermögenswerte ist. Kapitalanlagen, einschließlich Immobilien und Produktionsanlagen, haben oft einen Wert, können jedoch nicht leicht verkauft werden, wenn Bargeld benötigt wird. Der Verkauf illiquider Vermögenswerte gehört nicht zum Kerngeschäft eines Unternehmens. Sie umfassen im Allgemeinen jedes Eigentum des Unternehmens, das sich außerhalb der zum Verkauf hergestellten Produkte befindet. In Krisenzeiten muss ein Unternehmen diese Vermögenswerte möglicherweise liquidieren, um eine Insolvenz zu vermeiden, und wenn dies schnell geschieht, kann es Vermögenswerte zu Preisen weit unter einem geordneten Marktpreis veräußern, die manchmal als Notverkauf bezeichnet werden.

Darüber hinaus kann ein Unternehmen illiquide werden, wenn es nicht in der Lage ist, die zur Erfüllung der Schulden erforderlichen Barmittel zu beschaffen.

Beispiele für illiquide und liquide Vermögenswerte

Einige Beispiele für von Natur aus illiquide Vermögenswerte sind Häuser und andere Immobilien, Autos, Antiquitäten, Beteiligungen privater Unternehmen und einige Arten von Schuldtiteln. Bestimmte Sammlerstücke und Kunstwerke sind oft auch illiquide Vermögenswerte.

Aktien, die an OTC-Märkten gehandelt werden, sind auch oft weniger liquide als solche, die an robusten Börsen notiert sind. Obwohl diese Vermögenswerte einen inhärenten Wert haben können, gibt es auf dem Markt, auf dem sie verkauft werden, oft nur wenige Käufer im Vergleich zu denen, die am Kauf liquiderer Vermögenswerte interessiert sind.

Am anderen Ende des Spektrums sind die meisten börsennotierten Wertpapiere, die an großen Börsen gehandelt werden, wie Aktien, ETFs, Investmentfonds, Anleihen und börsennotierte Rohstoffe, sehr liquide und können während der regulären Marktzeiten fast sofort zu einem fairen Marktpreis verkauft werden. Darüber hinaus sind Edelmetalle wie Gold und Silber oft ziemlich liquide. Auch der Handel außerhalb der normalen Geschäftszeiten kann zu Illiquidität führen, da viele Marktteilnehmer zu diesen Zeiten nicht am Markt aktiv sind.

Die Liquidität eines Vermögenswerts kann sich im Laufe der Zeit ändern, abhängig von äußeren Markteinflüssen. Diese Preisänderung gilt insbesondere für Sammlerstücke, da die Popularität eines Artikels auf dem Verbrauchermarkt dramatisch schwanken kann, was zu sehr volatilen Preisen führt.

Illiquidität und erhöhtes Risiko

Illiquide Wertpapiere bergen höhere Risiken als liquide, das sogenannte Liquiditätsrisiko, das insbesondere in Zeiten von Marktturbulenzen gilt, wenn das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern aus dem Gleichgewicht gerät. In diesen Zeiten kann es vorkommen, dass Inhaber illiquider Wertpapiere diese überhaupt nicht oder nicht ohne Geldverlust entladen können.

Illiquide Wertpapiere können auch eine Liquiditätsprämie zu ihrem Preis verlangen, um die Tatsache zu kompensieren, dass sie später möglicherweise schwer zu veräußern sind. In Zeiten finanzieller Panik können Märkte und Kreditfazilitäten zusammenbrechen und eine Liquiditätskrise verursachen, wenn es für Verkäufer selbst marktgängiger Wertpapiere schwierig ist, eifrige Käufer zu fairen Preisen zu finden.

Beispiel aus der realen Welt

Illiquidität kann dazu führen, dass sowohl Unternehmen als auch Einzelpersonen nicht in der Lage sind, genügend Geld zu erwirtschaften, um ihre Schulden zu begleichen.Die Economic Times berichtetebeispielsweise,dass Jet Airways die Rückzahlung von Auslandsschulden zum vierten Mal „in den letzten Monaten“ aufgrund einer Unternehmensilliquiditätskrise verzögert hatte, die dazu führte, dass das Unternehmen Schwierigkeiten hatte, auf liquide Mittel zuzugreifen. Infolgedessen musste Jet Airways nicht nur mehr als 80 Flugzeuge am Boden landen, sondern stellte auch einen Lösungsplan zusammen, der den Rücktritt seines Vorsitzenden Naresh Goyal und die Abstimmung des Vorstands forderte, damit die Kreditgeber die Kontrolle über die Fluggesellschaft übernehmen können.