Wenn-konvertierte Methode
Was ist die If-Converted-Methode?
Anleger verwenden die If-Converted-Methode, um den Wert von wandelbaren Wertpapieren zu berechnen , wenn diese in neue Aktien umgewandelt wurden. Dazu wird das Wandlungsverhältnis der Wandelanleihe betrachtet und anschließend der Wandlungspreis mit dem aktuellen Börsenkurs der Aktie verglichen.
Die If-Converted-Methode gibt Anlegern auch Auskunft darüber, wie sich ein Unternehmen in Bezug auf den Gewinn pro Aktie (EPS) basierend auf der Währung der Aktien entwickelt, sowie den Gewinn, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt wurden. Wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt werden, wird dies als verwässertes EPS bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Die if-converted-Methode zeigt, wie sich der EPS im Vergleich zum verwässerten EPS verhält, d. h. wenn alle wandelbaren Wertpapiere zu Stammaktien werden.
- Die If-Converted-Methode wird auch von Anlegern verwendet, um zu sehen, ob es sich lohnt, ihre Wandelanleihe in Stammaktien umzuwandeln. Liegt der Aktienkurs über dem Wandlungspreis, kann sich eine Wandlung lohnen, wenn sie bereit sind, auf ihre Gläubigerstellung und Leistungen zu verzichten.
Die If-Converted-Methode verstehen
Wandelanleihen sind häufig Anleihen oder Vorzugsaktien, die von Natur aus in Stammaktien umgewandelt werden können. Dies ist eine Funktion, die der Emittent zum Zeitpunkt der Emission dem Wertpapier hinzufügt, um den Anlegern „das Geschäft zu versüßen“.
Eine Wandelanleihe bietet Anlegern mehr Flexibilität und die Möglichkeit, potenziell am Wachstum des Unternehmens zu partizipieren, indem sie ihre Wandelanleihe in Stammaktien umwandeln. Der Kurs der Stammaktien steigt im Allgemeinen, wenn sich das Unternehmen gut entwickelt und der Gesamtmarkt gut abschneidet, was die Möglichkeit bietet, größere Gewinne zu erzielen als die Zinsen oder Dividenden, die auf Anleihen und Vorzugsaktien erhalten werden.
Wandelanleihen werden oft mit Wandelanleihen in Verbindung gebracht. Diese ermöglichen es den Anleihegläubigern, ihre Gläubigerposition zu einem vereinbarten Preis in die von Anteilseignern umzuwandeln. Andere wandelbare Wertpapiere können Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien sein.
Die Anzahl der Aktien ein Investor erhalten kann, wird auf der Grundlage der Wandelschuldverschreibung der berechneten Umwandlungsverhältnis. Dies ist das Verhältnis, zu dem Anleger Anleihen in Aktien umwandeln können; Das heißt, die Anzahl der Aktien, die ein Anleger für jede Anleihe erhält. Der Umwandlungssatz kann fest sein oder sich im Laufe der Zeit ändern, abhängig von den Bedingungen, die der Emittent für das Angebot festgelegt hat.
Ein Umwandlungssatz von 25 bedeutet beispielsweise, dass der Inhaber der Wandelanleihe für je 1.000 US-Dollar Nennwert 25 Aktien erhält. Anleger können den Preis bestimmen, zu dem es rentabel ist, Anleihen in Aktien umzuwandeln, indem sie den Verkaufspreis der Anleihe durch den Konversionskurs dividieren, um den Breakeven-Preis oder den lohnenden Wandlungspreis zu bestimmen.
1.000 $ / 25 = 40 $
In diesem Fall kann es sich lohnen, die Anleihe umzutauschen, wenn der Aktienkurs über 40 US-Dollar liegt. Wenn die Aktie beispielsweise bei 50 US-Dollar gehandelt wird, erhält der Anleger 25 Aktien. Diese Aktien haben einen Wert von 1.250 USD (25 x 50 USD), was 25% mehr ist als der Nennwert der Anleihe von 1.000 USD.
Der Nachteil der Umwandlung besteht darin, dass der Anleger nicht mehr die Zinsen erhält, die er aus der Anleihe erhalten hat. Sie unterliegen jetzt den Höhen und Tiefen des Aktienkurses; es könnte wieder unter 40 US-Dollar oder sogar noch viel niedriger fallen. Außerdem verliert der Anleger seinen höheren Anspruch auf Vermögenswerte, sollte das Unternehmen in Konkurs gehen. Gläubiger werden vor den Stammaktionären bezahlt, daher sind die Stammaktionäre bei finanziellen Schwierigkeiten oft am stärksten betroffen.
If-Converted-Methode und Ergebnis
Wenn ein Unternehmen Gewinne meldet, liefert es normalerweise EPS und verwässerte EPS, wenn es wandelbare Wertpapiere im Umlauf hat. Der Gewinn je Aktie, basierend auf Aktien, die während des Gewinnzeitraums im Umlauf waren, ist der Gewinn je Aktie.
Das verwässerte EPS ist der Betrag, den das Unternehmen pro Aktie verdient, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt werden. Da es mehr Stammaktien geben würde, wenn alle wandelbaren Wertpapiere umgewandelt würden, ist das verwässerte EPS niedriger als das EPS.
Einige Anleger glauben, dass der verwässerte EPS ein zutreffenderes Maß für den Wert eines Unternehmens ist als der EPS.
Beispiel für die If-Converted-Methode
Für 2018 meldete Apple Inc. (AAPL) einen Gewinn je Aktie von 12,28 US-Dollar. Dies basierte auf der Anzahl der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Aktien, die 4,736 Milliarden Aktien betrug.
Der verwässerte Gewinn je Aktie betrug 12,17 USD. Das bedeutet, dass, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt würden, 4,773 Milliarden Aktien im Umlauf wären. Da etwas mehr Aktien im Umlauf wären, würde der Gewinn auf mehr Aktionäre verteilt, was den Gewinn je Aktie verwässert.
Unter Berücksichtigung der Verwässerung wäre der Gewinn um 0,11 USD niedriger ausgefallen, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt worden wären.