Hybrider Markt
Was ist ein Hybridmarkt?
Ein Hybridmarkt ist eine Börse, über die Händler sowohl Parkettbroker nutzen können, um Transaktionen auszuführen. In den Vereinigten Staaten ist das bekannteste Beispiel für einen Hybridmarkt die New York Stock Exchange (NYSE).
Die zentralen Thesen
- Ein hybrider Markt ist eine Börse, die sowohl den menschlichen Parketthandel als auch die elektronische Handelsausführung bietet.
- Ein berühmtes Beispiel ist die NYSE, die im Januar 2007 zu einem Hybridmarkt wurde.
- Heutzutage wird der menschliche Parketthandel hauptsächlich von großen institutionellen Anlegern genutzt, die sich bei der Platzierung großer und komplexer Geschäfte auf das menschliche Urteilsvermögen von Parketthändlern verlassen.
Hybride Märkte verstehen
Hybride Märkte bieten den Marktteilnehmern die Möglichkeit, zwischen menschlichen Parkettmaklern, die Transaktionen auf dem physischen Parkett ausführen, und vollautomatisierten elektronischen Börsensystemen zu wählen. Obwohl beide Ansätze unterschiedliche Vor- und Nachteile haben, ist in den letzten Jahren eine allgemeine Bewegung in Richtung einer rein elektronischen Auftragsabwicklung zu verzeichnen.
Obwohl sie langsamer und teurer als rein elektronische Systeme sind, besteht der Vorteil der Nutzung von Parkett-Brokern darin, dass sie ein menschliches Urteilsvermögen hinsichtlich der Art und des Zeitpunkts, in dem sie Trades eingehen, treffen können. Generell ist ihr Einsatz auf große institutionelle Kunden und eine kleine Zahl vermögender Privatkunden beschränkt. Für diese Kunden kann es notwendig sein, sich auf das menschliche Urteilsvermögen und die Erfahrung eines Floor-Brokers zu verlassen, um sensible Trades zu tätigen.
Beispielsweise möchten Anleger, die große Aufträge platzieren, möglicherweise vermeiden, dass ihre Aufträge anderen Anlegern bekannt werden, da sie befürchten, dass sie versuchen könnten, die Transaktion an vorderster Front auszuführen. Parkettmakler können bei einer solchen Transaktion helfen, indem sie innerhalb ihres Netzwerks institutioneller Kunden nach potenziellen Gegenparteien für diese Transaktion suchen.
Vorteile des elektronischen Handels
Der Hauptvorteil elektronischer Trades ist die Geschwindigkeit – die Ausführung dauert weniger als eine Sekunde, während der durchschnittliche Börsenmaklerhandel in der Regel etwa neun Sekunden dauert.
In anderen Fällen können Kunden einfach auf die Erfahrung von Parkett-Brokern vertrauen, um ihre Handelsausführungen über die Zeit zu verteilen, um zu vermeiden, dass der Preis des Wertpapiers während der Ausführung des Handels beeinflusst wird. Wenn ein Anleger beispielsweise eine große Menge an Aktien einer dünn gehandelten Aktie kaufen möchte, kann die Platzierung des gesamten Kaufs über eine einzige Order dazu führen, dass der Preis steigt, bevor alle Aktien gekauft werden können, wodurch die Gesamtkosten der Aktie steigen Transaktion. Man kann sich darauf verlassen, dass ein Parkettmakler diese Transaktion sorgfältig überwacht und die Kaufaufträge nach und nach platziert, um ihre Gesamtkosten zu minimieren.
Privatanleger hingegen haben oft keine Notwendigkeit oder Kapazität, sich auf Parkettmakler zu verlassen. Aufgrund ihrer geringen Transaktionsgröße werden diese Anleger selten Bedenken haben, den Marktpreis der von ihnen gekauften Wertpapiere zu beeinflussen.
Reales Beispiel für einen hybriden Markt
Die NYSE, eine der ältesten und bekanntesten Börsen der Welt, operierte die meiste Zeit ihrer Geschichte mit menschlichen Handelsmaklern auf ihrem physischen Parkett. Im Januar 2007 stellte die NYSE jedoch fast alle ihre börsennotierten Aktien für den elektronischen Handel zur Verfügung.
Obwohl diese Aktien weiterhin von Brokern auf dem Parkett gehandelt werden konnten, haben Kunden jetzt die Wahl, sich für elektronische Ausführungen zu entscheiden. In der Praxis platziert die überwiegende Mehrheit der Marktteilnehmer heute Geschäfte elektronisch, wobei menschliche Broker hauptsächlich große institutionelle Kunden vertreten. Tatsächlich haben viele Börsen auf der ganzen Welt ihre physischen Handelsräume inzwischen vollständig abgeschafft, da sie die erhöhte Effizienz des elektronischen Handels anführen.