Wie Risikokapitalgeber Investitionsentscheidungen treffen

Für Unternehmer, die Kapital für ihre Start-up-Unternehmen beschaffen möchten, können Frühphaseninvestoren wie  Angel und Risikokapitalgeber sehr schwer zu finden sein, und wenn Sie sie finden, ist es noch schwieriger, Investitionsgelder aus ihnen herauszuholen.

Aber Angels und Venture Capitalists (VCs) gehen ernsthafte Risiken ein. Neue Unternehmen haben häufig wenig bis gar keinen Umsatz; die Gründer haben vielleicht nur die geringste praktische Managementerfahrung, und der Geschäftsplan kann nur auf einem Konzept oder einem einfachen Prototyp basieren. Es gibt viele gute Gründe, warum VCs mit ihren Investitionsgeldern knapp sind.

Trotz enormer Risiken geben VCs Millionen von Dollar an winzige, ungetestete Unternehmen aus, in der Hoffnung, dass sie sich schließlich zum nächsten großen Ding entwickeln. Welche Dinge veranlassen VCs also, ihre Scheckbücher herauszuziehen?

Bei reifen Unternehmen ist der Prozess der Wertermittlung und Investitionsfähigkeit relativ einfach. Etablierte Unternehmen erwirtschaften Umsätze, Gewinne und Cashflows, die zu einer relativ zuverlässigen Wertmessung herangezogen werden können. Für Frühphasenunternehmen müssen VCs jedoch viel mehr Anstrengungen unternehmen, um in das Geschäft und die Chancen einzusteigen.

Hier sind einige wichtige Überlegungen für einen VC bei der Bewertung einer potenziellen Investition:

Solides Management

Das Management ist ganz einfach der mit Abstand wichtigste Faktor, den kluge Anleger berücksichtigen. VCs investieren in erster Linie in ein Managementteam und dessen Fähigkeit, den Geschäftsplan umzusetzen. Sie suchen keine „grünen“ Manager; Sie suchen idealerweise nach Führungskräften, die erfolgreich Unternehmen aufgebaut haben, die hohe Renditen für die Investoren erzielt haben.

Unternehmen für Venture suchen Investitionen sollte eine Liste von erfahrenen, qualifizierten Personen zur Verfügung stellen können, die eine zentrale Rolle in der Entwicklung des Unternehmens spielen wird. Unternehmen, denen es an talentierten Managern mangelt, sollten bereit sein, diese von außen einzustellen. Es gibt ein altes Sprichwort, das für viele VCs gilt: Sie investieren lieber in eine schlechte Idee, die von einem versierten Management geleitet wird, als in einen großartigen Businessplan, der von einem Team unerfahrener Manager unterstützt wird.

(Weitere Informationen zum Finden großartiger Unternehmen finden Sie unter Bewertung des Managements eines Unternehmens.)

Größe des Marktes

Es ist wichtig zu zeigen, dass das Unternehmen auf eine große, adressierbare Marktchance abzielt, um die Aufmerksamkeit von VC-Investoren zu erregen. Für VCs bedeutet „groß“ normalerweise einen Markt, der einen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar oder mehr generieren kann. Um die hohen Renditen zu erzielen, die sie von Investitionen erwarten, möchten VCs im Allgemeinen sicherstellen, dass ihre Portfoliounternehmen eine Chance auf Umsatzsteigerungen im Wert von mehreren Hundert Millionen Dollar haben.

Je größer die Marktgröße, desto größer die Wahrscheinlichkeit eines Trade Sale, was das Geschäft für VCs noch spannender macht, die nach potenziellen Wegen suchen, um ihre Investition zu beenden. Im Idealfall wächst das Geschäft schnell genug, um den ersten oder zweiten Platz im Markt einzunehmen.

Risikokapitalgeber erwarten, dass Geschäftspläne eine detaillierte Marktgrößenanalyse beinhalten. Die Marktgrößenbestimmung sollte „von oben nach unten“ und von „unten nach oben“ erfolgen. Das bedeutet, dass gefunden Dritte Schätzungen Bereitstellung von Marktforschungsberichte, sondern auch Feedback von potenziellen Kunden, ihre Bereitschaft zeigen, für das Geschäfts des Produkt zu kaufen und zu bezahlen.

(Um mehr über die Motive zu erfahren, die Unternehmen in die Arme eines Käufers treiben, lesen Sie Warum erfolgreiche Unternehmer verkaufen.)

Tolles Produkt mit Wettbewerbsvorteil

Investoren wollen in großartige Produkte und Dienstleistungen mit einem nachhaltigen Wettbewerbsvorteil investieren. Sie suchen nach einer Lösung für ein echtes, brennendes Problem, das noch nie zuvor von anderen Unternehmen auf dem Markt gelöst wurde. Sie suchen nach Produkten und Dienstleistungen, auf die Kunden nicht verzichten können – weil sie so viel besser sind oder weil sie so viel billiger sind als alles andere auf dem Markt.

VCs suchen einen Wettbewerbsvorteil auf dem Markt. Sie wollen, dass ihre Portfoliounternehmen in der Lage sind, Umsätze und Gewinne zu erwirtschaften, bevor Wettbewerber in den Markt eintreten und die Profitabilität reduzieren. Je weniger direkte Konkurrenten im Raum operieren, desto besser.

Bewertung von Risiken

Die Aufgabe eines VC besteht darin, Risiken einzugehen. Natürlich möchten sie wissen, worauf sie sich einlassen, wenn sie sich an einem Unternehmen im Frühstadium beteiligen. Während sie mit den Gründern des Unternehmens sprechen oder den Geschäftsplan lesen, möchten VCs absolut klarstellen, was das Unternehmen erreicht hat und was noch erreicht werden muss.

• Könnten regulatorische oder rechtliche Probleme auftauchen?
• Ist dies das richtige Produkt für heute oder in 10 Jahren?
• Ist genügend Geld im Fonds vorhanden, um die Gelegenheit vollständig zu erfüllen?
• Gibt es einen möglichen Ausstieg aus der Investition und eine Chance auf eine Rendite?

Die Art und Weise, wie Risikokapitalgeber das Risiko messen, bewerten und versuchen, das Risiko zu minimieren, kann je nach Art des Fonds und den Personen, die die Anlageentscheidungen treffen, variieren. Aber am Ende des Tages versuchen VCs, das Risiko zu mindern und gleichzeitig hohe Renditen aus ihren Investitionen zu erzielen.

(Weitere Informationen zu einigen Möglichkeiten zur Vorbereitung und zum Management von Risiken finden Sie unter Identifizieren und Verwalten von Geschäftsrisiken.)

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Die Quintessenz

Die Belohnungen einer spektakulär erfolgreichen Investition mit hoher Rendite können durch Geld verlierende Investitionen verdorben werden. Bevor Risikokapitalgeber also Geld in eine Geschäftsgelegenheit investieren, verbringen sie viel Zeit damit, sie zu überprüfen und nach den wichtigsten Zutaten für den Erfolg zu suchen. Sie wollen wissen, ob das Management der Aufgabe gewachsen ist, wie groß die Marktchance ist und ob das Produkt das Zeug zum Geldverdienen hat. Darüber hinaus wollen sie das Risiko der Gelegenheit verringern.