Wie bewerte ich die Anteile, die ich an einem privaten Unternehmen besitze?
Der Anteilsbesitz an einem privaten Unternehmen ist in der Regel aufgrund des Fehlens eines öffentlichen Marktes für die Anteile nur schwer zu bewerten. Im Gegensatz zu öffentlichen Unternehmen, bei denen der Preis pro Aktie allgemein verfügbar ist, müssen Aktionäre privater Unternehmen verschiedene Methoden anwenden, um den ungefähren Wert ihrer Aktien zu bestimmen.
Die zentralen Thesen
- Im Gegensatz zu öffentlichen Unternehmen, deren Preis pro Aktie leicht verfügbar ist, müssen bestimmte Methoden zur Bewertung privater Unternehmen angewendet werden.
- Zu den Bewertungsmethoden für Privatunternehmen könnten Bewertungsverhältnisse, eine Discounted-Cashflow-Analyse (DCF) oder eine interne Rendite (IRR) gehören.
- Die gebräuchlichste Methode zur Bewertung eines Privatunternehmens ist eine vergleichbare Unternehmensanalyse, bei der die Bewertungsverhältnisse des Privatunternehmens mit denen eines vergleichbaren öffentlichen Unternehmens verglichen werden.
- Es gibt auch die DCF-Bewertung, die komplizierter ist als eine vergleichbare Unternehmensanalyse.
- Die Bewertung von Privataktien ist häufig ein häufiges Ereignis bei der Beilegung von Aktionärsstreitigkeiten oder Erbschaften oder wenn Aktionäre versuchen, aus dem Geschäft auszusteigen.
Einige gängige Methoden zur Bewertung privater Unternehmen umfassen den Vergleich von Bewertungsverhältnissen, die Analyse des Discounted Cash Flow (DCF), das Nettovermögen, die interne Rendite (IRR) und viele andere.
Vergleichende Unternehmensanalyse
Die gebräuchlichste und am einfachsten zu implementierende Methode ist der Vergleich der Bewertungsverhältnisse für das Privatunternehmen mit den Verhältnissen eines vergleichbaren öffentlichen Unternehmens. Wenn Sie in der Lage sind, ein Unternehmen oder eine Gruppe von Unternehmen mit relativ gleicher Größe und ähnlichem Geschäftsbetrieb zu finden, können Sie das Bewertungsmultiplikator wie das Kurs-Gewinn Verhältnis (P / E) auf das private Unternehmen anwenden.
Angenommen, Ihr privates Unternehmen stellt Widgets her, und ein öffentliches Unternehmen ähnlicher Größe stellt auch Widgets her. Als börsennotiertes Unternehmen haben Sie Zugriff auf die Abschlüsse und Bewertungsverhältnisse dieses Unternehmens.
Wenn die Aktiengesellschaft ein KGV von 15 hat, bedeutet dies, dass Anleger bereit sind, 15 USD für jeden 1 USD des Gewinns je Aktie (EPS) des Unternehmens zu zahlen. In diesem vereinfachenden Beispiel ist es möglicherweise sinnvoll, dieses Verhältnis auf Ihr eigenes Unternehmen anzuwenden.
Wenn Ihr Unternehmen einen Gewinn von 2 USD pro Aktie erzielen würde, würden Sie diesen mit 15 multiplizieren und einen Aktienkurs von 30 USD pro Aktie erhalten. Wenn Sie 10.000 Aktien besitzen, Ihr Eigenkapital würde das Spiel rund $ 300.000 wert sein.
Sie können dies für viele Arten von Kennzahlen tun – Buchwert, Umsatz, Betriebsergebnis usw. Einige Methoden verwenden verschiedene Arten von Kennzahlen, um die Werte pro Aktie zu berechnen, und ein Durchschnitt aller Werte wird zur Annäherung an den Eigenkapitalwert herangezogen.
Bewertung des Discounted Cash Flow (DCF)
Die DCF-Analyse ist auch eine beliebte Methode zur Bewertung von Aktien. Diese Methode nutzt die finanziellen Eigenschaften des Zeitwerts des Geldes, indem der zukünftige freie Cashflow (FCF) prognostiziert und jeder Cashflow mit einem bestimmten Abzinsungssatz abgezinst wird, um seinen Barwert zu berechnen.
Dies ist komplexer als eine vergleichende Analyse und ihre Implementierung erfordert viel mehr Annahmen und „fundierte Vermutungen“. Insbesondere müssen Sie die zukünftigen operativen Cashflows, Investitionen (CapEx), Wachstumsraten und einen angemessenen Abzinsungssatz prognostizieren.
Die Bewertung von Privataktien ist häufig ein häufiges Ereignis bei der Beilegung von Aktionärsstreitigkeiten, wenn Aktionäre aus einer Erbschaft und aus vielen anderen Gründen versuchen, aus dem Geschäft auszusteigen.
Es gibt zahlreiche Unternehmen, die sich auf Aktienbewertungen für Privatunternehmen spezialisiert haben und häufig für eine professionelle Beurteilung des Aktienwerts verwendet werden, um die aufgeführten Probleme zu lösen.