Wie Stephen Schwarzman die Blackstone Group aufbaute
Einst vomForbes- Magazinals unangefochtener König der Private-Equity-Branche bezeichnet, ist Stephen Schwarzman einer der reichsten Menschen in den Vereinigten Staaten. Die von ihm gegründete Investmentgesellschaft The Blackstone Group ( Vermögen von 538 Milliarden US-Dollar (Stand März 2020) der größte alternative Vermögensverwalter der Welt. Schwarzman und sein Team sind für die Überwachung der Kapitalallokation für mehrere. verantwortlich Pensionsfonds, Staatsfonds, Zentralbanken und andere institutionelle Anleger.1
Mit einem breiten Spektrum globaler Geschäftsinteressen in den Bereichen Private Equity, Fremdfinanzierung, Hedgefonds Management und Immobilienerwerb ist Schwarzman einer der mächtigsten Köpfe an der Wall Street. Er wurde 2007 zu einem dereinflussreichsten MenschendesTime Magazine ernannt. Als wohlwollender Milliardär hat Schwarzman im Laufe der Jahre Hunderte Millionen Dollar für verschiedene Zwecke gespendet.
Hier ist ein Überblick darüber, wie er sein Vermögen gemacht und den mächtigsten alternativen Vermögensverwalter der Welt aufgebaut hat.
die zentralen Thesen
- Mit einem geschätzten Vermögen von 18,3 Milliarden US-Dollar ist Stephen Schwarzman einer der reichsten Männer der Welt.
- Schwarzman ist Vorsitzender und CEO der Blackstone Group, der größten alternativen Vermögensverwaltungsgesellschaft der Welt mit einem verwalteten Vermögen von 554 Milliarden US-Dollar.
- Blackstone bietet Beratung bei Fusionen und Übernahmen sowie das Management von Private-Equity-Fonds und Hedgefonds; Es ist vielleicht am bekanntesten für seine Immobilieninvestitionspartnerschaften.
Stephen Schwarzmans frühes Leben und Bildung
Er erklärte: „Ich habe in der elften Klasse aufgehört, Mathematik zu studieren. Infinitesimalrechnung war für mich unerreichbar. Ich bin eher in der Kategorie Addieren, Subtrahieren, Dividieren und Multiplizieren, was bei mir funktioniert hat und immer noch funktioniert.“
Ohne Interesse an Unternehmensfinanzierung belegte Schwarzman während seiner Zeit in Yale sozialwissenschaftliche Kurse wie Psychologie und Soziologie. Während ihrer Schulzeit waren Schwarzman und der ehemalige US-Präsident George W. Bush Mitglieder von Yales berüchtigtem Geheimbund Skull and Bones.
Der Beginn von Stephen Schwarzmans Karriere
Nach seinem Abschluss in Yale im Jahr 1969 gelang es Schwarzman, eine Stelle bei einer institutionellen Vermögensverwaltungsfirma namens Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ) zu finden. Zu diesem Zeitpunkt war das Unternehmen gerade an der New Yorker Börse notiert. Heute nicht mehr existierend, wurde es von Bill Donaldson mitbegründet, der auch die Yale School of Management gründete.
Schwarzman entwickelte in der Firma eine Liebe für die Welt der Unternehmensfinanzierung. Dort lernte er die Börse, das Money-Management-Geschäft und die Analyse von Jahresabschlüssen kennen. Bei einer Gelegenheit bei DLJ wurde Schwarzman beauftragt, eine Führungskraft eines börsennotierten Unternehmens zu befragen, um festzustellen, ob seine Aktie eine gute Investition wäre. Viele seiner Fragen wurden jedoch nicht beantwortet. Schwarzman fand später heraus, dass die Führungskraft nicht versuchte, schwierig zu sein, sondern aufgrund von Insiderhandelsgesetzen bestimmte Details über das Unternehmen nicht offenlegen wollte.
Obwohl er verstand, warum die Führungskraft seine Fragen nicht beantworten konnte, war es Schwarzman unangenehm, eine potenzielle Investition zu analysieren, ohne alle wichtigen und relevanten Informationen darüber zur Hand zu haben. Dies frustrierte ihn und beschloss, sein Studium an der Harvard Business School fortzusetzen, in der Hoffnung, einen Weg zu finden, dieses Problem zu lösen.
Die Anfänge der Blackstone-Gruppe
1972 hatte Schwarzmaneinen Harvard MBA in der Tasche und eine Stelle beim damals unabhängigen Investmentriesen Lehman Brothers angetreten. Mit 31 Jahren war er Geschäftsführer von Global Mergers and Acquisitions bei Lehman. Nach derÜbernahme von Lehman Brothers durch dieAmerican Express Company (AXP ) im Jahr 1984 verließ Schwarzman das Unternehmen. Er wandte sich an Pete Peterson, seinen ehemaligen Chef, der Lehman Anfang des Jahres verlassen hatte, mit der Idee, eine Investmentgesellschaft zu gründen.
Ein Jahr später, 1985, gründeten Schwarzman und Peterson The Blackstone Group mit 400.000 US-Dollar ihres eigenen Geldes.5 Schwarzman war nie ein Fan von Börsenspekulanten und wollte Private-Equity-Investitionen zum Herzstück des Blackstone-Geschäftsmodells machen. Er wusste, dass private Unternehmen ihren Investoren und potenziellen Investoren im Vergleich zu börsennotierten Unternehmen viel mehr Transparenz bieten. Dieser Zugang zu detaillierten Informationen würde es Blackstone ermöglichen, Investitionsmöglichkeiten genauer zu prüfen.
Blackstone ist eine Kombination der Nachnamen seiner Gründer: „Black“ bedeutet auf Deutsch „schwarz“ und „peter“ bedeutet auf Griechisch „stone“.
Da Schwarzman und Peterson über sehr wenig Erfahrung in der Private-Equity-Branche verfügten, zögerten die Anleger zunächst, ihnen Geld für die Auflegung ihres ersten Fonds zu geben. Das Duo beschloss, in den nächsten Jahren als Beratungsboutique für Fusionen und Übernahmen zu arbeiten, um Glaubwürdigkeit aufzubauen. Eine der bemerkenswertesten Errungenschaften des Unternehmens war 1988, als Blackstone die CBS Corporation ( CBS ) beim Verkauf ihrer Tochtergesellschaft CBS Records an die Sony Corporation (SNE) beriet.
Einstieg in die Private-Equity-Welt
Schwarzman sammelte 1987 erfolgreich 800 Millionen US-Dollar für Blackstones ersten Private-Equity-Fonds, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. ( GM ) waren zwei der größten Investoren des Fonds. Das gesammelte Geld wurde zum Kauf von Unternehmen verwendet, wobei eine Strategie namens Leveraged Buyouts verwendet wurde.
Private-Equity-Fonds werden typischerweise als Kommanditgesellschaften gegründet. Externe Investoren, die zum größten Teil des Kapitals der Partnerschaft beitragen; Da sie eine nicht aktive Rolle im Management spielen, werden sie als Kommanditisten bezeichnet. Der Komplementär, in diesem Fall Blackstone, bringt einen eher geringen Geldbetrag in die Partnerschaft ein und ist für die Aufteilung des gepoolten Geldes auf verschiedene Anlagemöglichkeiten verantwortlich. Als Ergebnis erhält die Komplementärin eine Verwaltungsgebühr, die in der Regel einen Prozentsatz des Gesamtvermögens der Personengesellschaft sowie einen Prozentsatz der realisierten Gewinne ausmacht.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass Blackstone die branchenübliche Vergütungsstruktur für das Fondsmanagement von 2 % des verwalteten Vermögens und 20 % der Gewinne verwendet. Wenn Blackstone eine Kommanditgesellschaft mit einem Gesamtvermögen von 500 Millionen US-Dollar verwaltet, die in einem bestimmten Jahr eine Rendite von 150 Millionen US-Dollar erzielt, würde sie 40 Millionen US-Dollar an Gebühren erhalten – 2 % von 500 Millionen US-Dollar plus 20 % von 150 Millionen US-Dollar. Blackstone würde auch zusätzliches Geld mit dem tatsächlich in die Partnerschaft investierten Kapital verdienen.
Seit seiner Gründung hat Blackstone allein für seine acht Private-Equity-Fonds mehr als 75 Milliarden US-Dollar aufgebracht. Sein jüngster Fonds, Blackstone Capital Partners VIII, sammelte 2019 26 Milliarden US-Dollar ein und ist damit der größte Private-Equity-Fonds in der Geschichte der USA.
Michael Stores Inc. (MERL ), die Eigentümer von Legoland, sind einige der bekanntesten Übernahmen des Unternehmens. Laut Schwarzmans Präsentation in Yale erzielten seine Private-Equity-Fonds von 1988 bis 2008 eine jährliche Durchschnittsrendite von 23%.4 Mit einem Umsatz von 19,1% im Jahr 2018 stiegen sie im dritten Quartal 2019 um 2,6%, berichtete das Unternehmen im dritten Quartal 2019Verdienst anrufen.6
Erweiterte Geschäftsfelder und Börsengang
Seit der Auflegung des ersten Private-Equity-Fonds seiner Firma im Jahr 1988 hat Schwarzman die Geschäftsbereiche von Blackstone erheblich erweitert. Das Unternehmen berät weiterhin bei Fusionen und Übernahmen sowie bei der Verwaltung von Private-Equity-Fonds. Darüber hinaus verwaltet Blackstone eine Reihe von knapp 50.000 Einfamilienhäuser in der Hoffnung, diese in Mietobjekte umzuwandeln.
2007 brachte Schwarzman die Blackstone Group an die Börse; Ursprünglich eine LP, wurde sie 2019 zu einer Blackstone-Dividenden in Höhe von 690 Millionen US-Dollar erhielt. Laut Forbes beläuft sich sein Nettovermögen auf 18,3 Milliarden US-Dollar.
Eine C-Corporation zu werden bedeutet, dass Blackstone Unternehmenssteuern zahlt; seine Dividenden können jedoch für einen niedrigeren Steuersatz in Frage kommen; auch Index- und Exchange Traded Funds können in die Aktie investieren.
Die Quintessenz
Stephen Schwarzman wurde Milliardär, indem er Geld für andere Leute verwaltete. Unzufrieden mit der Transparenz, die der Aktienmarkt bietet, war Schwarzman Mitte der 1980er Jahre Mitbegründer der Private-Equity-Gesellschaft The Blackstone Group. Heute ist Blackstone der weltweit größte alternative Vermögensverwalter. Das Unternehmen erhebt Gebühren für die Verwaltung von Hunderten von Milliarden Dollar für eine Reihe von institutionellen Anlegern.