Wie man legal einen Hedgefonds in den Vereinigten Staaten gründet

Die Vereinigten Staaten bieten eines der besten Geschäftsumfelder der Welt, um einen Hedgefonds zu gründen. Tatsächlich erhält die Branche großzügige Steuererleichterungen und ist bis 2020 auf über eine Billion Dollar an verwaltetem Vermögen ( AUM ) angewachsen. Angesichts des Wachstums und der Popularität der Hedgefonds-Branche sind hier die allgemeinen Schritte zur Gründung eines US- basierter Hedgefonds, der alle aufsichtsrechtlichen Kästchen abhakt.

( Siehe auch: 8 Startup-Tipps für Hedgefonds-Manager )

Was ist ein Hedgefonds?

Der Begriff Hedge Fund bezieht sich auf jede Art von privater Investmentgesellschaft, die unter bestimmten Ausnahmen von den Registrierungsanforderungen gemäß dem Securities Act von 1933 und dem Investment Company Act von 1940 tätig ist. (Ironischerweise können Hedge Funds Anlagestrategien verwenden, die nichts zu tun haben Hedging.) Angesichts dieser Ausnahmen ist es viel einfacher, eine Hedgefonds-Firma zu gründen, als eine Firma, die stärker regulierte Anlageoptionen wie Investmentfonds verwaltet. Die gelockerten Beschränkungen für Hedgefonds haben das Wachstum der Hedgefondsbranche unterstützt.

Einreichung der Satzung für die Hedgefonds-Firma

Um einen Hedgefonds in den Vereinigten Staaten zu gründen, müssen normalerweise zwei Geschäftseinheiten gegründet werden. Die erste Entität wird für den Hedgefonds selbst erstellt und die zweite Entität wird für den Anlageverwalter des Hedgefonds erstellt. Der Hedgefonds wird in der Regel entweder als Limited Partnership (LP) oder Limited Liability Corporation (LLC) gegründet. Im Vergleich dazu kann ein General Investment Manager jede Art von Geschäftsstruktur aufbauen, die den Bedürfnissen des Investmentmanagers entspricht. In den meisten Fällen werden Hedgefonds als Kommanditgesellschaften gegründet, bei denen der Anlageberater als Hauptgesellschafter und eine einverleibte Anlegergruppe als Nebengesellschafter auftritt.

Wenden Sie sich an den Außenminister des Staates, in dem Sie Ihre Firma gründen möchten, um Informationen zu den Geschäftsstrukturen von Hedgefonds zu erhalten. Unabhängig vom physischen Standort des Unternehmens werden viele Hedgefonds aufgrund der geschäftsfreundlichen Gesetze in Delaware gegründet. Andere Staaten haben jedoch unternehmensfreundliche Bestimmungen eingeführt, um ihre Staaten gegenüber Delaware wettbewerbsfähiger zu machen. Wählen Sie Ihr bestes Bundesland für die Gründung.

Sobald die richtige Geschäftsstruktur für die Hedgefonds-Firma festgelegt wurde, benennen Sie den Fonds und beginnen Sie, den Namen zu verwenden, um die erforderlichen rechtlichen Unterlagen auszufüllen. Darüber hinaus muss das neue Unternehmen eine Federal Employer Identification Number (FEIN) beim Internal Revenue Service beantragen. Eine FEIN-Nummer erhalten Sie kostenlos, indem Sie sich online über die IRS-Website bewerben oder das IRS-Formular SS-4 ausfüllen. Vervollständigen Sie mit diesen Angaben die Landessatzung. In den Vereinigten Staaten können Unternehmen in sehr kurzer Zeit und mit minimalem Geldbetrag gegründet werden.

Schreiben Sie die Unternehmenssatzung der Hedgefonds-Firma

Im heutigen stärker regulierten Hedgefonds-Umfeld werden die Vertreter der neuen Hedgefonds-Firma wahrscheinlich eine Vielzahl von Dokumenten ausfüllen wollen, um die Gründung voranzutreiben, sich bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission ) und den Aufsichtsbehörden registrieren zu lassen im Gründungszustand. Der Umfang der Dokumentation und der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften hängt von der Art der Hedge-Fonds-Strategie ab, die das Unternehmen zu verwenden beabsichtigt. Die Satzung der Hedgefonds-Firma sollte mindestens ein Leitbild, ein Compliance-Handbuch, einen ethischen Verhaltenskodex, ein Handbuch für Aufsichtsverfahren und eine Vermögensverwaltungsvereinbarung für Berater enthalten.

Registrieren Sie das Unternehmen als Anlageberater

Um eine rechtsfähige Personengesellschaft zu gründen, muss sich die Gesellschaft als Anlageberater registrieren lassen. Rufen Sie dazu die Websitedes Investment Adviser Registration Depository (IARD ) auf. Dieser Vorgang ist kostenlos und kann über das Internet durchgeführt werden.

Ein Registered Investment Advisor (RIA) ist eine Firma, die vermögende Privatpersonen bei Investitionen berät und deren Portfolios verwaltet.RIAs haben gegenüber ihren Kunden eine treuhänderische Pflicht, was bedeutet, dass sie grundsätzlich verpflichtet sind, eine Anlageberatung zu leisten   , die stets im besten Interesse ihrer Kunden handelt.

Registrieren Sie die Vertreter der Hedgefonds-Firma als Anlageberater

Wenn der Hedgefonds fortgeführt werden soll, müssen sich einige seiner Vertreter wahrscheinlich als Anlageberater bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC registrieren lassen. Vertreter können sich als Anlageberater registrieren, indem sie die IARD-Website besuchen. Vertreter können sich auch an den Außenminister des Staates der Gründung wenden, um weitere Informationen zu erhalten.

Um sich als Anlageberater zu registrieren, müssen die Vertreter dieaufsichtsrechtliche Prüfungder Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)Series 65 ablegen, die die Kenntnisse der Vertreter über Wertpapiergesetze und -praktiken sowie ihr ethisches Verständnis testet. Nach bestandener Prüfung sind die Vertreter staatlich zugelassene Anlageberater. Die Gebühr für die FINRA Series 65-Prüfung ist relativ günstig.

Registrieren Sie das Hedgefonds-Angebot bei der SEC

Der Hedgefonds muss auch das Angebot der Limited Partnership bei der SEC registrieren. Während Unternehmen Aktien und LLCs Mitgliedschaften anbieten, bieten Kommanditgesellschaften Beteiligungen. Um den Hedgefonds bei der SEC zu registrieren, füllen Sie das SEC-Formular D  in jedem Staat aus, in dem der Hedgefonds angeboten wird.

Dieses Angebot wird die wichtigsten Partner des Unternehmens benennen sowie Großinvestoren und die primäre Anlagestrategie und den Anlageansatz des Fonds identifizieren.

Einhaltung der Verbraucherschutzbestimmungen

Aufgrund des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 unterliegen Hedgefonds-Manager Registrierungs- und Meldepflichten. Wenn der Manager jedoch ein verwaltetes Vermögen von weniger als 25 Millionen US-Dollar hat, ist der Manager nicht für eine SEC-Registrierung berechtigt und muss die Gesetze des Heimatstaates des Beraters beachten, um die Registrierungs- und Lizenzierungsanforderungen festzulegen.

Berater, die in ihrem Heimatstaat registriert sind, können die SEC-Registrierung vermeiden, bis sie ein verwaltetes Vermögen von 100 Millionen US-Dollar erreichen. Sobald sie diese Stufe erreicht haben, müssen Hedgefonds-Manager das Formular ADV ausfüllen, das grundlegende Informationen über die Eigentümer und verbundenen Unternehmen des Beraters, bestimmte Geschäftsaktivitäten, die zu Interessenkonflikten mit Kunden führen können, Informationen über die privaten Fonds des Beraters enthält verwaltet und disziplinarische Informationen über das Unternehmen und seine Mitarbeiter.

Wenn sich der Manager bei der SEC als Anlageberater registriert, muss der Vertreter das SEC-Formular PF ausfüllen, wenn der Hedgefonds ein privates Fondsvermögen von mindestens 150 Millionen US-Dollar verwaltet. SEC Form PF ist ein umfassendes Dokument, dessen Ausfüllen einige Zeit in Anspruch nimmt und für dessen Einreichung eine Gebühr erhoben wird.

Die Einstellung eines guten Rechtsberaters ist eine Investition. Ein erfahrener Hedgefonds-Anwalt kann Ihnen helfen, Fallstricke zu vermeiden, Beziehungen aufzubauen und Sie zu Networking-Events wie Private-Capital-Introduction-Dinners zu bringen.

Es wird auch anderen in der Branche zeigen, dass Sie in Ihr eigenes Unternehmen investieren, weil Sie auf lange Sicht in der Branche tätig sein möchten.

Vermarkten Sie den Hedgefonds an potenzielle Anleger

Die Regeln für die Marketingaktivitäten für Hedgefonds haben sich aufgrund des Jumpstart Our Business Startups Act von 2012 (JOBS Act) geändert.(Related Können Sie in Hedgefonds investieren? ) Als Folge dieser Änderungen haben Hedgefondsmanager größere Flexibilität bei der Vermarktung ihres Hedgefonds an potenzielle Anleger. In den Vereinigten Staaten können Hedgefonds legal an Anleger vermarktet werden, die bestimmte Standards erfüllen. Darüber hinaus können Hedgefonds öffentlich vermarktet werden, sofern alle Käufer akkreditierte Anleger sind und bestimmte andere Bedingungen erfüllt sind. Gemäß der SEC kann sich ein Emittent nicht sowohl auf Rule 506(b) als auch auf Rule 506(c) im selben Angebot berufen, außer im Fall einer begrenzten Übergangsbestimmung.

Die Quintessenz

Die Komplexität der Gründung einer Hedgefonds-Firma hängt von der Anzahl der in den Fonds investierten Anleger, der Höhe des verwalteten Vermögens und der Komplexität der Strategie des Hedgefonds für die Anleger ab. Die Gründung einer Hedge-Fonds-Firma in den USA hat einige Probleme und Hürden, die jedoch leicht zu verstehen sind. Die größere Herausforderung wird darin bestehen, das erforderliche Investitionskapital für den Fortbestand des Hedgefonds-Unternehmens zu beschaffen und beständige Hedgefonds-Anlagerenditen zu erzielen, die ihre repräsentative Benchmark im Zeitverlauf nach Abzug der Gebühren übertreffen.