So starten Sie einen Hedgefonds in Großbritannien
Die Grundlagen von Hedgefonds
Hedgefonds sind gepoolte Investitionen, die aggressive Handelsstrategien beinhalten, um sehr aktive Renditen für ihre Anleger zu erzielen. Sie haben sich aufgrund dieser Renditen einen ziemlich großen Namen gemacht. Für den durchschnittlichen Anleger sind sie jedoch keine Option, vor allem weil die anfänglichen Anlageanforderungen in der Regel recht hoch sind und nur von akkreditierten Anlegern wie institutionellen Anlegern und vermögenden Privatpersonen (HNWIs) erfüllt werden können.
Hedge Funds sind wie Investmentfonds, da beide es Anlegern ermöglichen, Aktien zu kaufen und zu verkaufen. Da sie jedoch aggressive Anlagestrategien und -instrumente beinhalten, sind Hedgefonds für den Anleger mit einem höheren Risiko verbunden. Die Regulierung der Hedgefonds-Branche war ziemlich lax, aber nach der Finanzkrise änderte sich die Lage.
Diese Fonds sind ein kompliziertes Tier, nicht nur für Anleger, sondern auch für diejenigen, die sie verwalten. Die Gründung ist mit Hürden verbunden – im Vereinigten Königreich viel mehr als in den Vereinigten Staaten. Der Prozess, der mindestens drei Monate dauern kann, führt oft dazu, dass viele neue Firmen ein externes Unternehmen beauftragen, um sicherzustellen, dass der Fonds alle Gesetze und Vorschriften vollständig einhält.
Sind Sie immer noch daran interessiert, einen eigenen Hedgefonds zu gründen? Lesen Sie weiter, um mehr über die Grundlagen von Hedgefonds und die Schritte zu erfahren, die Sie unternehmen müssen, um Ihren Fonds in Großbritannien zu gründen.
Die zentralen Thesen
- Die Gründung eines Hedgefonds in Großbritannien ist komplizierter als in den USA
- Hedgefonds in Großbritannien sind stark reguliert und transparent.
- Gründer müssen strenge regulatorische Anforderungen erfüllen, die erforderlichen Dokumente einreichen und Genehmigungen einholen, bevor sie ihre Geschäftstätigkeit aufnehmen können.
- Zu den Schlüsselelementen eines Hedgefonds gehören die Gerichtsbarkeit, Struktur, Aufsicht und Anbieter sowie Komponenten.
- Die meisten Hedgefonds verlangen eine Gebühr von zwei und zwanzig, die sich aus 2% des Gesamtvermögens und 20% des Gewinns zusammensetzt.
Vorschriften und Zulassungen
Hedgefonds-Manager müssen im Vereinigten Königreich gemäß dem Financial Services and Markets Act 2000 die Genehmigung zur Anlage von Fonds einholen. Der erste und grundlegendste Schritt besteht darin, zu lernen, wie man sich im Leitungsgremium zurechtfindet. Regulierungs- und Zulassungsgenehmigungen fallen unter dieFinancial Conduct Authority (FCA), früher bekannt als Financial Services Authority (FSA).
Die Genehmigung von Anträgen bei der Financial Conduct Authority kann bis zu sechs Monate dauern. Ein Teil des Genehmigungsverfahrens erfordert, dass der Anlageverwalter ausreichende finanzielle Mittel und geeignete Mitarbeiter, Systeme und Kontrollen für die Verwaltung des Fonds nachweisen muss. Es gibt mehrere Voraussetzungen:
- Legen Sie Anforderungen an die Finanzmittel fest, je nachdem, ob der Fonds unter die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) der Europäischen Gemeinschaftfällt.
- Beweisen Sie die Kompetenz des Anlagepersonals, indem Sie eine Prüfung ganz oder teilweise bestehen, die auf Erfahrung im Management außerhalb des Vereinigten Königreichs basiert
Hedgefonds können bis zu einem Jahr nach Genehmigung überwacht werden. Diese Aufsicht umfasst Regeln in Bezug auf die Geschäftsführung, Finanzunterlagen und Berichterstattung, Compliance und Beschwerden. Der Fondsvertrieb unterliegt der Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMD). Anlageverwalter müssen die Genehmigung der Aufsichtsbehörde ihres Sitzlandes einholen, um Fonds in einem Land der Europäischen Union (EU) zu vertreiben.
3.635
Die Zahl der aktiven Hedgefonds in den USA im Jahr 2021.
Schlüsselelemente
Das Navigieren in den externen Vorschriften und Zulassungen ist nur eine der Herausforderungen, die sich Hedgefonds-Manager stellen müssen. Darüber hinaus müssen Fondsgründer vor Aufnahme der Geschäftstätigkeit entscheiden über:
- Zuständigkeit
- Struktur
- Aufsicht und Anbieter
- Komponenten
Werfen wir einen Blick auf die einzelnen Faktoren und wie sie sich auf die Hedgefonds-Branche im Vereinigten Königreich beziehen.
Zuständigkeit
Dies ist der geografische Standort der Geschäftstätigkeit des Hedgefonds. Die Gerichtsbarkeit muss sich nicht am selben Ort wie der Verwalter des Fonds befinden. Warum ist es also wichtig? Der Sitz des Fonds legt seine Steuerstruktur bzw. seine Besteuerung fest.
Viele Fonds haben ihren Sitz in Offshore Steueroasen. Länder wie die Cayman Islands, Bermuda, Luxemburg oder Irland sind beliebte Wahlen, weil sie sehr günstige Körperschaftsteuergesetze
Hedge-Fonds profitieren von Offshore-Gerichtsbarkeiten, da der Anleger und nicht der Fonds auf die Wertsteigerung des Fondsportfolios besteuert wird.
Fondsstruktur
Die Struktur des Fonds richtet sich nach der Art der Anleger und ihren Bedürfnissen. Dazu gehören der Steuerstatus, die Möglichkeit, Hebelwirkung zu nutzen, und Stimmrechte.
Die typischen Strukturen für Hedgefonds sind:
- Stand-alone: Dies ist ein einzelner Fonds, an dem mehrere Anleger Anteile erwerben.
- Segregierte Portfoliounternehmen: Dies sind separate juristische Personen, bei denen jeder Anleger ein separates Fondskonto mit eigenen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten hat.
- Master-/Feeder- und Umbrella-Fonds: Diese Fonds liegen in der Mitte der beiden oben aufgeführten Extreme. Unternehmen nutzen diese Struktur, um unterschiedliche Anlegeranforderungen zu erfüllen, wie beispielsweise den Steuerstatus oder Beschränkungen der Hebelwirkung. Feeder-Konten speisen in den Master-Fonds ein, der dann im Namen der Feeder-Fonds handelt.
Aufsicht und Anbieter
Nach britischem Recht müssenHedgefonds mindestens zwei unabhängige Direktoren haben, die aus steuerlichen Gründen im Ausland ansässig sein müssen. Die Ausnahmeregelung für Anlageverwalter (IME) erlaubt es einem Hedgefonds, einen im Vereinigten Königreich ansässigen Anlageverwalter zu ernennen, wenn dieser bestimmte Kriterien erfüllt.
Viele Fonds sind als selbstverwaltete Fonds aufgelegt. In diesen Fällen vertreten die Managementteams die ernannten Amtsträger des Fonds, was sowohl Zeit als auch Geld spart. Andere Anbieter, die einen Hedgefonds gründen möchten, sind Administratoren, unabhängige Wirtschaftsprüfer, Depotbanken und/oder Prime Broker, Rechtsanwälte und Steuerberater.
Unabhängig von der Ausgestaltung der Aufsicht und der Anbieter müssen die Verwalter bei der Erbringung von Vermögensverwaltungsdienstleistungen unabhängig handeln und alle Transaktionen müssen im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit durchgeführt werden. Manager erhaltenals Gegenleistung für ihre Diensteübliche Gebühren. Sie dürfen jedoch nicht mehr als 20 % des Fondsvermögens ausmachen.
Fondskomponenten
Das Management muss bestimmte Entscheidungen über die Bestandteile seines Fonds treffen, bevor er gegründet werden kann. Hier sind die Komponenten, die berücksichtigt werden müssen.
- Anteilsklassen: Viele Hedgefonds schaffen verschiedene Anteilsklassen, wie Management- und Anlageanteilsklassen. Managementanteile haben in der Regel Stimmrechte, während Investmentanteile als nicht stimmberechtigt gelten. Für alle leitenden Angestellten und Mitarbeiter des Anlageverwalters können auch separate Anteilsklassen eingerichtet werden, um die Zahlung von Gebühren zu vermeiden. Es kann auch eine Anteilsklasse für im Vereinigten Königreich steuerpflichtige Anleger geben.
- Gebühren: Hedgefonds-Gebühren gibt es in vielen verschiedenen Formen. Aber sie folgen traditionell einer einfachen Struktur. Die zweiundzwanzig Gebührenstruktur zahlt eine Verwaltungsgebühr von 2 % aus dem verwalteten Vermögen (AUM) und eine Performancegebühr von 20 % der Wertsteigerungs- oder Hurdle-Rate-Überschreitung.14
Auszahlungsbeschränkungen
Eine der größten Komponenten, die das Management bestimmen muss, ist, wie Auszahlungen behandelt werden und ob Gebühren anfallen.
Eine der häufigsten Bestimmungen ist die Sperrfrist. Anleger dürfen ihre Anteile während dieser Zeit, in der Regel ein bis zwei Jahre, nicht durch Verkauf oder Rücknahme auszahlen lassen. Dies liegt daran, dass der Fondsmanager unter bestimmten Umständen Zeit braucht, um sein Portfolio neu auszurichten.
Fonds können Gebühren erheben, wenn Anleger die Lock-up-Bestimmung brechen. Sie können auch Rücknahmegebühren erheben, genau wie einige Investmentfonds.
Anleger können Beschwerden direkt bei der Financial Conduct Authority einreichen, wenn mit ihren Hedgefonds-Anlagen etwas schief geht.
Besondere Überlegungen
Fondsmanager müssen in Erwägung ziehen, eine Erfolgsbilanz aufzubauen und zu beweisen, dass sie das Zeug zum Erfolg haben. Die Länge der Erfolgsbilanz eines Fonds hängt von den besonderen Bedingungen potenzieller Anleger sowie von der Herkunft oder Erfahrung des Fondsmanagers ab. Anleger bevorzugen im Allgemeinen einen Vergleich von Äpfeln zu Äpfeln, indem sie die Erfolgsbilanz des Managers einer anderen Firma mit derselben Strategie vergleichen.
Auch Startkapital ist wichtig, insbesondere wenn es um regulatorische Anforderungen geht. Es ermöglicht eine einfache Einrichtung des Fonds und stellt sicher, dass die Betriebskosten die Wertentwicklung des Fonds nicht negativ beeinflussen. Die richtige Struktur bedeutet, dass die Kosten extern sind und die Gesamtperformance des Fonds nicht übersteigen.
Marketing und Werbung
Wie oben erwähnt, regelt die AIFMD, wie Hedgefondsihre Vermögenswerte vermarkten und anwerben können. Die AIFMD enthält ausdrückliche Vorschriften darüber, wie Unternehmen ihre Fonds vermarkten und Vermögenswerte erwerben können.
Ab 2018 müssen sich britische Hedgefonds an die AIFMD halten. Dies war jedoch nicht immer der Fall. Vor 2018 waren diese Mittel können einfach haften Privatplatzierung ohne die Notwendigkeit, Regeln für die AIFM – Richtlinie zu folgen, sofern sie folgende Kriterien erfüllt werden :
- Sie haben ihre Angebote nur in Großbritannien vermarktet
- Vertrieb des Fonds außerhalb der Europäischen Union
- Auf Reverse Solicitation angewiesen, bei der sich der Anleger dem Hedgefonds nähert und nicht umgekehrt and
Manager, die Vermögenswerte in der EU erwerben möchten, müssen diese Regeln einhalten, um eine Vertriebslizenz zu erteilen.
Die Quintessenz
Hedgefonds im Vereinigten Königreich unterliegen mehr regulatorischen Gründungskriterien als Fonds in den Vereinigten Staaten. Wenn Sie Ihren eigenen Fonds gründen möchten, wenden Sie sich an die zuständigen Leitungsgremien, um sicherzustellen, dass Sie die strengen Regeln und Vorschriften einhalten.
Abhängig von der Komplexität Ihres geplanten Hedgefonds-Unternehmens können Sie ein externes Unternehmen beauftragen, das Sie durch den Prozess führt. Ihr Verständnis und die Einhaltung aller Anforderungen werden dazu beitragen, dem neuen Hedgefonds ein starkes Rückgrat zu geben.