Wie riskant sind Futures?

Futures sind Basiswert in der Zukunft, aber mit einem Preis bestimmt heute auf dem Markt. Obwohl sie als Finanzderivate klassifiziert werden, sind sie dadurch nicht mehr oder weniger riskant als andere Arten von Finanzinstrumenten. Futures können in der Tat sehr riskant sein, da sie es ermöglichen, spekulative Positionen mit einem großzügigen Hebel einzugehen.

Futures können jedoch auch zur Absicherung verwendet werden, wodurch das Gesamtrisiko einer Person verringert wird. Hier betrachten wir beide Seiten der Risikomünze in Bezug auf den Handel mit Futures.

Was sind Futures?

Futures an sich sind nicht riskanter als andere Anlagearten, wie der Besitz von Aktien, Anleihen oder Währungen. Dies liegt daran, dass Futures-Preise von den Preisen dieser zugrunde liegenden Vermögenswerte abhängen, egal ob es sich um Futures auf Aktien, Anleihen oder Währungen handelt.

Der Handel mit dem S&P 500-Index-Futures-Kontrakt ist nicht wesentlich riskanter als die Anlage eines Investmentfonds oder Exchange Traded Fund (ETF), der denselben Index nachbildet, oder der Besitz der einzelnen Aktien, aus denen der Index besteht.

Darüber hinaus sind Futures in der Regel sehr liquide. Der Futures-Kontrakt auf US-Staatsanleihen ist beispielsweise eines der am stärksten gehandelten Anlagewerte der Welt. Wie bei jeder ähnlichen Anlage, wie beispielsweise Aktien, kann der Preis eines Futures-Kontrakts steigen oder fallen. Wie Aktienanlagen bergen sie ein höheres Risiko als garantierte festverzinsliche Anlagen. Die tatsächliche Praxis des Futures-Handels wird jedoch von vielen als riskanter angesehen als der Aktienhandel aufgrund der Hebelwirkung beim Futures-Handel.

Absicherung bedeutet weniger Risiko

Futures-Kontrakte wurden ursprünglich erfunden und populär gemacht, um Agrarproduzenten und Verbrauchern die Absicherung von Rohstoffen wie Weizen, Mais und Vieh zu ermöglichen. Eine Absicherung ist eine Anlage, die getätigt wird, um das Risiko nachteiliger Preisbewegungen eines anderen Vermögenswerts zu reduzieren. Normalerweise besteht eine Absicherung darin, eine gegenläufige Position in einem verwandten Wertpapier einzugehen – und so könnten beispielsweise Terminkontrakte auf Mais von einem Landwirt zum Zeitpunkt der Aussaat verkauft werden. Wenn die Erntezeit kommt, kann der Bauer dann seinen physischen Mais verkaufen und den Terminkontrakt zurückkaufen.

Diese Strategie ist als Forward Hedge bekannt und sichert den Verkaufspreis des Landwirts für seinen Mais zum Zeitpunkt der Aussaat effektiv – es spielt keine Rolle, ob der Maispreis in der Zwischenzeit steigt oder fällt, der Landwirt hat sich ein Preis und kann daher seine Gewinnspanne unbesorgt vorhersagen.

Wenn ein Unternehmen weiß, dass es in Zukunft einen bestimmten Artikel kaufen wird, sollte es eine  Long-Position  in einem Futures-Kontrakt eingehen, um seine Position abzusichern.

Angenommen, Unternehmen X weiß, dass es in sechs Monaten 20.000 Unzen Silber kaufen muss, um einen Auftrag zu erfüllen. Angenommen, der Spotpreis für Silber beträgt 12 USD/Unze und der Sechsmonats-Futures-Preis 11 USD/Unze. Durch den Kauf des Futures-Kontrakts kann Unternehmen X einen Preis von 11 USD/Unze festsetzen. Dies reduziert das Risiko des Unternehmens, da es in der Lage sein wird, seine Futures-Position zu schließen und in sechs Monaten 20.000 Unzen Silber für 11 USD/Unze zu kaufen.

Futures-Kontrakte können sehr nützlich sein, um das Risiko zu begrenzen, das ein Anleger bei einem Trade hat. Genau wie der Landwirt oder das Unternehmen oben kann ein Anleger mit einem Portfolio aus Aktien, Anleihen oder anderen Vermögenswerten Finanzterminkontrakte verwenden, um sich gegen einen Rückgang des Marktes abzusichern. Der Hauptvorteil der Teilnahme an einem Terminkontrakt besteht darin, dass die Unsicherheit über den zukünftigen Preis eines Vermögenswerts beseitigt wird. Durch die Festlegung eines Preises, zu dem Sie einen bestimmten Artikel kaufen oder verkaufen können, können Unternehmen die Unklarheiten in Bezug auf erwartete Ausgaben und Gewinne beseitigen.

Hebelwirkung bedeutet mehr Risiko

Leverage ist die Möglichkeit, Investitionen mit einer Investition von nur einem Teil ihres Gesamtwerts zu margen. Der maximale Hebel, der beim Kauf von Aktien verfügbar ist, beträgt in der Regel nicht mehr als 50%. Der Handel mit Futures bietet jedoch eine viel größere Hebelwirkung – bis zu 90 % bis 95 %. Dies bedeutet, dass ein Händler in einen Futures-Kontrakt investieren kann, indem er nur 10 % des tatsächlichen Wertes des Kontrakts einsetzt. Der Leverage verstärkt die Wirkung von Preisänderungen so, dass selbst relativ kleine Preisänderungen erhebliche Gewinne oder Verluste darstellen können. Daher kann ein relativ geringer Preisrückgang zu einem Margin Call oder einer erzwungenen Liquidation der Position führen.

Aufgrund der Hebelwirkung, die beim Futures-Handel verwendet wird, ist es möglich, Verluste zu erleiden, die größer sind als die ursprüngliche Investition. Umgekehrt lassen sich auch sehr große Gewinne realisieren. Auch hier ist es nicht so, dass der tatsächliche Vermögenswert, in den ein Händler investiert, ein höheres inhärentes Risiko birgt; das zusätzliche risiko ergibt sich aus der art und dem prozess des handels mit Terminkontrakten.

Um mit der zusätzlichen Hebelwirkung klug umzugehen, müssen Futures-Händler ein überlegenes Geldmanagement praktizieren, indem sie umsichtige Stop-Loss-Orders verwenden, um potenzielle Verluste zu begrenzen. Gute Futures-Händler achten darauf, sich nicht zu übermargen, sondern genügend freies, nicht gebundenes Investitionskapital zu halten, um die Inanspruchnahme ihres gesamten Eigenkapitals zu decken. Der Handel mit Futures-Kontrakten erfordert mehr Handelsfähigkeiten und praktisches Management als traditionelle Aktienanlagen.

Die Quintessenz

Futures-Kontrakte wurden erfunden, um das Risiko für Produzenten, Verbraucher und Investoren zu reduzieren. Da sie zur Absicherung verschiedenster Positionen in verschiedenen Anlageklassen eingesetzt werden können, dienen sie der Risikominderung. Da Spekulanten bei Futures ein höheres Maß an Hebelwirkung einsetzen können als bei gewöhnlichen Aktien, können sie Verluste vergrößern und damit riskanter machen. Sind Futures also riskant? Es hängt alles davon ab, wie sie verwendet werden.