Warum werden T-Bills verwendet, um risikofreie Zinssätze zu bestimmen?
Der Rendite einer Anlage ohne Verlustrisiko. Als risikofreier Zinssatz werden meistens entweder der aktuelle Treasury Bill oder der T-Bill-Satz oder die Rendite langfristiger Staatsanleihen verwendet. T-Bills gelten als nahezu ausfallrisikofrei, da sie vollständig von der US-Regierung gedeckt sind.
Die Marktrisikoprämie ist die Differenz zwischen der erwarteten Rendite eines Portfolios abzüglich des risikofreien Zinssatzes. Die Marktrisikoprämie ist Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM), das das Verhältnis zwischen Risiko und Rendite beschreibt. Der risikofreie Zinssatz ist auch bei der Preisgestaltung von Anleihen wichtig, da die Anleihekurse oft als Differenz zwischen dem Zinssatz der Anleihe und dem risikofreien Zinssatz angegeben werden.
Schatzwechsel
Der risikofreie Zinssatz ist hypothetisch, da mit jeder Anlage ein gewisses Risiko verbunden ist. T-Rechnungen sind jedoch aus mehreren Gründen die nächstmögliche Investition, um risikofrei zu sein. Die US-Regierung hat ihre Schuldenverpflichtungen selbst in Zeiten schwerer wirtschaftlicher Belastungen nie in Zahlungsverzug geraten.
T-Bills sind kurzfristige Wertpapiere mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger, die normalerweise in Stückelungen von 1.000 USD ausgegeben werden. T-Bills werden zu oder unter ihrem Nennwert versteigert, und Anleger erhalten bei Fälligkeit den Nennwert des Wertpapiers. Da der Staat die Anleihegläubiger bei Fälligkeit immer zum Nennwert zurückzahlt, gelten diese als risikolose Vermögenswerte.
Da T-Bills über relativ kurze Laufzeiten zum Nennwert bezahlt werden und keine regelmäßigen Zinszahlungen (Kupons) leisten, besteht auch während der Verwahrung praktisch kein Zinsrisiko. T-Bills sind somit eine Form der Nullkuponanleihe. Es steht jedem frei, T-Scheine bei wöchentlichen Schatzkammer-Auktionen zu kaufen. Sie sind ein sehr einfach zu verstehendes Instrument für Anleger. T-Rechnungen werden von der Regierung ausgestellt, um die Staatsverschuldung zu finanzieren. Als risikoloser Zinssatz werden je nach zu analysierender Anlage manchmal Renditen von langfristigen Staatsanleihen verwendet.