Eine kurze Position mit Optionen abhauen
Leerverkäufe können ein riskantes Unterfangen sein, aber das inhärente Risiko einer Leerverkaufsposition kann durch den Einsatz von Optionen erheblich gemindert werden. Historisch gesehen war eines der überzeugendsten Argumente gegen Leerverkäufe das Potenzial für unbegrenzte Verluste. Optionen bieten Leerverkäufern die Möglichkeit, ihre Positionen abzusichern und den Schaden zu begrenzen, wenn die Preise unerwartet steigen.
Die zentralen Thesen
- Es ist möglich, eine Short-Position durch den Kauf einer Call-Option abzusichern.
- Die Absicherung einer Short-Position mit Optionen begrenzt Verluste.
- Diese Strategie weist einige Nachteile auf, einschließlich Verluste aufgrund des Zeitverfalls.
Das größte Risiko
Das größte Risiko einer Short-Position ist ein Kursanstieg in der Short-Aktie. Ein solcher Anstieg kann aus einer Reihe von Gründen auftreten, einschließlich einer unerwartet positiven Entwicklung der Aktie, eines kurzen Drucks oder eines Fortschritts auf dem breiteren Markt oder Sektor. Dieses Risiko kann durch die Verwendung von Call-Optionen zur Absicherung des Risikos eines außer Kontrolle geratenen Vorschusses in der Leerverkaufsaktie gemindert werden.
Wenn Sie eine Short-Position nicht mit Call-Optionen absichern, kann dies einen unbegrenzten Geldbetrag verlieren.
So funktioniert die Absicherung einer Short-Position mit Optionen
In Bären-Put-Spread.
Ein Beispiel
Angenommen, Sie verkaufen 100 Aktien von Big Co., wenn die Aktie bei 76,24 USD gehandelt wird. Wenn die Aktie auf 85 USD oder mehr steigt, würden Sie einen erheblichen Verlust Ihrer Short-Position erwarten. Daher kaufen Sie einen Call-Option-Vertrag bei Big Co. mit einem Ausübungspreis von 75 USD, der in einem Monat abläuft. Dieser 75-Dollar-Anruf kostet 4 US-Dollar, kostet Sie also 400 US-Dollar.
Wenn Big Co. im Laufe des Monats auf 70 USD sinkt, wird Ihr Gewinn von 624 USD aus der Short-Position ([76,24 USD – 70 USD] x 100 USD) um die 400 USD Kosten der Call-Option reduziert, was einem Nettogewinn von 224 USD entspricht. Wir gehen hier davon aus, dass die 75-Dollar-Calls nach einem Monat nahe Null gehandelt werden. In der Realität kann es möglich sein, einen gewissen Wert aus den Anrufen zu ziehen, wenn noch eine beträchtliche Anzahl von Tagen bis zum Ablauf verbleibt.
Der eigentliche Vorteil eines Calls zur Absicherung Ihrer Short-Position in Big Co. wird jedoch deutlich, wenn die Aktie steigt, anstatt zu fallen. Wenn Big Co. auf 85 US-Dollar vorrückt, werden die 75-Dollar-Anrufe mit mindestens 10 US-Dollar gehandelt. Somit würde der Verlust von 876 USD ([76,24 USD – 85 USD] x 100 USD) bei Ihrer Short-Position durch den Gewinn von 600 USD ([10 USD – 4 USD] x 100 USD) bei Ihrer Long-Call-Position ausgeglichen, was einem Nettoverlust von 276 USD entspricht.
Selbst wenn Big Co. auf 100 USD ansteigt, bleibt der Nettoverlust mit 276 USD relativ unverändert. Der Verlust von 2.376 USD ([76,24 USD – 100 USD] x 100 USD) bei der Short-Position würde durch einen Gewinn von 2.100 USD ([25 USD – 4 USD] x 100 USD) bei der Long-Call-Position ausgeglichen. Dies geschieht, weil die 75-Dollar-Anrufe zu einem Preis von mindestens 25 Dollar gehandelt würden, wenn Big Co. 100 Dollar erreichen würde.
Die Nachteile
Die Verwendung von Calls zur Absicherung von Short-Aktienpositionen weist einige Nachteile auf. Erstens kann diese Strategie nur für Aktien funktionieren, für die Optionen verfügbar sind. Leider kann es nicht zum Leerverkauf von Small-Cap-Aktien verwendet werden, für die es keine Optionen gibt. Zweitens sind mit dem Kauf der Anrufe erhebliche Kosten verbunden.
Noch wichtiger ist, dass der durch die Anrufe gebotene Schutz nur für eine begrenzte Zeit verfügbar ist. Jede Call-Option hat ein Ablaufdatum, und längerfristige Optionen kosten natürlich mehr Geld. Im Allgemeinen ist der Zeitverfall ein Hauptproblem für jede Strategie, bei der Optionen gekauft werden. Da Optionen nur zu bestimmten Ausübungspreisen angeboten werden, kann es zu einer unvollständigen Absicherung kommen, wenn zwischen dem Call-Strike-Preis und dem Preis, zu dem der Leerverkauf getätigt wurde, ein großer Unterschied besteht.
Das Fazit
Der Kauf eines Calls und das Leerverkaufen der Aktie ist ein viel sichererer Weg, ein Bär zu sein. Trotz seiner Nachteile kann die Strategie, Calls zur Absicherung einer Short-Position einzusetzen, effektiv sein. Im besten Fall kann ein Händler tatsächlich den Gewinn steigern. Angenommen, die Leerverkaufsaktie fällt plötzlich, dann kann der Anleger die Leerverkaufsposition vorzeitig schließen. Wenn der Anleger besonders viel Glück hat, wird sich die Aktie erholen. In diesem Fall könnten die Call-Optionen, die es nicht wert waren, verkauft zu werden, als die Aktie fiel, am Ende einen Gewinn bringen.