Ölvolatilität und wie man davon profitiert
Die jüngste Die Volatilität wird als erwartete Kursänderung eines Instruments in beide Richtungen gemessen. Wenn beispielsweise die Ölvolatilität 15 % beträgt und der aktuelle Ölpreis 100 US-Dollar beträgt, bedeutet dies, dass Händler innerhalb des nächsten Jahres erwarten, dass sich der Ölpreis um 15 % ändert (entweder 85 US-Dollar oder 115 US-Dollar erreichen).
Wenn die aktuelle Volatilität höher ist als die historische Volatilität, erwarten Händler in Zukunft eine höhere Volatilität der Preise. Wenn die aktuelle Volatilität niedriger als der langfristige Durchschnitt ist, erwarten Händler zukünftig eine geringere Volatilität der Preise. DerCrude Oil ETF Volatility Index (OVX) desCBOE ( NYMEX Rohöl-Futures.
Volatilität kaufen und verkaufen
Händler können von volatilen Ölpreisen profitieren, indem sie derivative Strategien einsetzen. Diese bestehen meist aus dem gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Terminkontrakten an den Börsen, die Rohölderivate anbieten. Eine Strategie, die von Händlern verwendet wird, um Volatilität zu kaufen oder von einem Anstieg der Volatilität zu profitieren, wird als „ Long Straddle “ bezeichnet. Es besteht aus dem Kauf einer Call- und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Die Strategie wird rentabel, wenn eine beträchtliche Bewegung nach oben oder unten erfolgt.
Wenn beispielsweise Öl zu 75 USD gehandelt wird und die Call-Option zum Ausübungspreis am Geld bei 3 USD gehandelt wird und die Put-Option zum Ausübungspreis am Geld bei 4 USD gehandelt wird, wird die Strategie für mehr als 7 USD profitabel Bewegung des Ölpreises. Wenn der Ölpreis also über 82 USD steigt oder über 68 USD fällt (ohne Maklergebühren), ist die Strategie profitabel. Es ist auch möglich, diese Strategie mithilfe von Optionen aus dem Geld umzusetzen, die auch als „Long Strangle“ bezeichnet werden, was die Vorabprämienkosten reduziert, aber eine größere Bewegung des Aktienkurses erfordert, damit die Strategie profitabel ist. Der maximale Gewinn ist nach oben theoretisch unbegrenzt und der maximale Verlust auf $7 begrenzt.
Die Strategie, Volatilität zu verkaufen oder von abnehmender oder stabiler Volatilität zu profitieren, wird als „ Short Straddle “ bezeichnet. Es besteht aus dem Verkauf einer Call- und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Die Strategie wird profitabel, wenn der Preis an eine Spanne gebunden ist. Wenn beispielsweise Öl zu 75 USD gehandelt wird und die Call-Option zum Ausübungspreis am Geld bei 3 USD gehandelt wird und die Put-Option zum Ausübungspreis am Geld bei 4 USD gehandelt wird, wird die Strategie profitabel, wenn es keine weiteren gibt als eine $7-Bewegung des Ölpreises. Steigt der Ölpreis auf 82 US-Dollar oder fällt er auf 68 US-Dollar (ohne Maklergebühren), ist die Strategie profitabel. Es ist auch möglich, diese Strategie mit Optionen aus dem Geld zu implementieren, die als „Short Strangle “ bezeichnet werden und den maximal erzielbaren Gewinn verringern, aber die Gewinnspanne der Strategie erhöhen. Der maximale Gewinn ist auf $7 begrenzt, während der maximale Verlust nach oben theoretisch unbegrenzt ist.
Die oben genannten Strategien sind bidirektional: Sie sind unabhängig von der Bewegungsrichtung. Wenn der Trader den Ölpreis im Blick hat, kann er Spreads implementieren, die dem Trader die Chance auf Gewinne geben und gleichzeitig das Risiko begrenzen.
Bullische und bärische Strategien
Eine beliebte bärische Strategie ist der Bear-Call-Spread, der darin besteht, einen Call aus dem Geld zu verkaufen und einen noch weiteren Call aus dem Geld zu kaufen. Die Differenz zwischen den Prämien ist der Nettokreditbetrag und der maximale Gewinn für die Strategie. Der maximale Verlust ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem Nettokreditbetrag. Wenn beispielsweise Öl zu 75 US-Dollar gehandelt wird und die Ausübungspreis-Call-Optionen von 80 US-Dollar und 85 US-Dollar bei 2,5 bzw. 0,5 US-Dollar gehandelt werden, ist der maximale Gewinn der Nettokredit oder 2 US-Dollar (2,5 – 0,5 US-Dollar) und der maximale Verlust 3 $ (5 $ – 2 $). Diese Strategie kann auch mit Put-Optionen umgesetzt werden, indem ein Put aus dem Geld verkauft und ein weiterer Put aus dem Geld gekauft wird.
Eine ähnliche bullische Strategie ist der Bull Call Spread, der darin besteht, einen Call aus dem Geld zu kaufen und einen noch weiteren Call aus dem Geld zu verkaufen. Die Differenz zwischen den Prämien ist der Nettobelastungsbetrag und der maximale Verlust für die Strategie. Der maximale Gewinn ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem Nettobelastungsbetrag. Wenn beispielsweise Öl zu 75 US-Dollar gehandelt wird und die Ausübungspreis-Call-Optionen von 80 US-Dollar und 85 US-Dollar zu 2,5 bzw. 0,5 US-Dollar gehandelt werden, beträgt der maximale Verlust die Nettobelastung oder 2 US-Dollar (2,5 – 0,5 US-Dollar) und der maximale Gewinn beträgt $ 3 ($ 5 – $ 2). Diese Strategie kann auch mithilfe von Put-Optionen umgesetzt werden, indem ein Put aus dem Geld gekauft und ein weiterer Put aus dem Geld verkauft wird.
Es ist auch möglich, unidirektionale oder komplexe Spread-Positionen über Futures einzugehen. Der einzige Nachteil ist, dass die erforderliche Margin für das Eingehen einer Futures-Position höher wäre als für das Eingehen einer Optionsposition.
Die Quintessenz
Trader können von der Volatilität der Ölpreise genauso profitieren, wie sie von Schwankungen der Aktienkurse profitieren können. Dieser Gewinn wird durch den Einsatz von Derivaten erzielt, um ein gehebeltes Engagement in dem zugrunde liegenden Vermögenswert einzugehen, ohne den Vermögenswert selbst zu besitzen oder besitzen zu müssen.