Wie Petrodollars den US-Dollar beeinflussen

Nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods Goldstandards Anfang der 1970er Jahre schlossen die Vereinigten Staaten mit Saudi-Arabien eine Vereinbarung zur Standardisierung der Ölpreise in Dollar. Durch diesen Deal wurde das Petrodollar  System geboren, zusammen mit einer Verlagerung weg von festgebundenen Wechselkursen und goldbesicherten Währungen hin zu nicht abgesicherten, variablen Zinssystemen.

Das Petrodollar System erhöht den US – Dollar zu den weltweit Reservewährung und durch diesen Status, den Vereinigten Staaten persistent genießt  Handelsdefizite  und ist eine globale wirtschaftliche Hegemonie. Das Petrodollar-System bietet den US-Finanzmärkten auch eine Liquiditätsquelle und ausländische Kapitalzuflüsse durch „Recycling“ von Petrodollar. Eine vollständige Erklärung der Auswirkungen von Petrodollars auf den US-Dollar erfordert jedoch eine kurze Zusammenfassung der Geschichte des Petrodollars.

Geschichte des Petrodollar

Angesichts steigender Inflation, Schulden aus dem Vietnamkrieg, extravaganter inländischer Ausgabengewohnheiten und eines Inflation.

Durch bilaterale Abkommen mit Saudi-Arabien ab 1974 gelang es den USA, Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) dazu zu bewegen, den Verkauf von Öl in Dollar zu standardisieren. Im Gegenzug für die Fakturierung von Öl in Dollar- Denominationen sicherten sich Saudi-Arabien und andere arabische Staaten den Einfluss der USA im israelisch-palästinensischen Konflikt zusammen mit der US-Militärhilfe während eines zunehmend besorgniserregenden politischen Klimas, das die sowjetische Invasion Afghanistans, den Sturz des iranischen, und der Iran-Irak-Krieg. Aus dieser für beide Seiten vorteilhaften Vereinbarung wurde das Petrodollar-System geboren.

Vorteile des Petrodollar-Systems

Da der begehrteste Rohstoff der Welt – Öl – in US-Dollar notiert wird, trug der Petrodollar dazu bei, den Greenback als weltweit dominierende Währung aufzuwerten. Mit seinem hohen Status genießt der US-Dollar das Privileg, sein Leistungsbilanzdefizit dauerhaft zu finanzieren, indem er auf US-Dollar lautende Vermögenswerte zu sehr niedrigen Zinssätzen emittiert und zu einer globalen Wirtschaftshegemonie wird.

Zum Beispiel Länder wie China, die großen Mengen an US – Schulden halten, haben ihre Bedenken in der Vergangenheit über die möglichen Verwässerungseffekte auf ihr Vermögen geäußert Bestände sollte der Dollar abwerten.

Die Privilegien, die damit verbunden sind, anhaltende Leistungsbilanzdefizite zu führen, haben jedoch ihren Preis. Als Reservewährung sind die Vereinigten Staaten verpflichtet, diese Defizite zu führen, um die Reserveanforderungen in einer ständig expandierenden Weltwirtschaft zu erfüllen . Sollten die USA diese Defizite einstellen, könnte die daraus resultierende Liquiditätsknappheit die Welt in einen wirtschaftlichen Einbruch stürzen. Sollten die anhaltenden Defizite jedoch auf unbestimmte Zeit andauern, werden ausländische Länder schließlich beginnen, am Wert des Dollars zu zweifeln, und der Greenback könnte seine Rolle als Reservewährung verlieren. Dies ist als das Triffin-Dilemma bekannt.

Petrodollar-Recycling

Das Petrodollar-System schafft auch Überschüsse an US-Dollar-Reserven für Öl produzierende Länder, die „recycelt“ werden müssen. Diese überschüssigen Dollars werden für den Inlandskonsum ausgegeben, im Ausland zur Deckung der Zahlungsbilanz der Entwicklungsländer verliehen oder in auf US-Dollar lautende Vermögenswerte angelegt. Dieser letzte Punkt ist für den US-Dollar am vorteilhaftesten, da Petrodollars in die USA zurückkehren. Diese recycelten Dollars werden verwendet, um US-Wertpapiere (wie Schatzwechsel) zu kaufen, was Liquidität auf den Finanzmärkten schafft, die Zinssätze niedrig hält und ein inflationsfreies Wachstum fördert. Darüber hinaus können die OPEC Staaten Währungsrisiken der Umrechnung vermeiden und in sichere US-Anlagen investieren.

In letzter Zeit gab es Bedenken hinsichtlich einer Verlagerung weg von Petrodollars hin zu anderen Währungen. Tatsächlich sagte Venezuela im Jahr 2018, dass es beginnen werde, sein Öl in Yuan, Euro und anderen Währungen zu verkaufen. Dann, im Jahr 2019, drohte Saudi-Arabien, die Petrodollars aufzugeben, wenn die USA ein Gesetz namens NOPEC vorlegen würden, das es dem US-Justizministerium ermöglichen würde, kartellrechtliche Maßnahmen gegen die OPEC wegen Manipulation der Ölpreise einzuleiten. Kurz gesagt, die sich ändernde Landschaft des globalen Energiemarktes könnte zu einem faktischen Ende des amerikanisch-saudischen Petrodollar-Abkommens führen.