Wie New York zum Center of American Finance wurde
Während London immer noch mit New York City als dem weltweit führenden Finanzzentrum konkurrieren kann, besteht kein Zweifel daran, dass die Wall Street an der Südspitze von Manhattan das Zentrum der amerikanischen Finanzen ist. Aber das war nicht immer so. Die allererste Bank und Börse in den USA wurde tatsächlich in Philadelphia, PA, gegründet, und eine Zeitlang wardiese Stadt und nicht New York die Säule der amerikanischen Finanzwelt.
Trotz Philadelphias First-Mover Vorteil haben jedoch mehrere geografische, wirtschaftliche und politische Faktoren dazu beigetragen, dass The Big Apple die Stadt der brüderlichen Liebe überholte und zum führenden Finanzzentrum des Landes wurde.
Die zentralen Thesen
- New York City wurde zum Finanzzentrum der Welt, obwohl Philadelphia einen First-Mover-Vorteil hatte.
- New York gewann in Philadelphia dank seiner Dominanz im Handel, vor allem dank der Fertigstellung des Erie-Kanals im Jahr 1825, an Boden.
- New York wurde führend im amerikanischen Finanzwesen, nachdem die Zweite Bank der Vereinigten Staaten ihre Charta 1836 nicht erneuert hatte.
Die Philadelphia-Geschichte
Eines der ersten Anzeichen für Philadelphias anfängliche finanzielle Vormachtstellung war die Gründung der Bank of Pennsylvania im Jahr 1780 und ihre Rolle bei der Finanzierung des Unabhängigkeitskrieges. Als größte Stadt und amtierende Hauptstadt des Landes im letzten Jahrzehnt des 18. Jahrhunderts wurde sie zum Standort der ersten staatlich gecharterten Bank des Landes – der Ersten Bank der Vereinigten Staaten. Als De-facto-Zentralbank etablierte sie Philadelphia als erstes Zentrum der amerikanischen Finanzen.
Das Versäumnis der Ersten Bank, ihre Charta 1811 aus politischen Gründen zu erneuern, störte diese Vormachtstellung nicht, da die finanzielle Instabilität nach dem Krieg von 1812 dazu beitragen würde, die Charta der Zweiten Bank der Vereinigten Staaten im Jahr 1816, ebenfalls in Philadelphia. Als einzige staatlich gecharterte Bank des Landes – und angesichts der damit verbundenen besonderen Privilegien – übte die Bank ihre Macht und ihren Einfluss auf den Rest der staatlich gecharterten Banken des Landes aus, was in derGeschichte der US-Bankenregulierung bemerkenswert war .
Die Börse von Philadelphia hat ihren Platz als führendes Finanzzentrum weiter verdeutlicht. Tatsächlich ist die1790 gegründete Philadelphia Stock Exchange älter als die New York Stock Exchange (NYSE), und noch 1815 suchten die Londoner Banken eher nach Philadelphia als nach New York, um amerikanische Wertpapiere zu kaufen.
Wendepunkte
New York erkannte die Dominanz des Philadelphia-Marktes für Sicherheitsbörsen und beschloss, seine Börse zu formalisieren, indem es 1817 das New York Stock and Exchange Board gründete, das später zur NYSE wurde. Mit einer neuen Börse und der Heimat von mehr Banken als sein südlicher Konkurrent wollte New York Investoren von Philadelphia weglocken.
Zu diesem Zeitpunkt hatte New York Philadelphia als führendes Handelsunternehmen der Nation bereits übertroffen. Es war 1789 eine der wichtigsten Handelsstädte an der Küste und überholte Philadelphia1796im Wert der Importe und im Wert der Exporte im folgenden Jahr. Während New Yorks Überlegenheit im Handel 1815 klar erkennbar war, wurde New Yorks Aufstieg erst deutlich, als der Erie-Kanal 1825 fertiggestellt wurde.
Geografischer Vorteil
New Yorks Vormachtstellung im Handel hat viel mit geografischen Faktoren zu tun, wurde aber auch durch eine Reihe von eher kontingenten Entwicklungen unterstützt. New York war nicht nur ein zentraler Standort für eingehende europäische Händler, sondern seine Häfen erwiesen sich auch als viel bequemer als die von Philadelphia oder Boston. Da der Hudson River tiefer liegt, erwies er sich als viel schiffbarer und weniger anfällig für Frost als sowohl der Delaware River als auch der Charles River.
New Yorks geografischer Vorteil wurde durch den Bau des Erie-Kanals (1817–1825) und die Einrichtung von Black Ball Lines im Jahr 1818 ergänzt.7 Während der Erie-Kanal den Hudson River mit den Großen Seen und folglich mit den schnellsten verband Die Black Ball Line wuchs in Teilen Amerikas westlich der Appalachen und bot den ersten regelmäßig verkehrenden transatlantischen Passagierservice. Sowohl der Kanal als auch die Linie trugen dazu bei, New Yorks Platz als Amerikas Handelszentrum und zentraler Verkehrsknotenpunkt zu festigen.
Als erster Einreisehafen für viele Einwanderer wurde New York zu einem geeigneten Ort für ihre Ansiedlung, was zu einem unaufhaltsamen Bevölkerungswachstum in der Stadt führte, das bis 1820 10% größer als das von Philadelphia und bis zu doppelt so groß werden würde 1860. Der Zuwanderungsstrom trug auch dazu bei, die Produktion und die Handelstätigkeit noch weiter zu steigern.
Der abenteuerliche Geist
Diese neuen Einwanderer brachten auch einen abenteuerlicheren Risikobereitschaftsgeist mit, der im Gegensatz zu der vorsichtigen Natur des Quäker-Erbes in Philadelphia stand. Infolgedessen entwickelte New York schnell den Ruf, eine Stadt innovativer Unternehmen mit einem unternehmerischen Ethos zu sein, das sich für spekulatives Investitionsverhalten eignet. Spekulationen verstärkten den voluminösen Handel an den New Yorker Wertpapiermärkten weiter, indem sie sie mit Liquidität überfluteten.
Um den zunehmenden Aktienhandel in New York zu finanzieren, entwickelte sich ein Markt für Call Loans. Mit Wertpapieren als Sicherheit könnten Börsenhändler Geld von den Banken leihen, um es für weitere spekulative Anlagen zu verwenden. Dieses Verhalten erwies sich für die New Yorker Banken und den Aktienmarkt als für beide Seiten vorteilhaft, da die Banken Zinsen aus den Krediten verdienten, während das geliehene Geld den weiteren Wertpapierhandel ermöglichte.
New York gewinnt die Oberhand
In den 1830er Jahren, als die Wall Street zum dominierenden Handelszentrum des Landes wurde, behielt sie nun die wichtigsten Einlagen aller amerikanischen Banken. Das einzige, was New York wirklich davon abhielt, den Titel des führenden Finanzzentrums des Landes zu beanspruchen, war die Existenz der in Philadelphia ansässigen Second Bank der Vereinigten Staaten, deren Charta 1836 auslaufen sollte.
Was für die Wall Street Banker äußerst irritierend geworden war, war die Tatsache, dass New York die Hauptquelle für die Einnahmen des Bundeszollamtes war, aber anstatt bei New Yorker Banken hinterlegt zu werden, wurden sie bei der Second Bank hinterlegt. Während der damalige Präsident Andrew Jackson seine eigenen Gründe hatte, sich der Second Bank zu widersetzen, wurden die Interessen der Wall Street-Banker durch Martin Van Buren, einen einflussreichen New Yorker, der Jacksons Berater wurde, zum Ausdruck gebracht.
Unabhängig von den genauen Motiven konnte die Zweite Bank der Vereinigten Staaten ihre Charta 1836 nicht erneuern, was im Wesentlichen das Schicksal New Yorks als Zentrum der amerikanischen Finanzen bestimmte. Dieses Schicksal würde durch die National Banking Acts von 1863 und 1864 weiter gestärkt, die New York an die Spitze einer hierarchischen Bankenstruktur bringen würden. Die Fassung des Gesetzes von 1864 sah vor, dass alle Nationalbankenin New York15% der gesetzlichen Geldreserven halten müssen.
Das Fazit
Obwohl Philadelphia die Heimat der ersten Bank und Börse des Landes ist, würden die anfänglichen Vorteile nicht ausreichen, um seine finanzielle Dominanz über den wachsenden Einfluss von New York City aufrechtzuerhalten. Durch die Nutzung seiner einzigartigen geografischen Merkmale konnte New York Philadelphia als Drehscheibe für Transport und Einwanderung des Landes überholen.
Von dort aus übertraf New York schnell seinen südlichen Konkurrenten im Handel und erlangte schließlich die amerikanische finanzielle Vormachtstellung – eine Rolle, die es bis heute beibehält.