Wie man in Alkohol investiert
Sin-Aktien sind börsennotierte Unternehmen, die ein Produkt oder eine Aktivität herstellen oder erzeugen, die nach den Maßstäben einiger Menschen als unmoralisch oder unethisch angesehen werden können. Dies kann Alkohol- und Getränkeunternehmen sowie Zigaretten- und Tabakunternehmen umfassen. Aber der Begriff Sündenbestand bezieht sich nicht nur auf Spirituosen und Zigaretten. Dazu gehören auch Glücksspielunternehmen, Kriegs- und Waffenunternehmen sowie Unternehmen, die in sexbezogenen Branchen tätig sind.
Eines der beliebtesten Segmente,die diesen Sektor bildet, ist die Flotte der Industrie. Es gibt zwar viele Unternehmen zur Auswahl, aber zwei Schlüsselnamen, die einem in den Sinn kommen, sind der Spirituosenhersteller Diageo (DEO ) Constellation Brands (STZ ), der Bier, Wein und Spirituosen herstellt.1 Dieser Artikel untersucht, was es bedeutet, in Sündenaktien zu investieren, den Markt für Spirituosenunternehmen sowie einige der wichtigsten Finanzkennzahlen für jedes Unternehmen.
Die zentralen Thesen
- Alkohol ist eines der beliebtesten Segmente in der Sündenaktienindustrie.
- Es gibt ein weit verbreitetes Missverständnis, dass Investitionen in Unternehmen für alkoholische Getränke aufgrund der hohen Nachfrage nach Spirituosen immer rentabel sind.
- Unternehmen wie Diageo und Constellation entwickelten sich während der Wirtschaftskrise schlecht.3
- Die Amerikaner trinken weiterhin weniger Alkohol, weil sie einen gesünderen Lebensstil anstreben.
Profitable Sin-Aktien: Ein Trugschluss?
Es gibt eine verbreitete Theorie, dass eine Investition in Sündenaktien immer profitabel sein wird. Das liegt daran, dass man glaubt, dass der Markt für bestimmte Produkte wie Zigaretten und Alkohol niemals nachlässt. Die Idee wird noch weiter unterstützt durch die Vorstellung, dass Menschen dazu neigen, übermäßig zu trinken und zu rauchen, wenn die Börse – wahrscheinlich aus Frustration – den Verkauf von Sündenaktien weiter ankurbelt. Daran ist etwas Wahres.6 Diese Waren gelten als Basiskonsumgüter – Produkte, die Menschen auch bei schwacher Konjunktur weiterhin kaufen können. Die Nachfrage nach Verbraucherheftklammern sind in der Regel nicht zyklischen sein, Verbraucher bedeutet, die Nachfrage ist das ganze Jahr konstant. Aber es gibt immer eine Ausnahme von jeder Regel, und diese Theorie hat viele Risse.
Alkohol wird von manchen auch als Luxusgut und daher als Teil der diskretionären Ausgaben der Verbraucher angesehen. Abhängig von den persönlichen Umständen einer Person entscheiden sie sich möglicherweise, ihre wöchentlichen Flaschen Wein oder Bier nicht mehr zu kaufen oder in die lokale Bar zu gehen, wenn sie es sich nicht leisten können. Das ist wahrscheinlich der Grund, warum sich die Aktien von Diageo und Constellation Brands während der Finanzkrise 2008 relativ schlecht entwickelten. Schließlich kaufen Anleger in wirtschaftlich schwachen Volkswirtschaften selten Alkoholaktien.4
Anleger kaufen selten Alkoholaktien, wenn sich die Wirtschaft abschwächt.
Selbst in einem gesünderen Wirtschaftsklima sind Sündenbestände nie eine sichere Sache, und verschiedene Unternehmen können sich unter ähnlichen Umständen unterschiedlich verhalten. Typischer Fall: Im Jahr 2015 Diageo abgeschrieben 11,63%, während Constellation geschätzt 54,93%. Dieser Unterschied kann dadurch erklärt werden, dass Constellation ein kleineres Unternehmen ist.3 Unternehmen, die flexibler sind, neigen dazu, in Haussenmärkten eine Outperformance zu erzielen.
Der Spirituosenmarkt insgesamt
Da die Verbraucher nach einem gesünderen Lebensstil suchen, ist die Nachfrage nach Alkohol lautIWSR zurückgegangen, das Marktanalysen über die alkoholische Getränkeindustrie erstellt. Im Jahr 2018 meldete die Gruppe zum dritten Mal in Folge einen Rückgang des Konsums alkoholischer Getränke bei den Amerikanern.
Die Nachfrage nach Bier ging zwischen 2017 und 2018 von 78,9% auf 78,3% zurück. IWSR berichtete, dass die Biermengen zwar zurückgingen, die Verbraucher jedoch weiterhin an Craft Beer interessiert sind. Dies gilt jedoch nicht für Schnaps, der bei den Verbrauchern immer noch beliebt ist. Die Verkäufe von Spirituosen stiegen 2018 auf 37,3% des US-amerikanischen Spirituosenmarktes. Premium-Spirituosen waren der höchste Teil dieses Segments, gefolgt von Wert, High-End- und Super-Premium-Spirituosen.
Diageo vs. Konstellation
Diageo
Diageo wurde 1997 nach der Fusion von Guinness und Grand Metropolitan gegründet und hat seinen Sitz in London, UK10 Das Unternehmen ist in vielen verschiedenen Teilen der Welt präsent. Aber wenn Sie den Namen Diageo nicht kennen, kennen Sie vielleicht einige seiner wichtigsten Marken. Das Unternehmen ist der Hersteller von Smirnoff Wodka, Johnnie Walker, Bailey’s und Guinness. Diageo ist auch an einer Reihe von High-End-Marken beteiligt, darunter Veuve Clicquot und Moët Hennessy.13
Juni 2020 betrug die Marktkapitalisierung von Diageo 85,67 Milliarden US-Dollar und der Aktienkurs schloss bei 163,52 US-Dollar. Das Unternehmen bietet eine Dividendenrendite von 1,87%. Die Eigenkapitalrendite wurde mit 32,86 % angegeben. Per Dezember 2019 betrug das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) vonDiageo1,14. Der operative Cashflow des Unternehmens belief sich im Jahr 2019 auf 3,25 Milliarden US-Dollar.
Konstellation
Constellation Brands wurde 1945 gegründet und hat seinen Sitz in Victor, New York. Das Unternehmen hat mehr als 100 verschiedene Marken unter seinem Dach, darunter Corona, Modelo Negra, High West Whisky und Svedka Vodka.18 Constellation expandiert vor allem durch Akquisitionen. Zu den bemerkenswerten Käufen gehören die Weinmarke Robert Mondavi im Jahr 2004 sowie der amerikanische Zweig des Biergeschäfts der Grupo Modelo von Anheuser-Busch im Jahr 2013.21
Die Aktie von Constellation schloss den Handelstag am 5. Juni 2020 bei 181,42 US-Dollar mit einer Marktkapitalisierung von 34,9 Milliarden US-Dollar. Die Dividendenrendite des Unternehmens betrug 1,71%. Das D/E-Verhältnis betrug 0,9, während die Eigenkapitalrendite (ROE) mit -0,1 % ausgewiesen wurde.23 Der operative Cashflow des Unternehmens belief sich 2019 auf 2,2 Milliarden US-Dollar.
Die Quintessenz
Dies ist lediglich eine Frage Ihrer Anlagephilosophie. Wenn Sie nach Aktienzuwächsen suchen und bereit sind, das Potenzial für ein erhöhtes Abwärtsrisiko in Kauf zu nehmen, sollten Sie Constellation Brands in Betracht ziehen. Wenn Sie eher risikoscheu sind und Dividenden sammeln möchten, sollten Sie Diageo in Betracht ziehen. Denken Sie nur daran, dass keine der Aktien wahrscheinlich außergewöhnlich widerstandsfähig sein wird, wenn der breitere Markt ins Stocken gerät. Dies sollte jedoch in beiden Fällen nur ein vorübergehender Treffer sein.
Dan Moskowitz hat keine Positionen bei DEO oder STZ.