Wie sich Zinssätze auf Investmentfonds auswirken
Veränderte Zinssätze wirken sich auf eine Vielzahl von Finanzprodukten aus, von Anleihen bis hin zu Bankkrediten. Investmentfonds Investitionen sind nicht anders, so ein grundlegendes Verständnis davon, wie die Zinsen funktionieren und wie sie Ihr Portfolio ist ein wichtiger Schritt bei der Gewährleistung beeinflussen können Sie in Produkte investieren, die gesunde Renditen für Jahre generieren fortsetzen.
Die Grundlagen
Der Begriff „Zinssatz“ wird häufig verwendet, um sich auf den von der Federal Reserve oder Fed festgelegten spezifischen Zinssatz zu beziehen. Dieser Satz wird als Federal Funds Rate bezeichnet, wird aber auch allgemein als nationaler Satz bezeichnet. Der Federal Funds Rate ist der Zinssatz, den Banken anderen Banken für sehr kurzfristige Kredite berechnen, oft nur über Nacht. Da Banken jeden Tag mit einem Mindestbetrag an Reservekapital im Verhältnis zum ausgeliehenen Geldbetrag schließen müssen, kann eine Bank mit überschüssigen Mitteln das zusätzliche Darlehen an eine Bank vergeben, die zu kurz kommt, damit beide Banken ihre Kapitalquoten für den Tag erfüllen können. Der Federal Funds Rate bestimmt die Zinsen, die die erste Bank der zweiten Bank für das Privileg, Bargeld zu leihen, berechnet.
Dieser Zinssatz dient als Basis für alle anderen Arten von Zinsbelastungen. Zum Beispiel ist der Diskontsatz der Zinssatz, zu dem Banken Geld direkt von der Fed leihen können, während der Leitzins der Zinssatz ist, den Banken ihren vertrauenswürdigsten Kreditnehmern berechnen. Änderungen des Fondssatzes wirken sich direkt auf beide aus.
Der Effekt von Zinsänderungen endet jedoch nicht bei den Innenfinanzen der Banken. Um die Auswirkungen dieser Änderungen auszugleichen, geben Banken die Kosten in Form von Hypothekenzinsen, Kreditzinsen und Kreditkartenzinsen an ihre Kreditnehmer weiter. Obwohl dies nicht erforderlich ist, ist es sehr wahrscheinlich, dass die Banken ihre Kredit- und Kreditzinsen erhöhen, wenn die Zinssätze steigen. Wenn die Fed den Leitzins senkt, wird es generell günstiger, Geld zu leihen.
Warum ändern sich die Zinssätze?
Die Federal Reserve erhöht und senkt den Leitzins, um die Inflation zu kontrollieren und gleichzeitig der Wirtschaft zu ermöglichen, zu gedeihen. Wenn die Zinsen zu niedrig sind, wird die Kreditaufnahme extrem billig, was einen schnellen Zufluss von Bargeld in die Wirtschaft ermöglicht, was wiederum die Preise in die Höhe treibt. Dies nennt man Inflation, und es ist der Grund, warum eine Kinokarte fast 15 Dollar kostet, obwohl sie vor ein paar Jahren nur 10 Dollar kostete. Umgekehrt wird die Kreditaufnahme bei zu hohen Zinsen zu teuer, und die Wirtschaft leidet, da Unternehmen nicht mehr in der Lage sind, das Wachstum zu finanzieren und Einzelpersonen sich keine Hypotheken oder Autokredite leisten können.
Zinseffekt auf Schuldtitel
Im Anlagesektor sind Anleihen das deutlichste Beispiel dafür, wie sich Zinsänderungen auf die Anlagerenditen auswirken können. Anleihen sind einfach Schuldtitel, die von Regierungen, Gemeinden und Unternehmen ausgegeben werden, um Gelder zu generieren. Wenn ein Anleger eine Anleihe kauft, leiht er dem Emittenten Geld gegen das Versprechen einer späteren Rückzahlung und die Garantie der jährlichen Zinszahlungen. Ähnlich wie der Eigentümer einer Haushypothek jeden Monat einen festgelegten Zinsbetrag an die Bank zahlen muss, um das Ausfallrisiko auszugleichen, erhalten Anleihegläubiger während der Laufzeit der Anleihe periodische Zinszahlungen, sogenannte Kuponzahlungen.
Genau wie andere Arten von Schulden, wie Kredite und Kreditkarten, wirken sich Änderungen des Fondssatzes direkt auf die Anleihezinsen aus. Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Wert der zuvor ausgegebenen Anleihen mit niedrigeren Zinsen. Dies liegt daran, dass ein Anleger, der eine Anleihe kaufen möchte, keine Anleihe mit einem Kupon von 4 % kaufen würde , wenn er eine Anleihe mit einem Zinssatz von 7 % zum gleichen Preis kaufen könnte. Um Anleger zu ermutigen, ältere Anleihen mit geringeren Kuponzahlungen zu kaufen, sinken die Kurse dieser Anleihen. Umgekehrt steigt der Wert früher ausgegebener Anleihen, wenn die Zinsen sinken, da sie höhere Kuponsätze aufweisen als neu begebene Schuldtitel.
Diese Auswirkung spiegelt sich in anderen Arten von Schuldtiteln wider, wie beispielsweise Schuldverschreibungen, Wechseln und Unternehmenspapieren. Kurz gesagt, wenn sich die Kosten der Interbankenkreditaufnahme ändern, verursacht dies einen Welleneffekt, der sich auf alle anderen Formen der Kreditaufnahme in der Wirtschaft auswirkt.
Zinseffekt auf schuldenorientierte Fonds
Wenn es um Investmentfonds geht, können die Dinge aufgrund der Verschiedenartigkeit ihrer Portfolios etwas kompliziert werden. Bei schuldenorientierten Fonds sind die Auswirkungen von Zinsänderungen jedoch relativ deutlich. Im Allgemeinen schneiden Rentenfonds gut ab, wenn die Zinsen sinken, da die Wertpapiere, die sich bereits im Fondsportfolio befinden, wahrscheinlich höhere Kuponsätze aufweisen als neu emittierte Anleihen und somit an Wert gewinnen. Wenn die Fed jedoch die Zinsen anhebt, können Rentenfonds darunter leiden, weil neue Anleihen mit höheren Kuponsätzen den Wert älterer Anleihen drücken.
Diese Regel gilt zumindest kurzfristig. Der NAV ) bestimmt, der sich aus dem Gesamtmarktwert seines gesamten Portfolios dividiert, einschließlich aller verdienten Zinsen oder Dividenden, durch die Anzahl der ausstehenden Anteile ergibt. Da der NAV teilweise auf dem Marktwert des Fondsvermögens basiert, können steigende Zinsen den NAV eines Rentenfonds, der neu unerwünschte Vermögenswerte hält, gravierend beeinflussen. Wenn die Zinsen sinken und ältere Anleihen mit einer Prämie gehandelt werden, kann der NAV deutlich ansteigen. Für diejenigen, die kurzfristig Investmentfondsanteile auszahlen möchten, können Zinsänderungen entweder katastrophal oder erfreulich sein.
Die Laufzeit einer Anleihe hat jedoch viel damit zu tun, wie stark sich Zinsänderungen auf ihren Wert auswirken. Anleihen, deren Fälligkeit sehr nahe ist, beispielsweise innerhalb eines Jahres, verlieren oder gewinnen viel weniger wahrscheinlich an Wert. Dies liegt daran, dass der Emittent der Anleihe bei Fälligkeit den vollen Nennwert der Anleihe an den Eigentümer zahlen muss. Wenn sich das Fälligkeitsdatum nähert, konvergiert der Marktwert einer Anleihe mit ihrem Nennwert. Anleihen, die noch viele Jahre bis zur Fälligkeit haben, können dagegen stark von Zinsänderungen betroffen sein.
Aufgrund der Stabilität kurzfristiger Schulden sind Geldmarktfonds oder andere Investmentfonds, die hauptsächlich in sichere, kurzfristige Vermögenswerte investieren, die von Regierungen oder Unternehmen mit hohem Rating ausgegeben werden, weniger anfällig für die Auswirkungen der Zinsvolatilität. In ähnlicher Weise können Buy-and-Hold-Anleger, die Anteile an langfristigen Rentenfonds besitzen, die Achterbahnfahrt der Zinsschwankungen überstehen, da sich der Marktwert des Portfolios im Laufe der Zeit dem Gesamtnennwert annähert. Darüber hinaus können Rentenfonds neuere, höher verzinste Anleihen kaufen, wenn ältere Vermögenswerte fällig werden.
Machen steigende Zinsen das Investieren weniger attraktiv?
Die Auswirkungen von Zinsänderungen werden deutlich, wenn es um die Rentabilität von schuldenorientierten Investmentfonds geht. Steigende Zinsen können jedoch Investmentfonds und andere Anlagen im Allgemeinen weniger attraktiv machen. Da die Kreditkosten mit steigenden Zinsen steigen, haben Privatpersonen und Unternehmen weniger Geld für ihre Portfolios. Dies bedeutet, dass Investmentfonds weniger Kapital zur Verfügung haben, was es schwieriger macht, gesunde Renditen zu erzielen. Darüber hinaus neigt der Aktienmarkt dazu, bei steigenden Zinsen nachzugeben, was sowohl den Aktionären einzelner Aktien als auch von aktienhaltenden Investmentfonds schadet.