Wie Insiderhandel in Unternehmen verhindert wird
Unternehmen und Aufsichtsbehörden versuchen, Insiderhandel zu verhindern, um die Integrität der Märkte zu gewährleisten und den Ruf zu wahren. Allerdings ist nicht jeder Insiderhandel illegal. Die Direktoren, Mitarbeiter und das Management eines Unternehmens können die Aktien des Unternehmens mit besonderen Kenntnissen kaufen oder verkaufen, solange sie diese Transaktionen der Securities and Exchange Commission (SEC)offenlegen;diese Geschäfte werden dann der Öffentlichkeit bekannt gegeben.
Insiderhandel gilt als illegal, wenn Mitarbeiter oder Vertreter eines Unternehmens wesentliche nicht öffentliche Informationen an ihre Freunde, Familie oder Fondsmanager weitergeben. Insiderhandel kann auch auftreten, wenn Mitarbeiter außerhalb des Unternehmens – wie etwa Mitarbeiter von staatlichen Aufsichtsbehörden oder Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, Anwaltskanzleien oder Maklerfirmen – wesentliche nichtöffentliche Informationen von ihren Kunden erhalten und diese Informationen zu ihrem persönlichen Vorteil verwenden.
Die zentralen Thesen
- Insiderhandel gilt als illegal, wenn Mitarbeiter oder Vertreter eines Unternehmens wesentliche nicht öffentliche Informationen an ihre Freunde, Familie oder Fondsmanager weitergeben.
- Die SEC überwacht die Handelsaktivitäten, insbesondere bei wichtigen Ereignissen wie Gewinnmitteilungen, Akquisitionen und anderen Ereignissen, die für den Wert eines Unternehmens von Bedeutung sind und deren Aktienkurse erheblich beeinflussen können.
- Beschwerden von Händlern, die bei großen Geschäften erhebliche Summen verlieren, sind eine weitere Möglichkeit, mit der Aufsichtsbehörden Insiderhandel verhindern und Ermittlungen einleiten.
- Einige Unternehmen haben Sperrfristen, in denen Führungskräfte, Direktoren und andere bestimmte Personen vom Kauf der Wertpapiere des Unternehmens ausgeschlossen sind (normalerweise im Zusammenhang mit Gewinnmitteilungen).
Wie Regulierungsbehörden Insiderhandel verhindern
Überwachung der Handelsaktivität
Die Regierung versucht, Insiderhandel zu verhindern und aufzudecken, indem sie die Handelsaktivitäten auf dem Markt überwacht. Die SEC überwacht die Handelsaktivitäten, insbesondere im Zusammenhang mit wichtigen Ereignissen wie Gewinnmitteilungen, Akquisitionen und anderen Ereignissen, die für den Wert eines Unternehmens von Bedeutung sind und die Aktienkurse erheblich beeinflussen können. Diese Überwachung kann große, irreguläre Geschäfte im Zusammenhang mit diesen wesentlichen Ereignissen aufdecken und zu Untersuchungen führen, ob die Geschäfte legitim waren oder das Ergebnis von Insiderinformationen an diejenigen sind, die die Geschäfte getätigt haben.
Beschwerden von Händlern
Beschwerden von Händlern, die bei großen Geschäften erhebliche Summen verlieren, sind eine weitere Möglichkeit, mit der Aufsichtsbehörden Insiderhandel verhindern und Ermittlungen einleiten. Da Insider oft versuchen, ihre Insiderinformationen so gut wie möglich auszunutzen, wenden sie sich oft an die Optionsmärkte, wo sie ihre Trades effektiv nutzen und ihre Renditen steigern können.
Wenn ein Händler besondere Kenntnisse darüber hat, dass ein Unternehmen erworben wird, kann er eine große Anzahl von Call-Optionen auf die Aktie kaufen; Wenn ein Händler vor der Ankündigung weiß, dass ein Unternehmen Gewinne weit unter den Schätzungen der Wall Street ausweisen wird, kann er eine große Position in Put-Optionen einnehmen. Solche Geschäfte vor großen Ereignissen können den Aufsichtsbehörden signalisieren, dass jemand mit Insiderinformationen handelt; Die großen Verluste, die Anleger ohne wesentliche nichtöffentliche Informationen am anderen Ende dieser Geschäfte erlitten haben, veranlassen diese Anleger auch, sich zu melden und die ungewöhnlichen Renditen zu melden.
Hinweisgeber
Die Aufsichtsbehörden arbeiten auch daran, Insiderhandel durch Insider mit Kenntnis des Handels mit wesentlichen nicht öffentlichen Informationen zu verhindern und aufzudecken. Die SEC erhält Tipps von Whistleblowern, die wissen, dass Menschen mit solchen Informationen handeln. Whistleblower können Mitarbeiter des jeweiligen Unternehmens oder Mitarbeiter von Lieferanten, Kunden oder Dienstleistungsunternehmen des Unternehmens sein. Whistleblower haben Anreize, sich nach dem Gesetz zu melden, indem sie 10 bis 30 % der Geldbußen erhalten, die bei erfolgreicher Verfolgung von Insidergeschäften erhoben werden. Die Medien oder Selbstregulierungsbehörden wie die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) können auch die ersten Quellen für die SEC sein, wenn sie eine Insiderhandelsuntersuchung einleitet.
Wie Unternehmen Insiderhandel verhindern
Blackout-Zeiten
Bevor es auf Regierungsebene eskaliert, ergreifen die meisten Unternehmen verschiedene Maßnahmen, um Insiderhandel mit ihren Wertpapieren zu verhindern. Einige Unternehmen haben Sperrfristen, in denen Führungskräfte, Direktoren und andere bestimmte Personen vom Kauf der Wertpapiere des Unternehmens ausgeschlossen sind (normalerweise im Zusammenhang mit Gewinnmitteilungen).
Ersuchen um Freigabe vom Rechtsbeamten
Ein Unternehmen kann auch verlangen, dass leitende Angestellte, Direktoren und andere ihre Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren des Unternehmens mit seinem Chief Legal Officer (CLO) abwickeln, um Interessenkonflikte oder Verstöße gegen Wertpapiergesetze zu vermeiden.
Bildungsprogramme
Zusätzlich zu diesen Maßnahmen führen Unternehmen in der Regel ein Weiterbildungsprogramm für ihre Mitarbeiter durch. Diese Programme sollen Mitarbeiter darin aufklären, wie sie die Teilnahme an Insidergeschäften oder die Weitergabe wesentlicher nicht öffentlicher Informationen vermeiden können. Mitarbeiter können beispielsweise erfahren, was als wesentlich und was als nicht öffentlich angesehen wird, zusätzlich dazu, Informationen über Einnahmen, Übernahmen, Sicherheitsangebote oder Rechtsstreitigkeiten nicht an Außenstehende weiterzugeben.