Wie Honeywell sein Geld verdient (HON)

Nur wenige amerikanische Unternehmen sind so produktiv – buchstäblich produktiv – wie Honeywell International Inc. ( HON ). Das globale Unternehmen listet alle 600+ Waren und Dienstleistungen, die es entwickelt, öffentlich auf. Um ein repräsentatives Muster ihrer Produkte bereitzustellen, wären dies 2D-Barcode-Scanner, Bremsbeläge, handelsübliche Kessel, Flachbildschirme, Industriepigmente, Planarisierungsmaterialien, Gummiisolierungen, Silikondichtungsmassen, Thermoelemente und Wassermischventile.

Honeywell ist ein wahres Konglomerat in einer Welt immer größerer Spezialisierung. Seine Reichweite reicht von allgegenwärtigen zivilen Produkten (Thermostate, die in jedem Haus zu finden sind) bis zu den spezialisiertesten militärischen Geräten wie Hubschraubermotoren.

Alles und jedes

Ohne das angeborene Bedürfnis der Menschheit, sich gegen Feinde zu rüsten, wäre Honeywell möglicherweise nur ein großes bis mittleres Unternehmen. Honeywell ist ein riesiger Verteidigungsunternehmer, ein großer Anbieter der Streitkräfte der Vereinigten Staaten, ganz zu schweigen von den erheblichen Interessen des Unternehmens in Polen, Deutschland, der Türkei und mehreren anderen Ländern.

Während Honeywell möglicherweise in einem früheren Jahrhundert mit der Herstellung von Heizungssteuerungsprodukten begonnen hat, ist das Luft- und Raumfahrtgeschäft des Unternehmens heute so weit gewachsen, dass es zu einem eigenen Berichtssegment geworden ist. Tatsächlich ist es Honeywells größtes. Die Luft- und Raumfahrt macht konstant 36% des Unternehmensumsatzes aus.

Honeywell verfügt über zwei weitere wichtige Berichtssegmente: Automatisierungs- und Steuerungslösungen sowie Leistungsmaterialien und -technologien. Ersteres umfasst fast alles, was das moderne Leben komfortabel und bewohnbar macht. Unsere Urgroßeltern begnügten sich mit vier Wänden, einem Dach und vielleicht einem Schornstein. Die Ausstattungen, die im modernen Wohnen zum Standard gehören – Heizen, Kühlen, Befeuchten, Luftstrom usw. – sind größtenteils die Arbeit von Honeywell und seinen Konkurrenten.

Ein Projekt zu einem Zeitpunkt

Das Unternehmen führt gigantische Projekte durch, die enorme Arbeits- und Kapitalausgaben erfordern. Ölraffinerien in Indien, Abwasserbehandlung in Los Angeles – es gibt einen Grund, warum Honeywell über 22.000 Ingenieure beschäftigt, die selbst nur ein kleiner Teil einer globalen Belegschaft sind, deren Bevölkerung größer ist als die von New Haven, Conn.

Es waren hauptsächlich gute Jahre für Honeywell im letzten Jahrzehnt und im weiteren Sinne für die Investoren des Unternehmens. Das Unternehmen verzeichnete im vierten Quartal 2017 einen Nettoverlust von 2,41 Mrd. USD aufgrund einer erwarteten vorläufigen Steuerbelastung von 3,8 Mrd. USD. Trotzdem um 3% Gesamtumsatz in dem erhöhten  Geschäftsjahr  2017 im Vergleich zum Jahr vor und das Unternehmen insgesamt Segmentgewinn von $ 7,7 Milliarden im Geschäftsjahr 2017 eingeschaltet.

Was Performance-Materialien und -Technologien betrifft, so ist dies der Avantgarde- Bereich der Honeywell-Produktsuite. die nie zuvor konzipierten Fasern und Polymere, die nur in einem Umfeld hergestellt oder vermarktet werden können, in dem kluge Köpfe gesammelt werden und eines der weltweit größten Budgets für Forschung und Entwicklung (F & E) erhalten. Investitionen in Forschung und Entwicklung sind der Schlüssel zur langfristigen Aufrechterhaltung und / oder Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit, und Honeywell gab 2016 etwa 2,1 Milliarden US-Dollar dafür aus.

Wenn Sie sie nicht schlagen können, kaufen Sie sie

Honeywell hat zum 26. Januar 2018 eine Marktkapitalisierung von rund 122 Milliarden US-Dollar. Wenn ein Unternehmen die Größe eines Honeywell erreicht und jahrelang auf diesem Niveau bleibt, werden Akquisitionen zu einem unausweichlichen Bestandteil der Geschäftstätigkeit. Wichtig ist aber auch die Kehrseite von Akquisitionen – Veräußerungen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie kann eine Veräußerung einem Unternehmen helfen? )

Die Liste der Unternehmen, die Honeywell seit 2002 ganz oder teilweise gekauft hat, ist überwältigend. Dazu gehören einige leicht publizierte, aber unverzichtbare regionale Unternehmen, wie ein singapurischer Sicherheitsschuhhersteller, der für 338 Millionen US-Dollar aufgekauft wurde, oder ein in San Jose ansässiger Hersteller von Gasdetektionssystemen, der für 340 Millionen US-Dollar unter die Decke von Honeywell gebracht wurde.

Ebenso relevant ist die Liste der Unternehmen, die Honeywell im gleichen Zeitraum entladen hat. Zwischen 2002 und 2015 kaufte Honeywell 84 Unternehmen und erzielte laut WSJ einen Jahresumsatz von rund 12 Milliarden US-Dollar. Das Management hatte das Talent, Edelsteine ​​nicht nur zu finden, sondern sie auch über die Einnahmen aus dem Verkauf geringerer Leistungsträger zu kaufen.

Das Fazit

Innovation ist nicht nur ein Inbegriff und auch keine ausreichende Voraussetzung dafür, dass ein riesiger multinationaler Konzern im 21. Jahrhundert erfolgreich sein kann. Honeywell schafft es jedoch nicht nur, in einer Branche mit großen Markteintrittsbarrieren an der Spitze zu bleiben, sondern passt sich konsequent an.

In den 1980er Jahren war es kaum vorstellbar, dass ein in New Jersey ansässiger Hersteller von medizinischen Scannern und der Metallfolie, mit der Pillen arbeiten, Emissionsminderungsprojekte im Wert von mehreren Millionen Dollar in China übernehmen. Dennoch gibt es Honeywell, der weiterhin einen Mehrwert für Aktionäre und Kunden gleichermaßen schafft, fast überall dort, wo die Zivilisation davon profitieren kann.