Wie helfen Leerverkäufe dem Markt und den Anlegern?

Die meisten Investmentanalysten sind sich einig, dass Leerverkäufe ethisch vertretbar sind. Trotz der Überzeugung, dass die Praxis vom Elend anderer profitiert oder die Aktienkurse erfolgreicher Unternehmen drückt, haben sowohl akademische Studien als auch reale Experimente gezeigt, dass Leerverkäufe die Markteffizienz verbessern.

Bei einem Leerverkauf gehen Anleger gegen die Buy-Low-Sell-High-Strategie, die als Anlagegrundlage gilt, indem sie ein Wertpapier in der Erwartung verkaufen, es nach einem Preisverfall zurückzukaufen, um vom Kursverlust zu profitieren. In der Regel besitzt ein Anleger, der eine Short-Position einnimmt, die Aktien vor der Transaktion nicht, sondern leiht sie von einem anderen Anleger aus. Das Risiko für Leerverkäufer besteht darin, dass der Kurs des Wertpapiers steigen statt fallen könnte und einen Verlust auslösen könnte, wenn er es zu höheren Kosten zurückkaufen muss.

Es stimmt zwar, dass Anleger mit einer Short-Position in einem Wertpapier Geld verdienen, wenn der Kurs dieses Wertpapiers sinkt, aber das bedeutet nicht unbedingt, dass der Gewinn für einen Leerverkäufer einem Verlust für alle anderen gleichkommt. Wenn beispielsweise ein Wertpapier vom Markt überbewertet ist, sind Anleger möglicherweise nicht bereit, es zum Marktpreis zu kaufen. Ein Leerverkäufer würde in diesem Fall davon profitieren, dass der Kurs des Wertpapiers zu seinem wahren Wert zurückkehrt, und Anleger, die den überhöhten Preis nicht zahlen möchten, könnten das Wertpapier dann zum niedrigeren Preis kaufen.

Leerverkäufe stärken den Markt, indem sie offenlegen, welche Aktienkurse zu hoch sind. Bei ihrer Suche nach überbewerteten Unternehmen können Leerverkäufer Inkonsistenzen in der Rechnungslegung oder andere fragwürdige Praktiken entdecken, bevor der Markt dies tut.