Wie sich die Privatplatzierung auf den Aktienkurs auswirkt
Was ist Privatplatzierung?
Private Placement ist eine gängige Methode zur Beschaffung von Geschäftskapital durch das Anbieten von Aktien. Privatplatzierungen können entweder durch private Unternehmen durchgeführt werden wollen, ein paar ausgewählten Investoren erwerben oder von öffentlich gehandelten Unternehmen als Sekundäraktienangebot.
Wenn ein börsennotiertes Unternehmen eine Privatplatzierung ausgibt, erleiden bestehende Aktionäre häufig zumindest einen kurzfristigen Verlust aus der daraus resultierenden Verwässerung ihrer Aktien. Aktionäre können jedoch langfristige Gewinne erzielen, wenn das Unternehmen das zusätzliche Kapital effektiv investieren und letztendlich seine Einnahmen und Rentabilität steigern kann.
Grundlegendes zur Privatplatzierung
Bei der Privatplatzierung handelt es sich um eine Ausgabe von Aktien entweder an eine einzelne Person oder ein Unternehmen oder an eine kleine Gruppe von Anlegern. Anleger, die in der Regel in Fragen der Privatplatzierung involviert sind, sind entweder institutionelle Anleger wie Banken und Pensionsfonds oder vermögende Privatpersonen.
Eine Privatplatzierung hat minimale regulatorische Anforderungen und Standards, die sie einhalten muss. Für die Anlage ist kein Prospekt erforderlich, und häufig werden keine detaillierten Finanzinformationen veröffentlicht.1
Damit ein einzelner Anleger an einem Privatplatzierungsangebot teilnehmen kann, muss er ein akkreditierter Anleger im Sinne der Bestimmungen der Securities and Exchange Commission (SEC) sein. Diese Anforderung wird normalerweise durch ein Nettovermögen von mehr als 1 Million US-Dollar oder ein Jahreseinkommen von mehr als 200.000 US-Dollar erfüllt.2
Privatplatzierung und Aktienkurs
Wenn es sich bei dem Unternehmen, das eine Privatplatzierung durchführt, um ein Privatunternehmen handelt, hat das Privatplatzierungsangebot keine Auswirkungen auf den Aktienkurs, da keine bereits vorhandenen Aktien vorhanden sind.
Bei einem börsennotierten Unternehmen wird der Prozentsatz des Aktienbesitzes, den bestehende Aktionäre vor der Privatplatzierung haben, durch die sekundäre Ausgabe zusätzlicher Aktien verwässert, da dies die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien erhöht. Das Ausmaß der Verwässerung ist proportional zur Größe des Privatplatzierungsangebots.
Wenn beispielsweise vor einem Privatplatzierungsangebot von 100.000 Aktien 1 Million Aktien eines Unternehmens im Umlauf wären, würde die Privatplatzierung dazu führen, dass bestehende Aktionäre 10 Prozent weniger an dem Unternehmen beteiligt wären. Wenn das Unternehmen jedoch durch die Privatplatzierung weitere 1 Million Aktien anbietet, würde dies den Eigentumsanteil der bestehenden Aktionäre um 50 Prozent reduzieren.
Motivation zur Privatplatzierung
Die Verwässerung von Aktien führt üblicherweise – zumindest kurzfristig – zu einem entsprechenden Kursrückgang. Die Auswirkung eines Privatplatzierungsangebots auf den Aktienkurs ähnelt der Auswirkung eines Unternehmens, das einen Aktiensplit durchführt.
Die langfristigen Auswirkungen auf den Aktienkurs sind viel weniger sicher und hängen davon ab, wie effektiv das Unternehmen das zusätzliche Kapital aus der Privatplatzierung einsetzt. Ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung des langfristigen Aktienkurses ist der Grund des Unternehmens für die Privatplatzierung. Wenn das Unternehmen kurz vor der Insolvenz stehe und die Privatplatzierung als Mittel zur Vermeidung von Insolvenzen durchführe, wäre dies kein gutes Zeichen für die Aktionäre des Unternehmens.
Wenn die Motivation für die Privatplatzierung jedoch ein Umstand war, in dem das Unternehmen eine hervorragende Gelegenheit für ein schnelles Wachstum sah, für das lediglich zusätzliche Finanzmittel erforderlich waren, können die durch die Expansion des Unternehmens erzielten zusätzlichen Gewinne den Aktienkurs erheblich erhöhen.
Eine weitere mögliche Motivation für eine Privatplatzierung könnte sein, dass das Unternehmen keine große Anzahl von institutionellen oder Privatanlegern anziehen kann. Dies kann der Fall sein, wenn der Marktsektor des Unternehmens derzeit als unattraktiv eingestuft wird oder nur wenige Analysten das Unternehmen abdecken.