Wie wirkt sich die Entwicklung des Aktienmarktes auf einzelne Unternehmen aus?
Die Börse wirkt sich auf viele verschiedene Arten auf einzelne Unternehmen in einer Volkswirtschaft aus. In den Vereinigten Staaten gibt es knapp 4.000 börsennotierte Aktien, die grob in 11 globale Branchenklassifikationen (GICS) unterteilt werden können.1 Bei täglichen Bewegungen auf breiter Front kann es eine Vielzahl von Auswirkungen geben.
Viele Analysten konzentrieren sich oft auf den S&P 500 Index als Barometer für die Gesamtmarktperformance und als solchen als einen der einflussreichsten Treiber. Hier werden zwei der grundlegendsten Auswirkungen für Unternehmen betrachtet: 1) Konsumausgaben und 2) Geschäftsabläufe.
Börse und Wirtschaft
Definiert als Markt, in den Aktienanteile von öffentlich gehandelten Unternehmen gekauft und verkauft wird, misst der Aktienmarkt den Gesamtwert aller börsennotierten Unternehmen. Umfassend kann dies durch den Wilshire 5000 dargestellt werden, aber im Allgemeinen konzentrieren sich die meisten Analysten und Investoren auf den S&P 500. Beide Indizes können wertvolle Instrumente sein, um die Gesundheit der Gesamtwirtschaft zu messen, obwohl Aktien gelegentlich irreführend sein können.
Üblicherweise stimmen Aktienmarkt und Wirtschaftsleistung überein. Wenn sich der Aktienmarkt also gut entwickelt, ist dies normalerweise eine Funktion einer wachsenden Wirtschaft. Wirtschaftswachstum kann auf verschiedene Weise gemessen werden, aber eine der bekanntesten ist die Messung des Bruttoinlandsprodukts (BIP).
Wenn das BIP wächst, produzieren einzelne Unternehmen mehr und expandieren normalerweise. Eine Ausweitung der Geschäftstätigkeit erhöht in der Regel die Bewertungen und führt zu Kursgewinnen.
Historisch gesehen gingen der Großen Depression in den 1930er Jahren sowie der Großen Rezession von 2007 bis 2009 steile Marktrückgänge voraus . Auf einige Marktcrashs, am bekanntesten der Schwarze Montag im Jahr 1987, folgten jedoch keine Rezessionen.
Der Aktienmarkt und die Konsumausgaben
Häufig geben Verbraucher in Bullenmärkten mehr aus, weil sie von den Auswirkungen einer starken Wirtschaft mehr verdienen und sich auch wohlhabender fühlen, wenn sie sehen, dass ihre Portfolios an Wert gewinnen. Während Bärenmärkten geht es der Wirtschaft normalerweise nicht so gut und die Ausgaben gehen zurück. Ein gleichzeitiger Rückgang der Aktienwerte lässt auch den Verlust von Vermögen und Kaufkraft befürchten, da der Wert der Anlagen schrumpft.
Ein steigender Aktienmarkt ist normalerweise auf eine wachsende Wirtschaft ausgerichtet und führt zu einem größeren Vertrauen der Anleger. Das Vertrauen der Anleger in Aktien führt zu mehr Kaufaktivität, was auch dazu beitragen kann, die Preise zu erhöhen. Wenn die Aktien steigen, gewinnen die an den Aktienmärkten investierten Menschen an Vermögen. Dieser gestiegene Wohlstand führt häufig zu höheren Konsumausgaben, da die Verbraucher mehr Waren und Dienstleistungen kaufen, wenn sie zuversichtlich sind, dass sie dazu in der Lage sind. Wenn Verbraucher mehr kaufen, entscheiden sich Unternehmen, die diese Waren und Dienstleistungen verkaufen, dafür, mehr zu produzieren und zu verkaufen, und profitieren davon in Form von höheren Einnahmen.
Verluste an den Börsen schmälern das Vermögen sowohl in Privat- als auch in Rentenportfolios. Ein Verbraucher, der einen Wertverlust seines Portfolios sieht, wird wahrscheinlich weniger ausgeben. Diese Ausgabenkürzung wirkt sich negativ auf Unternehmen aus – insbesondere solche, die nicht benötigte Waren und Dienstleistungen verkaufen, wie Luxusautos und Unterhaltung, auf die die Kunden bei knappem Geld verzichten können.
Die Börse und der Geschäftsbetrieb
Die Bewegungen der Börse können sich auf verschiedene Weise auf Unternehmen auswirken. Das Steigen und Fallen von Aktienkurswerten beeinflusst die Marktkapitalisierung und damit den Marktwert eines Unternehmens. Je höher der Kurs der Aktien ist, desto höher ist der Marktwert eines Unternehmens und umgekehrt. Der Marktwert eines Unternehmens kann wichtig sein, wenn es um Fusionen und/oder Übernahmen geht, bei denen Aktien als Teil der Transaktion beteiligt sind.
Entscheidungen über die Ausgabe von Aktien können auch von der Aktienperformance beeinflusst werden. Wenn sich eine Aktie gut entwickelt, ist ein Unternehmen möglicherweise eher geneigt, mehr Aktien auszugeben, weil es glaubt, dass es mehr Kapital zum höheren Wert aufnehmen kann.
Die Börsenperformance beeinflusst auch die Kapitalkosten eines Unternehmens. Unternehmen müssen die Kosten sowohl ihres Fremd- als auch ihres Eigenkapitals mitteln, wenn sie zu gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten gelangen, die für viele Analyseszenarien verwendet werden. Je höher die erwartete Marktperformance, desto höher werden die Eigenkapitalkosten ausfallen. Mit steigenden Eigenkapitalkosten sinken die Barwertberechnungen, da die Unternehmen einen höheren Abzinsungssatz verwenden müssen.
Unternehmen können auch erhebliche Kapitalanlagen in ihren Aktien haben, was bei Kursverlusten zu Problemen führen kann. Beispielsweise können Unternehmen Aktien als Zahlungsmitteläquivalente halten oder Aktien als Deckung für Pensionsfonds verwenden. In jedem Fall sinkt der Wert, wenn Aktien fallen, was zu Finanzierungsproblemen führen kann.
Schließlich können positive Kurssteigerungen auch potenziell neue Interessen für ein bestimmtes Unternehmen oder eine bestimmte Branche generieren. Dies kann möglicherweise zum Umsatzwachstum aus Verkäufen beitragen oder Investoren anziehen.