Wie wirkt sich ein hoher Diskontsatz auf die Wirtschaft aus?

Die Festsetzung eines hohen Diskontsatzes führt tendenziell zu einer Erhöhung anderer Zinssätze in der Wirtschaft, da dies die Kosten für die Kreditaufnahme für die meisten großen Geschäftsbanken und anderen Einlageninstitute darstellt. Dies könnte als kontraktive Geldpolitik angesehen werden. Wie stark sich ein hoher Diskontsatz auf die Gesamtwirtschaft auswirkt, hängt vom Verhältnis des Diskontsatzes zum marktüblichen Zinssatz für Kredite an Banken ab.

Zum Teil stellen die Zinssätze die Kosten für die Kreditaufnahme dar. Wenn es für Banken günstiger ist, Geld von der Federal Reserve zu leihen, können sie später weniger Zinsen für ihre eigenen Kredite verlangen. Dies wirkt sich überall auf die Nachfrage nach Kreditmitteln aus, es sei denn, der Marktzinssatz ist gleich hoch.

Auch die Zinsen koordinieren das Sparen in der Wirtschaft. Wenn zu wenige Akteure Geld sparen wollen, locken Banken sie mit höheren Zinsen. Zwischen Sparen und Krediten  helfen Zinssätze, die wirtschaftliche Aktivität zwischen verschiedenen Akteuren und zu verschiedenen Zeitpunkten zu koordinieren. Ersparnisse stellen eine Präferenz für den zukünftigen Konsum gegenüber dem gegenwärtigen Konsum dar, während das Gegenteil für die Kreditaufnahme der Fall ist. Wird der Diskontsatz zu hoch angehoben, könnte dies diesen Koordinierungsmechanismus aus dem Gleichgewicht bringen.

Unmittelbarere Auswirkungen werden durch einen hohen Diskontsatz spürbar. Kredite sind teurer und Kreditnehmer müssen arbeiten, um Kredite schneller abzubezahlen. Dies hat den Effekt, dass der Wirtschaft Geld entzogen wird, was auch zu einem Rückgang der Preise führen könnte. Einzelpersonen werden ermutigt, mehr zu sparen. Dies führt zu einer Erhöhung der Kapitalausstattung. Ob dies der Wirtschaft hilft oder schadet, hängt von vielen anderen Faktoren ab und ist sehr schwer abzuschätzen.