Wie wirkt sich eine expansive Wirtschaftspolitik auf den Aktienmarkt aus?

Eine expansive Wirtschaftspolitik führt zu einem Anstieg des Aktienmarktes, weil sie eine erhöhte Wirtschaftstätigkeit erzeugt. Die politischen Entscheidungsträger können die Expansionspolitik auf monetärem und fiskalischem Wege umsetzen. Typischerweise wird es eingesetzt, wenn die Wirtschaft in eine Rezession abrutscht und der Inflationsdruck nachlässt.

Fiskalisch wird die expansive Politik zu einem Anstieg der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage und der Beschäftigung führen. Dies führt zu mehr Ausgaben und einem höheren Vertrauen der Verbraucher. Die Bestände steigen, da diese Eingriffe zu höheren Umsätzen und Gewinnen für Unternehmen führen.

Die Finanzpolitik ist sehr effektiv bei der Stimulierung der Wirtschaftstätigkeit und der Verbraucherausgaben. Es ist einfach in seinem Übertragungsmechanismus. Der Staat leiht sich Geld oder schöpft aus seinen Überschüssen und gibt es in Form einer Steuersenkung an die Verbraucher zurück oder gibt das Geld für Konjunkturprojekte aus.

Auf der monetären Seite ist der Transmissionsmechanismus umständlicher. Die expansive Geldpolitik funktioniert eher durch eine Verbesserung der Finanzbedingungen als durch die Nachfrage. Die Senkung der Geldkosten erhöht die Geldmenge, was die Zinssätze und die Kreditkosten nach unten drückt.

Dies ist insbesondere für die großen multinationalen Unternehmen von Vorteil, die den Großteil der wichtigsten Indizes des Aktienmarktes ausmachen, wie beispielsweise der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average. Aufgrund ihrer Größe und massiven Bilanzen tragen sie enorme Schulden.

Rückgänge bei den Zinszahlungen fließen direkt in das Endergebnis und steigern die Gewinne. Niedrige Zinsen veranlassen Unternehmen, Aktien zurückzukaufen oder Dividenden auszugeben, was auch für die Aktienkurse optimistisch ist. Im Allgemeinen schneiden die Vermögenspreise in einem Umfeld gut ab, wenn die risikofreie Rendite steigt, insbesondere bei einkommensschaffenden Vermögenswerten wie Dividendenaktien. Dies ist eines der Ziele der politischen Entscheidungsträger, um Investoren dazu zu bringen, mehr Risiken einzugehen.

Auch die Verbraucher werden durch die expansive Geldpolitik aufgrund niedrigerer Zinszahlungen entlastet, was die Verbraucherbilanz verbessert. Darüber hinaus steigt mit sinkenden Finanzierungskosten auch die Grenznachfrage für größere Anschaffungen wie Autos oder Eigenheime. Dies ist bullisch für Unternehmen in diesen Sektoren. Dividendenzahlende Sektoren wie Immobilienfonds, Versorger und Konsumgüterunternehmen verbessern sich ebenfalls durch geldpolitische Anreize.

Was für Aktien besser ist – expansive Fiskalpolitik oder expansive Geldpolitik – ist klar. Eine expansive Geldpolitik ist besser. Die Fiskalpolitik führt zu einer Lohninflation, die die Margen der Unternehmen verringert. Dieser Margenrückgang gleicht einen Teil der Umsatzsteigerungen aus. Die Lohninflation ist zwar gut für die Realwirtschaft, aber nicht gut für die Unternehmensgewinne.

Bei der Geldpolitik aufgrund des Transmissionsmechanismus ist die Lohninflation nicht sicher. Ein aktuelles Beispiel für die Auswirkungen der Geldpolitik auf Aktien war nach der Großen Rezession, als die Federal Reserve die Zinsen auf null senkte und mit der quantitativen Lockerung begann. Schließlich nahm die Zentralbank Wertpapiere im Wert von 3,7 Billionen Dollar in ihre Bilanz auf. In diesem Zeitraum blieb die Lohninflation niedrig und der S&P 500 hat sich von seinem Tiefststand von 666 im März 2009 auf 2.100 im März 2015 mehr als verdreifacht. „)