Wie wirkt sich die Kapitalisierungsstruktur eines Unternehmens auf seine Profitabilität aus?
Die Kapitalisierungsstruktur eines Unternehmens ist seine Grundlage. Vom ersten Verkauf bis hin zu den Projekten, in die das Unternehmen später investiert, beginnt alles mit der Art und Weise, wie das Unternehmen seinen Betrieb finanziert. Die Kapitalisierungsstruktur kann einen großen Einfluss auf die Rentabilität eines Unternehmens haben.
Was ist die Kapitalisierungsstruktur?
Die Kapitalisierungsstruktur (häufig als Kapitalstruktur bezeichnet) bezieht sich einfach auf das Geld, das ein Unternehmen zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs verwendet und woher dieses Geld kommt. Die Kapitalbeschaffung kann entweder durch den Erwerb von Fremdkapital oder durch Eigenkapital erfolgen. Die Eigenkapitalfinanzierung erfolgt durch den Verkauf von Aktien an Aktionäre. Schulden können aus vielen Quellen stammen, wie Bankdarlehen, Privatkrediten und Kreditkartenschulden, müssen aber immer zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden, in der Regel mit Zinsen.
Kapitalkosten
Beide Arten der Kapitalfinanzierung sind mit einem gewissen Aufwand verbunden, der für den Zugang zu Geldern, den so genannten Kapitalkosten, gezahlt werden muss. Bei Fremdkapital ist dies der Zinssatz, den der Kreditgeber berechnet. Die Eigenkapitalkosten werden durch die Kapitalrendite dargestellt, die die Aktionäre als Dividende erwarten. Während Fremdkapital in der Regel weniger kostet als Eigenkapital, wirken sich beide Arten der Kapitalfinanzierung in erheblicher Weise auf die Gewinnmargen eines Unternehmens aus.
Das vielleicht deutlichste Beispiel dafür ist die Auswirkung der Verschuldung auf das Endergebnis. Irgendwo zwischen den Betriebsausgaben und dem Nettogewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens liegen die Aufwendungen für die Begleichung von Schulden. Ein Unternehmen mit einer besonders hoch verschuldeten Kapitalstruktur leistet jedes Jahr größere Zinszahlungen und reduziert so den Nettogewinn.
Positiver Effekt von Fremdkapital
Fremdkapital kann sich auch positiv auf die Rentabilität auswirken. Schulden ermöglichen es Unternehmen, vorhandene Mittel zu hebeln, wodurch eine schnellere Expansion ermöglicht wird, als dies sonst möglich wäre. Der effektive Einsatz der Fremdfinanzierung führt zu einer Umsatzsteigerung, die den Aufwand für Zinszahlungen übersteigt. Darüber hinaus sind Zinszahlungen steuerlich abzugsfähig, was die Gesamtsteuerbelastung eines Unternehmens verringert.
Ebenso wichtig, wenn auch nicht ganz so einfach, ist der Einfluss der Eigenkapitalfinanzierung auf die Gewinnmargen eines Unternehmens. Während Aktienfonds das Wachstum stimulieren, ohne dass eine Rückzahlung erforderlich ist, erhalten die Aktionäre begrenzte Eigentumsrechte, einschließlich Stimmrechte. Außerdem erwarten sie eine Rendite ihrer Investition in Form von Dividenden, die nur ausgezahlt werden, wenn das Unternehmen Gewinne erwirtschaftet. Ein mit Eigenkapital finanziertes Unternehmen ist seinen Anlegern verpflichtet und muss dauerhaft profitabel bleiben, um dieser Verpflichtung nachzukommen.
Kapitalstruktur und Rentabilität
Das Unternehmenseigentum wird geteilt, daher muss der sprichwörtliche Gewinnkuchen in mehr Teile geteilt werden. Ein Unternehmen, das vollständig durch Schulden finanziert ist, kann jeden Monat hohe Zinszahlungen erhalten, aber wenn alles gesagt und getan ist, gehören die Gewinne vollständig den Geschäftsinhabern. Ohne Dividenden der Aktionäre können die Gewinne durch den Kauf neuer Geräte oder durch die Eröffnung eines neuen Standorts in das Unternehmen reinvestiert werden, um später noch höhere Gewinne zu erzielen.
Ein weiterer indirekter Effekt der Kapitalstruktur auf die Rentabilität ist ihre Auswirkung auf die potenzielle Verfügbarkeit von zusätzlichem Kapital, falls es in Zukunft benötigt wird. Ein Unternehmen mit einem besonders hohen Verschuldungsgrad kann sowohl von Kreditgebern als auch von potenziellen Aktionären als unnötig riskant angesehen werden, was die Beschaffung zusätzlicher Mittel erschwert. Der begrenzte Zugang zu Kapitalmitteln begrenzt wiederum das Wachstumspotenzial des Unternehmens und hält die Gewinnmargen stagnierend.
(Weitere Informationen finden Sie unter „ Was ist die Kapitalstrukturtheorie? “)