Soll ein Unternehmen Fremd- oder Eigenkapital ausgeben?
Unternehmen benötigen häufig externes Geld, um ihren Betrieb aufrechtzuerhalten und in zukünftiges Wachstum zu investieren. Es gibt zwei Arten von Kapital, die aufgenommen werden können: Fremd- und Eigenkapital.
Fremdkapital
Fremdfinanzierung ist Kapital, das durch die Aufnahme von Mitteln erworben wird, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückzuzahlen sind. Übliche Arten von Schulden sind Darlehen und Kredite. Der Vorteil der Fremdfinanzierung ist, dass es ein Unternehmen ermöglicht, zu nutzen eine kleine Menge an Geld in eine viel größere Summe, schnelleres Wachstum als es sonst möglich sein, zu ermöglichen.
Darüber hinaus sind Zahlungen auf Schulden grundsätzlich steuerlich absetzbar. Der Nachteil der Fremdfinanzierung besteht darin, dass Kreditgeber Zinsen zahlen müssen, was bedeutet, dass der Gesamtbetrag der Rückzahlung den ursprünglichen Betrag übersteigt. Außerdem müssen Schuldenzahlungen unabhängig von den Unternehmenseinnahmen geleistet werden. Für kleinere oder neuere Unternehmen kann dies besonders gefährlich sein.
Eigenkapital
Eigenkapitalfinanzierung bezieht sich auf Mittel, die durch den Verkauf von Aktien generiert werden. Der Hauptvorteil der Eigenkapitalfinanzierung besteht darin, dass die Mittel nicht zurückgezahlt werden müssen. Eigenkapitalfinanzierung ist jedoch nicht die Lösung ohne Bedingungen, wie es scheinen mag.
Aktionäre kaufen Aktien mit der Annahme, dass sie dann einen kleinen Anteil am Unternehmen besitzen. Das Geschäft wird dann an die Aktionäre beholden und konsistente Gewinne in erzeugen muss eine gesunde Lager halten Bewertung und Dividenden zu zahlen. Da die Eigenkapitalfinanzierung für den Investor ein größeres Risiko darstellt als die Fremdfinanzierung für den Kreditgeber, sind die Eigenkapitalkosten oft höher als die Fremdkapitalkosten.
So wählen Sie zwischen Fremd- und Eigenkapital
Der Geldbetrag, der erforderlich ist, um Kapital aus verschiedenen Quellen zu erhalten, die als Kapitalkosten bezeichnet werden, ist entscheidend für die Bestimmung der optimalen Kapitalstruktur eines Unternehmens. Die Kapitalkosten werden je nach Kontext entweder als Prozentsatz oder als Dollarbetrag ausgedrückt.
Die Fremdkapitalkosten werden durch den vom Kreditgeber geforderten Zinssatz dargestellt. Ein Darlehen von 100.000 USD mit einem Zinssatz von 6% hat Kapitalkosten von 6% und Gesamtkapitalkosten von 6.000 USD. Da Schuldenzahlungen jedoch steuerlich absetzbar sind, berücksichtigen viele Schuldenkostenberechnungen den Körperschaftsteuersatz.
Bei einem angenommenen Steuersatz von 30 % hätte das obige Darlehen einen Kapitalkostensatz nach Steuern von 4,2 %.
Eigenkapitalkostenberechnungen
Die Kosten einer Eigenkapitalfinanzierung erfordern eine recht einfache Berechnung mit dem Capital Asset Pricing Model oder CAPM:
Unter Berücksichtigung der vom größeren Markt erzielten Renditen sowie der relativen Wertentwicklung der einzelnen Aktie (dargestellt durch Beta) spiegelt die Berechnung der Eigenkapitalkosten den Prozentsatz jedes investierten Dollars wider, den die Aktionäre an Renditen erwarten.
Die Suche nach der Mischung aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung, die die beste Finanzierung zu den niedrigsten Kosten liefert, ist ein grundlegender Grundsatz jeder umsichtigen Geschäftsstrategie. Um verschiedene Kapitalstrukturen zu vergleichen, verwenden Unternehmensbuchhalter eine Formel, die als gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten oder WACC bezeichnet wird.
Der WACC multipliziert die prozentualen Fremdkapitalkosten – nach Berücksichtigung des Körperschaftsteuersatzes – und das Eigenkapital im Rahmen jedes vorgeschlagenen Finanzierungsplans mit einem Gewicht, das dem Anteil der einzelnen Kapitalarten am Gesamtkapital entspricht.
Auf diese Weise können Unternehmen ermitteln, welche Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen am kostengünstigsten sind.