Wie sich der Coupon-Zinssatz einer Anleihe auf ihren Kurs auswirkt
Der Kuponsatz einer Anleihe (manchmal einfach als „Kupon“ abgekürzt) wird nicht von ihrem Preis beeinflusst. Der Coupon beeinflusst jedoch den Kurs der Anleihe, indem er die Wettbewerbsfähigkeit und den Wert der Anleihe auf dem freien Markt beeinflusst.
So funktionieren Anleihen-Kupons
Der Kuponsatz einer Anleihe bezeichnet den Betrag der jährlichen Zinsen, die der Emittent der Anleihe an den Anleihegläubiger zahlt. Die bei der Emission einer Anleihe festgelegten Kuponzinssätze werden als Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe bestimmt, der auch als “ Nennwert “ bezeichnet wird. Eine 1.000-Dollar-Anleihe hat einen Nennwert von 1.000 Dollar. Wenn der Kuponsatz 1 % beträgt, bedeutet dies, dass er 10 USD (1 % von 1.000 USD) pro Jahr zahlt.
Die Kuponsätze werden weitgehend von den vorherrschenden nationalen staatlich kontrollierten Zinssätzen beeinflusst, wie sie sich in Staatsanleihen (wie US-Staatsanleihen der Vereinigten Staaten)widerspiegeln. Das bedeutet, dass bei einer Festsetzung des Mindestzinssatzes von 5 % keine neuen Treasuries mit darunter liegenden Kuponsätzen begeben werden dürfen. Bestehende Anleihen mit Kuponsätzen von mehr oder weniger als 5% können jedoch weiterhin auf dem Sekundärmarkt gekauft und verkauft werden.
Wenn neue Anleihen mit höheren Zinssätzen begeben werden, sind sie für Anleger automatisch wertvoller, da sie im Vergleich zu bereits bestehenden Anleihen mehr Zinsen pro Jahr zahlen. Angesichts der Wahl zwischen zwei 1.000-Dollar-Anleihen, die zum gleichen Preis verkauft werden, wobei eine 5% und die andere 4% zahlt, ist erstere eindeutig die klügere Option.
Die zentralen Thesen
- Der Kuponsatz einer Anleihe im Vergleich zu den vorherrschenden Marktzinssätzen hat einen großen Einfluss auf die Bewertung von Anleihen.
- Ist ein Coupon höher als der aktuelle Zinssatz, steigt der Kurs der Anleihe; Wenn der Kupon niedriger ist, fällt der Preis der Anleihe.
- Die Mehrzahl der Anleihen verfügt über feste Kuponsätze, die unabhängig vom nationalen Zinssatz oder von Veränderungen des Wirtschaftsklimas stabil bleiben.
- Die aktuelle Rendite einer Anleihe ist jedoch unterschiedlich: Ein Prozentsatz, der auf der Couponzahlung geteilt durch den Preis der Anleihe basiert, repräsentiert die effektive Rendite der Anleihe.
Coupon-Zinssatz vs. Rendite
Die meisten Anleihen haben feste Kuponsätze, was bedeutet, dassdie jährlichen Kuponzahlungen unabhängig vomnationalen Zinssatz – und unabhängig von Marktschwankungen – statisch bleiben. Zum Beispiel zahlt eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar und einem Kupon von 5 % 50 US-Dollar an Zinsen, selbst wenn der Anleihepreis auf 2.000 US-Dollar steigt oder umgekehrt auf 500 US-Dollar fällt.
Aber wenn die Kuponsätze einer Anleihe festgelegt sind, sind es ihre Renditen nicht. Es gibt verschiedene Arten von Anleiherenditen, aber eine der wichtigsten ist die effektive oder aktuelle Rendite.Die laufende Rendite ergibt sich aus der Division der jährlichen Kuponzahlungen einer Anleihe – d. h. der Zinsen, die die Anleihe zahlt – durch ihren aktuellen Kurs. Diese Berechnung ergibt die tatsächliche Rendite, die ein Anleger mit dieser Anleihe erzielt – den effektiven Zinssatz.
Nehmen wir an, eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD hat einen Kupon von 5%. Unabhängig davon, was mit dem Kurs der Anleihe passiert, erhält der Anleiheinhaber in diesem Jahr 50 US-Dollar vom Emittenten. Wenn der Anleihepreis jedoch von 1.000 USD auf 1.500 USD steigt, ändert sich die effektive Rendite dieser Anleihe von 5% auf 3,33%.
Umgekehrt beträgt die effektive Rendite 6,67 %, wenn der Anleihepreis auf 750 USD fällt.
Kardinalregel der Anleihen Nr. 1: Je höher der Anleihepreis, desto niedriger die Rendite.
Die allgemeinen Zinssätze wirken sich erheblich auf Aktienanlagen aus. Dies gilt jedoch nicht weniger für Anleihen. Wenn der vorherrschende Marktzins höher ist als der Kupon – sagen wir, es gibt einen Zinssatz von 7% und einen Kupon von Anleihen von nur 5% , fällt der Preis der Anleihe auf dem freien Markt tendenziell, weil die Anleger dies nicht wollen Kaufen Sie eine Anleihe zum Nennwert und erhalten Sie eine Rendite von 5%, wenn Sie andere Anlagen mit einer Rendite von 7% beschaffen könnten.
Dieser Nachfragerückgang drückt den Anleihepreis in Richtung einer Gleichgewichtsrendite von 7%, was im Fall einer Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD etwa 715 USD entspricht. Mit 715 US-Dollar ist die Rendite der Anleihe wettbewerbsfähig.
Umgekehrt steigt der Preis einer Anleihe mit einem höheren Kupon als dem Marktzins tendenziell an. Wenn der allgemeine Zinssatz 3% beträgt, der Kupon jedoch 5%, beeilen sich die Anleger, die Anleihe zu kaufen, um eine höhere Anlagerendite zu erzielen. Diese gestiegene Nachfrage führt zu einem Anstieg der Anleihepreise, bis die Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD für 1.666 USD verkauft wird.
Kardinalregel der Anleihen Nr. 2: Wenn die Zinsen steigen, fallen die Anleihekurse.
Andere Auswirkungen auf die Anleihekurse
In Wirklichkeit sind Anleihegläubiger um die Verfallsrendite einer Anleihe , insbesondere bei nicht kündbaren Anleihen wie US-Staatsanleihen, genauso besorgt wie um die laufende Rendite, da Anleihen mit kürzeren Laufzeiten tendenziell geringere Abschläge oder Aufschläge aufweisen.
Auch die Bonität von Anleihen beeinflusst maßgeblich den Kurs. Es ist möglich, dass der Preis der Anleihe die Beziehung zwischen dem Kupon und anderen Zinssätzen nicht genau widerspiegelt.
Da jede Anleihe bei Fälligkeit ihren vollen Nennwert an den Anleihegläubiger zurückgibt, können Anleger die Gesamtrendite der Anleihen erhöhen, indem sie sie zu einem unter dem Nennwert liegenden Preis, dem sogenannten Discount, kaufen. Eine für 800 US-Dollar gekaufte Anleihe im Wert von 1.000 US-Dollar generiert jedes Jahr Kuponzahlungen, bringt aber bei Fälligkeit auch einen Gewinn von 200 US-Dollar, im Gegensatz zu einer zum Nennwert gekauften Anleihe.