Wie wirkt sich eine zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung auf bestehende Aktionäre aus?
Zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung erhöht die Anzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Das Ergebnis kann den Wert der Aktie für bestehende Aktionäre verwässern. Die Ausgabe neuer Aktien kann zu einem Aktienverkauf führen, insbesondere wenn das Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten steckt. Es gibt jedoch Fälle, in denen eine Eigenkapitalfinanzierung als günstig angesehen werden kann, etwa wenn die Mittel zur Schuldentilgung oder zur Verbesserung des Unternehmens verwendet werden.
Die zentralen Thesen
- Zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung erhöht die ausstehenden Aktien eines Unternehmens und verwässert häufig den Wert der Aktie für bestehende Aktionäre.
- Die Ausgabe neuer Aktien kann zu einem Aktienverkauf führen, insbesondere wenn das Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten steckt.
- Als günstig kann eine Eigenkapitalfinanzierung angesehen werden, etwa wenn die Mittel zur Schuldentilgung oder zur Verbesserung des Unternehmens verwendet werden.
Zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung verstehen
Eigenkapitalfinanzierung ist im Grunde der Prozess der Ausgabe und des Verkaufs von Aktien, um Geld zu beschaffen. Anleger, die Aktien eines Unternehmens kaufen, werden zu Aktionären und können Anlagegewinne erzielen, wenn der Aktienkurs an Wert gewinnt oder das Unternehmen eine Dividende zahlt. Dividenden sind in der Regel Barzahlungen als Belohnung für die Aktionäre, die in das Unternehmen investiert haben.
Unternehmen geben oder verkaufen Aktien, um Kapital zur Finanzierung des Unternehmens zu beschaffen. Die Mittel können verwendet werden für:
- Kaufen Sie ein Unternehmen, z. B. einen Konkurrenten oder Lieferanten
- Baue eine neue Produktionsstätte
- Erweitern Sie in eine neue Produktlinie
- Begleichen oder tilgen Sie ausstehende langfristige Schulden
Die Eigenkapitalfinanzierung ermöglicht es Unternehmen, große Geldbeträge aufzunehmen, ohne sich bei Banken Geld leihen oder Anleihen begeben zu müssen. Da Banken einen Zinssatz für Kredite verlangen, spart eine Eigenkapitalfinanzierung einem Unternehmen die Zinsaufwendungen für die Kreditaufnahme.
Bonds sind auch Bargeld zu erhöhen, um Investoren verkauft, aber das Unternehmen muss den ursprünglichen Betrag genannte die zahlen Haupt -back an die Anleger sowie periodischen Zinszahlungen. Das durch die Aktienemission aufgenommene Geld muss nicht zurückgezahlt werden, und es gibt keine Zinszahlungen. Obwohl Dividendenzahlungen, falls vorhanden, als eine Art Zinszahlung an die Aktionäre angesehen werden könnten.
Wie sich Eigenkapitalfinanzierung auf bestehende Aktionäre auswirkt
Viele Anleger mögen es nicht, wenn Unternehmen zusätzliche Aktien zur Eigenkapitalfinanzierung ausgeben. Anleger haben häufig das Gefühl, dass ihr bestehendes Eigentum verwässert oder verwässert wurde, und können in einigen Fällen dazu führen, dass Anleger die Aktie insgesamt verkaufen.
Anteilverwässerung
Wenn Unternehmen zusätzliche Aktien ausgeben, erhöht sich die Anzahl der an der Börse gehandelten Stammaktien. Bei bestehenden Anlegern kann eine zu hohe Ausgabe von Aktien zu einer Verwässerung der Aktien führen. Eine Aktienverwässerung tritt ein, weil die zusätzlichen Aktien den Wert der bestehenden Aktien für die Anleger mindern.
Angenommen, ein Unternehmen hat 100 Aktien im Umlauf, und ein Investor besitzt zehn Aktien oder 10% der Aktien des Unternehmens. Wenn das Unternehmen 100 zusätzliche neue Aktien ausgibt, hält der Investor nun 5 % der Aktien des Unternehmens, da der Investor fünf von 200 Aktien besitzt. Mit anderen Worten, der Bestand des Investors wurde durch die neu ausgegebenen Aktien verwässert.
Auswirkung auf das Ergebnis pro Aktie
Die Ausgabe zusätzlicher Aktien durch Eigenkapitalfinanzierung verringert den Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Unternehmen muss Geld sammeln und beschließt, weitere 5.000.000 Aktien auszugeben, die auf dem Markt verkauft werden sollen.
Wenn das Unternehmen ursprünglich 10.000.000 ausstehende Aktien hatte und einen Gewinn von 2.000.000 USD verzeichnete, hätte das Unternehmen einen Gewinn pro Aktie von 0,20 oder 20 Cent pro Aktie (2 Millionen USD/10 Millionen Aktien).
Wenn das Unternehmen weitere 5.000.000 Aktien ausgibt, erhöht sich die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien auf 15.000.000. Umsatz und Ergebnis (Gewinn) des Unternehmens haben sich im Wert nicht verändert. Der Gewinn pro Aktie des Unternehmens würde jedoch auf 0,13 oder 13 Cent pro Aktie (2 Mio. USD / 15 Mio. Aktien) sinken.
Da der EPS eine genau beobachtete Kennzahl ist, die Führungskräfte, Investoren und Analysten von Unternehmen verwenden, um die erwartete Rentabilität eines Unternehmens zu prognostizieren, ist jede Veränderung des EPS bemerkenswert. Infolgedessen kann zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung in den Märkten eine negative Konnotation haben, da sie das EPS senkt.
Auswirkungen auf den Aktienkurs
Da der Gewinn je Aktie durch neue Eigenkapitalfinanzierungen sinkt, stellen Unternehmen häufig zunächst einen Kursrückgang fest. Eine neue Eigenkapitalfinanzierung ist jedoch nicht immer eine schlechte Entscheidung der Geschäftsleitung eines Unternehmens. Wenn ein Unternehmen die Mittel zur Schuldentilgung verwendet, wodurch der Zinsaufwand der Schulden reduziert oder eliminiert würde, kann dies als gutes Zeichen gewertet werden und zu einem steigenden Aktienkurs führen.
Natürlich können Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, finanziell zahlungsfähig zu bleiben, zusätzliche Aktien als letzte Notmaßnahme ausgeben, um im Geschäft zu bleiben. In dieser Situation steigt der Aktienkurs selten, insbesondere wenn sich das Unternehmen in einer anhaltenden Abwärtsspirale befindet.
Unternehmen, die sich in der Frühphase des Wachstums mit einer optimistischen Investorenbasis befinden, könnten jedoch durch zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung einen Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens verzeichnen. Wenn Anleger glauben, dass die Mittel aus der Neuemissionen für Investitionen in die Zukunft des Unternehmens verwendet werden und langfristig zu einer Gewinnsteigerung führen, könnte der Aktienkurs des Unternehmens steigen.
Praxisbeispiel für Eigenkapitalfinanzierung
Ein Beispiel für zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung ist Tesla Inc.(TSLA). Der Elektrofahrzeughersteller gab am 13. Februar 2020 durch seine Einreichung bei der SEC bekannt, dass das Unternehmen weitere 2,65 Millionen Aktien anbieten wird.1
Das Unternehmen erklärte, dass die Mittel zur Verbesserung der Bilanz und für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden. Basierend auf dem Tesla-Aktienkurs von 767 US-Dollar pro Aktie am 12. Februar 2020 wird ein Nettoerlös von fast 2,3 Milliarden US-Dollar erwartet. -CEO Elon Musk wird voraussichtlich bis zu 10 Millionen US-Dollar an Aktien erwerben, wenn die neuen Aktien ausgegeben werden.