Wie finden Sie das EBIT-Niveau, bei dem sich das EPS nicht ändert?
Eine der wichtigsten Bewertungskennzahlen, anhand derer Anleger den Wert und die finanzielle Stabilität eines Unternehmens bewerten, ist das Ergebnis je Aktie (EPS). Der Gewinn je Aktie spiegelt den Nettogewinn eines Unternehmens geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Stammaktien wider. Das EPS hängt natürlich weitgehend vom Ergebnis eines Unternehmens ab. Für die EPS-Berechnung wird das Betriebsergebnis bezeichnet.
Das Verhältnis zwischen EBIT und EPS stellt sich wie folgt dar:
EPS = (EBIT – Fremdkapitalzinsen) x (1 – Steuersatz) – Dividenden auf Vorzugsaktien ÷ Anzahl ausstehender Stammaktien
Bei der Bewertung der relativen Effektivität von Leverage gegenüber Eigenkapitalfinanzierung suchen Unternehmen nach dem EBIT-Niveau, bei dem das EPS unbeeinflusst bleibt, der so genannte EBIT-EPS Break-Even-Punkt. Diese Berechnung bestimmt, wie viel zusätzlicher Umsatz generiert werden müsste, um ein konstantes EPS unter verschiedenen Finanzierungsplänen aufrechtzuerhalten.
Um den EBIT-EPS-Break-Even-Punkt zu berechnen, ordnen Sie die EPS-Formel neu an:
EBIT = (EPS x Anzahl der ausstehenden Stammaktien) + Vorzugsaktiendividenden ÷ (1 – Steuersatz) + Schuldzinsen
Angenommen, ein Unternehmen erwirtschaftet einen Gewinn von 150.000 US-Dollar und wird vollständig durch Stammaktien finanziert. Der Körperschaftsteuersatz beträgt 30 %. Der Gewinn je Aktie des Unternehmens beträgt ($150.0000 – 0) x (1 – 0.3) + 0 / 10.000 oder $10,50. Nehmen wir nun an, das Unternehmen nimmt ein Darlehen von 10.000 US-Dollar mit einem Zinssatz von 5 % auf und verkauft weitere 10.000 Aktien. Um das Niveau der Berechnung Zinsen, aktuelle EPS und aktualisiert im Umlauf befindlichen Aktien Werte und lösen für EBIT: ($ 10.50 x 20.000) + 0 ÷ (1-0,3) + $ 500 = 300.500 $.
Gemäß diesem Finanzierungsplan muss das Unternehmen seinen Gewinn mehr als verdoppeln, um ein stabiles EPS zu erhalten.