Wie berechnen Sie das Betriebskapital?
Das Betriebskapital bewertet die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinem kurzfristigen Vermögen zu bezahlen, und gibt uns einen Hinweis auf die kurzfristige finanzielle Gesundheit des Subjekts, die Fähigkeit, seine Schulden innerhalb eines Jahres zu begleichen, und die betriebliche Effizienz.
Das Working Capital stellt die Differenz zwischen den kurzfristigen Vermögenswerten und den kurzfristigen Verbindlichkeiten eines Unternehmens dar. Die Herausforderung dabei ist die Bestimmung die richtige Kategorie für die breite Palette von Vermögenswerten und Schulden auf Konzernbilanz und zu entziffern, die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens bei der Erfüllung ihrer kurzfristigen Verpflichtungen.
Die zentralen Thesen
- Working Capital ist die Menge an verfügbarem Kapital, die ein Unternehmen ohne weiteres für das Tagesgeschäft verwenden kann.
- Es misst die Liquidität, die betriebliche Effizienz und die kurzfristige finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.
- Um das Working Capital zu berechnen, vergleichen Sie das Umlaufvermögen eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten, beispielsweise anhand des aktuellen Verhältnisses.
Bestandteile des Betriebskapitals
Umlaufvermögen
Dies ist der Besitz eines Unternehmens – sowohl materieller als auch immaterieller Art –, den es innerhalb eines Jahres oder eines Geschäftszyklus leicht in Bargeld umwandeln kann, je nachdem, welcher Wert geringer ist. Offensichtliche Beispiele für Umlaufvermögen sind Giro- und Sparkonten; hochliquide marktgängige Wertpapiere wie Aktien, Anleihen, Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs); Geldmarktkonten; Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Vorräte und andere kurzfristige Rechnungsabgrenzungsposten.
Andere Beispiele sind kurzfristige Vermögenswerte aufgegebener Geschäftsbereiche und zu zahlende Zinsen. Denken Sie daran, dass Umlaufvermögen Ressourcen sind, die relativ schnell in Bargeld umgewandelt werden können und daher keine langfristigen oder illiquiden Anlagen wie bestimmte Hedgefonds, Immobilien oder Sammlerstücke umfassen.
Kurzfristige Verbindlichkeiten
In ähnlicher Weise sind kurzfristige Verbindlichkeiten alle Schulden und Ausgaben, die das Unternehmen voraussichtlich innerhalb eines Jahres oder eines Geschäftszyklus bezahlen wird, je nachdem, welcher Wert niedriger ist. Dies beinhaltet in der Regel die normalen Betriebskosten wie Miete, Nebenkosten, Materialien und Verbrauchsmaterialien; Zins- oder Tilgungszahlungen auf Schulden; Kreditorenbuchhaltung; Rückstellungen; und aufgelaufene Einkommensteuern.
In diese Kategorie fallen auchzahlbare Dividenden,innerhalb eines Jahres fällige Capital Leases und jetzt fällige langfristige Schulden.
So berechnen Sie das Betriebskapital
Das Working Capital wird anhand des aktuellen Verhältnisses berechnet , das sich aus kurzfristigen Vermögenswerten dividiert durch kurzfristige Verbindlichkeiten ergibt. Ein Verhältnis über 1 bedeutet, dass das Umlaufvermögen die Verbindlichkeiten übersteigt, und im Allgemeinen gilt: je höher das Verhältnis, desto besser.
Beispiel für Betriebskapital: Coca-Cola
Für das am 31. Dezember 2017 endende Geschäftsjahr verfügte The Coca-Cola Company ( Wertpapiere des Umlaufvermögens, Forderungen, Vorräte, Rechnungsabgrenzungsposten und zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte.
Coca-Cola verzeichnete für das im Dezember 2017 endende Geschäftsjahr außerdem kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 27,19 Milliarden US-Dollar. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten des Unternehmens setzten sich aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Rechnungsabgrenzungen, Darlehen und Schuldscheindarlehen, kurzfristigen Fälligkeiten langfristiger Schulden, aufgelaufenen Ertragsteuern und zur Veräußerung gehaltenen Verbindlichkeiten zusammen.
Basierend auf den obigen Informationen beträgt das aktuelle Verhältnis von Coca-Cola 1,34:
36,54 Mrd. USD ÷ 27,19 Mrd. USD = 1,34
Ändert sich das Betriebskapital?
Während die Betriebsmittelfonds nicht verfallen, ändert sich die Betriebsmittelzahl im Laufe der Zeit. Dies liegt daran, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten und das kurzfristige Vermögen eines Unternehmens auf einem fortlaufenden Zeitraum von 12 Monaten basieren.
Der genaue Wert des Betriebskapitals kann sich je nach Art der Verschuldung eines Unternehmens täglich ändern. Was einmal eine langfristige Verbindlichkeit war, wie zum Beispiel ein 10-jähriges Darlehen, wird im neunten Jahr zu einer kurzfristigen Verbindlichkeit, wenn die Rückzahlungsfrist weniger als ein Jahr entfernt ist. Ebenso wird aus einem einst langfristigen Vermögenswert wie Immobilien oder Ausrüstung plötzlich ein kurzfristiger Vermögenswert, wenn ein Käufer ansteht.
Working Capital als Umlaufvermögen kann nicht wie langfristiges Anlagevermögen abgeschrieben werden. Bestimmtes Betriebskapital, wie Lagerbestände und Forderungen, kann manchmal an Wert verlieren oder sogar abgeschrieben werden, aber die Art der Erfassung folgt nicht den Abschreibungsregeln. Working Capital als Umlaufvermögen kann nur sofort als einmalige Kosten aufwandswirksam erfasst werden, um den Einnahmen zu entsprechen, mit denen sie in der Periode generiert werden.
Während es im Laufe der Zeit nicht an Wert verlieren kann, kann das Betriebskapital abgewertet werden, wenn einige Vermögenswerte zum Marktwert bewertet werden müssen. Das passiert, wenn der Preis eines Vermögenswerts unter seinen ursprünglichen Anschaffungskosten liegt und andere nicht zu retten sind. Zwei gängige Beispiele sind Inventar und Debitorenbuchhaltung.
Obsoleszenz des Inventars kann ein echtes Problem im Betrieb sein. In diesem Fall hat der Markt für das Inventar einen niedrigeren Preis als den anfänglichen Einkaufswert des Inventars, der in den Buchhaltungsbüchern verzeichnet ist. Um die aktuellen Marktbedingungen widerzuspiegeln und die Kosten- und Marktmethode anzuwenden, markiert ein Unternehmen den Lagerbestand, was zu einem Wertverlust des Betriebskapitals führt.
In der Zwischenzeit können einige Forderungen irgendwann uneinbringlich werden und müssen vollständig abgeschrieben werden, was einen weiteren Wertverlust des Betriebskapitals darstellt. Da solche Verluste im Umlaufvermögen das Betriebskapital unter das gewünschte Niveau reduzieren, kann es längerfristige Mittel oder Vermögenswerte erfordern, um den Mangel an kurzfristigen Vermögenswerten wieder aufzufüllen, was eine kostspielige Möglichkeit zur Finanzierung von zusätzlichem Betriebskapital darstellt.
Wichtig
Das Betriebskapital sollte im Laufe der Zeit regelmäßig bewertet werden, um sicherzustellen, dass keine Abwertung auftritt und genug davon übrig ist, um den kontinuierlichen Betrieb zu finanzieren.
Was Betriebskapital bedeutet
Ein gesundes Unternehmen verfügt über ausreichende Kapazitäten, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit kurzfristigen Vermögenswerten zu begleichen. Ein Verhältnis von über 1 bedeutet, dass die Vermögenswerte eines Unternehmens schneller in Bargeld umgewandelt werden können. Je höher die Quote, desto wahrscheinlicher ist es, dass ein Unternehmen seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten und Schuldenzusagen nachkommen kann.
Eine höhere Quote bedeutet auch, dass das Unternehmen sein Tagesgeschäft problemlos finanzieren kann. Je mehr Betriebskapital ein Unternehmen hat, desto weniger muss es Schulden aufnehmen, um das Wachstum seines Geschäfts zu finanzieren.
Ein Unternehmen mit einer Quote von weniger als 1 wird von Investoren und Gläubigern als riskant angesehen, da es zeigt, dass das Unternehmen seine Schulden im Bedarfsfall nicht decken kann. Ein aktuelles Verhältnis von weniger als 1 wird als negatives Working Capital bezeichnet.
In der folgenden Grafik sehen Sie, dass sich das Working Capital von Coca-Cola, wie die aktuelle Kennzahl zeigt, in den letzten Jahren stetig verbessert hat.
Besondere Überlegungen
Eine strengere Kennzahl ist die Quick Ratio, die den Anteil der kurzfristigen Liquidität an den kurzfristigen Verbindlichkeiten misst. Der Unterschied zum aktuellen Verhältnis liegt im Zähler, wobei die Aktivseite Barmittel, Wertpapiere und Forderungen umfasst. Die Quick Ratio schließt Lagerbestände aus, die kurzfristig schwieriger in Bargeld umzuwandeln sein können.