Wie berechnen Sie die Verschuldungs- und Eigenkapitalquoten in den Kapitalkosten?
Das Verhältnis zwischen Fremd- und Eigenkapital bei der Kapitalkostenrechnung sollte dem Verhältnis zwischen der gesamten Fremdfinanzierung eines Unternehmens und seiner gesamten Eigenkapitalfinanzierung entsprechen. Anders ausgedrückt: Die Kapitalkosten sollten die Fremd und die Eigenkapitalkosten korrekt ausgleichen. Dies wird auch als WACC bezeichnet.
Schuldenkosten
Unternehmen nehmen manchmal Kredite auf oder geben Anleihen aus, um Operationen zu finanzieren. Die Kosten eines Kredits werden durch den vom Kreditgeber berechneten Zinssatz dargestellt. Ein einjähriger Kredit von 1.000 US-Dollar mit einem Zinssatz von 5 % kostet den Kreditnehmer beispielsweise insgesamt 50 US-Dollar oder 5 % von 1.000 US-Dollar. Eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einem Kupon von 5 % kostet den Kreditnehmer den gleichen Betrag.
Die Fremdkapitalkosten stellen nicht nur ein Darlehen oder eine Anleihe dar. Die Fremdkapitalkosten zeigen theoretisch den aktuellen Marktzinssatz, den das Unternehmen für seine Schulden zahlt. Die tatsächlichen Fremdkapitalkosten entsprechen jedoch nicht unbedingt den gesamten gezahlten Zinsen, da das Unternehmen von Steuerabzügen auf gezahlte Zinsen profitieren kann. Die tatsächlichen Fremdkapitalkosten entsprechen den gezahlten Zinsen abzüglich etwaiger Steuerabzüge auf gezahlte Zinsen.
Die auf Dividenden gelten als Fremdkapitalkosten, obwohl Vorzugsaktien technisch gesehen eine Art von Eigenkapital sind.
Eigenkapitalkosten
Im Vergleich zu den Fremdkapitalkosten sind die Eigenkapitalkosten schwer abzuschätzen. Aktionäre verlangen nicht ausdrücklich einen bestimmten Satz auf ihr Kapital, wie es Anleihegläubiger oder andere Gläubiger tun; Stammaktien haben keinen vorgeschriebenen Zinssatz.
Aktionäre erwarten jedoch eine Rendite, und wenn das Unternehmen diese nicht liefert, geben die Aktionäre die Aktie ab und schädigen den Wert des Unternehmens. Somit sind die Eigenkapitalkosten die erforderliche Rendite, die erforderlich ist, um Eigenkapitalinvestoren zufrieden zu stellen.
Die gebräuchlichste Methode zur Berechnung der Eigenkapitalkosten ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM). Dabei geht es darum, den Aufschlag auf Unternehmensaktien zu ermitteln, der nach Berücksichtigung des Marktrisikos und des unsystematischen Risikos erforderlich ist, um diese attraktiver zu machen als eine risikolose Anlage wie US-Staatsanleihen.
Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten
WACC berücksichtigt alle Kapitalquellen und weist jeder von ihnen ein proportionales Gewicht zu, um eine einzige aussagekräftige Zahl zu erhalten. In Langform lautet die WACC-Standardgleichung:
Der WACC des Unternehmens ist die erforderliche Rendite, die erforderlich ist, um alle Kosten seiner Finanzierungsbemühungen zu decken, und kann auch ein sehr effektiver Proxy für einen Diskontsatz bei der Berechnung des Nettogegenwartswerts oder NPV für ein neues Projekt sein.