Wie berechnet man die Überschussrendite eines ETF oder indexierten Investmentfonds?
Bei Exchange Traded Funds (ETFs) sollte die Überschussrendite der risikoadjustierten (oder Beta-)Messgröße entsprechen, die über der Benchmark oder der jährlichen Kostenquote des Instruments liegt. Es ist einfach, Index-Investmentfonds mit dem Referenzindex zu vergleichen: Ziehen Sie einfach die Gesamtrendite der Benchmark vom Nettoinventarwert des Fonds ab, um die Überschussrendite zu ermitteln. Aufgrund der Ausgaben für Investmentfonds ist die Überschussrendite für einen Indexfonds in der Regel negativ.
In der Regel bevorzugen Anleger Indexfonds und ETFs, die ihre Benchmarks übertreffen und positive Überrenditen aufweisen. Einige Anleger und Analysten glauben, dass es aufgrund der hohen Gebühren und der Marktunsicherheit für verwaltete Investmentfonds fast unmöglich ist, über einen längeren Zeitraum Überrenditen zu erzielen. (Weitere Informationen finden Sie unter Index-Mutualfonds vs. Index-ETFs.)
Die zentralen Thesen
- Bei ETFs sollte die Überschussrendite der risikobereinigten Kennzahl entsprechen, die die Benchmark oder die jährliche Kostenquote des Instruments überschreitet.
- Wie Index-Investmentfonds schneiden die meisten ETFs schlechter ab als ihre Benchmarks, obwohl ETFs im Durchschnitt im Vergleich zu Index-Investmentfonds tendenziell höhere Überschussrenditen aufweisen.
- Mit der CAPM-Methode können zwei Portfolios oder ETFs mit gleichen oder sehr ähnlichen Risikoprofilen verglichen werden, um festzustellen, welche die meisten Überschussrenditen erzielen.
Berechnung der Überschussrendite für Exchange Traded Funds
Ähnlich wie bei den meisten Index-Investmentfonds schneiden die meisten ETFs im Vergleich zu ihren Referenzindizes schlechter ab. ETFs weisen im Durchschnitt höhere Überschussrenditen auf als Index-Investmentfonds.
Stellen Sie sich die erwartete Rendite eines ETF als das Alpha des ETF bei einem gegebenen Preis- und Risikoprofil vor. Um einen ETF mit einer Benchmark zu koppeln, können verschiedene Risikomaßnahmen verwendet werden. Ein gängiges Beispiel ist die Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten. Wenn Sie bei der Berechnung der Überschussrendite eines ETF nicht die jährliche Kostenquote oder eine einfache Benchmark verwenden möchten oder möchten, verwenden Sie die Gesamtrendite, die die erwartete Rendite basierend auf der Formel des Capital Asset Pricing Model (CAPM) übersteigt.
Die CAPM-Formel kann wie folgt geschrieben werden:
Umgestellt sieht die Formel so aus:
ER=RFRR+(ETFb