Wie wirkt sich Spinoffs auf Investoren in den Eltern- und Tochtergesellschaften aus?

Eine Abspaltung ist, wenn ein Unternehmen einen Teil seiner Geschäftstätigkeit in eine separate Einheit aufteilt. Bei einer Abspaltung werden Aktien der neuen Gesellschaft steuerfrei an die Aktionäre der Muttergesellschaft verteilt. Unternehmen spalten Teile ihrer Geschäftstätigkeit aus mehreren Gründen aus. Wenn ein Unternehmen einen profitablen Geschäftsbereich hat, der nicht genau mit seinen Kernkompetenzen zusammenhängt, kann es entscheiden, dass sowohl das Mutterunternehmen als auch die Tochtergesellschaft sich auf das konzentrieren können, was sie am besten können, wenn sie diesen Geschäftsbereich unter getrennte Eigentümerschaft und getrenntes Management stellen. Ein weiterer häufiger Grund für Ausgründungen ist, dass ein großes Unternehmen mit vielen getrennten Abteilungen einen Aktienkurs hat, der nach Ansicht des Managements den Wert dieser zusammengestellten Abteilungen unterschätzt. Durch die Abspaltung eines oder mehrerer dieser Geschäftsbereiche hofft das Management, dass der kombinierte Aktienwert letztendlich den Wert einer konsolidierten Einheit übertrifft.

Bei einer Abspaltung werden Anleger der Muttergesellschaft durch steuerfreie Verteilung neuer Aktien automatisch zu Anlegern der Tochtergesellschaft. Neue Anleger können Aktien eines oder beider Unternehmen erwerben.

Jeder Anlegertyp sollte sich einiger Dinge bewusst sein, die normalerweise nach einer Abspaltung mit den Aktienkursen passieren. Es ist üblich, dass der Aktienkurs der Muttergesellschaft sofort sinkt. Vermögenswerte, die jetzt der Tochtergesellschaft gehören, wurden aus den Büchern der Muttergesellschaft entfernt, was den Buchwert senkt. Der Wert der Aktien der Tochtergesellschaft macht jedoch tendenziell die Differenz aus; Die Summe der beiden Aktienkurse entspricht in der Regel dem Aktienkurs vor der Abspaltung des Mutterunternehmens.

In der Vergangenheit waren Ausgründungen gut für Investoren. Im Durchschnitt übertreffen sowohl die Muttergesellschaft als auch die Tochtergesellschaft den Markt innerhalb von 24 Monaten nach einer Abspaltung. Anleger, die der Unvorhersehbarkeit der ersten Tage und Wochen standhalten konnten, konnten gute Gewinne verzeichnen. Neue Anleger, die die historischen Vorteile eines Spin-offs nutzen möchten, müssen zwischen einer Investition in die Muttergesellschaft, die Tochtergesellschaft oder beides wählen.

Aggressive Anleger mit einer hohen Risikotoleranz werden häufig von der Tochtergesellschaft angezogen. Als kleineres Unternehmen hat die Tochtergesellschaft mehr Wachstumspotenzial. Im Vergleich zur etablierteren Muttergesellschaft ist der Aktienkurs der Tochtergesellschaft jedoch volatiler und unterliegt den Launen des Marktes. Auch wenn ausgegliederte Unternehmen langfristig im Allgemeinen gut abschneiden, reichen die frühen Unebenheiten auf der Straße, mit denen sich jedes neue Unternehmen auseinandersetzen muss, aus, um einige Investoren abzuschrecken.

Diejenigen, die nach stabileren Renditen suchen, bleiben in der Regel bei der Muttergesellschaft. Die meisten Unternehmen, die groß und etabliert genug sind, um einen Geschäftsbereich auszulagern, weisen eine geringe Volatilität auf, und ihre Aktienkurse bleiben stabil, selbst wenn der Markt stark schwankt. In wirtschaftlich unsicheren Zeiten erwarten risikoaverse Anleger nach einer Abspaltung von der Muttergesellschaft überdurchschnittliche Renditen ohne übermäßiges Risiko.